量化筛选 · 伯克希尔标准

巴菲特「好公司」榜

把巴菲特笔下的「好公司」标准量化为六个维度：盈利记录（20 分）、ROE 质量（25 分，《财富》双重标准）、低杠杆（15 分）、定价权（15 分）、生意稳定（15 分）、资本效率（10 分），合计 0–100 分；准入门槛为伯克希尔收购标准第一条——近三个财年平均税前利润不低于 5,000 万美元（银行/保险因杠杆即商业模式而剔除；投资信托/封闭式基金等组合型载体因非经营性公司而剔除）。基于各公司最近十个财年年报数据定期重算；同一公司多地上市按主码归并。悬停综合分可见六维明细；已有研报的公司在「研报」列直达。已筛选市场「A 股」、连续盈利「≥7 年」、已有研报：符合 59 家（清除筛选）。

#	标的	市值（美元）	综合分▼	柏基分	十年 ROE	连续盈利	净债÷权益	毛利率	研报	财年
1	迈瑞医疗 300760 · 深市	270 亿	95/100 卓越	52/100	30.1%最低 21.4%	10 年+	净现金	64%	迈瑞医疗：转型是真的，价格也不便宜2026年7月19日 · 持有	FY2025
2	贵州茅台 600519 · 沪市	2364 亿	93/100 卓越	48/100	30.8%最低 22.9%	10 年+	净现金	90%	贵州茅台长期企业所有者视角研究2026年5月21日 · 观察	FY2025
3	美的集团 000333 · 深市	935 亿	88/100 卓越	43/100	22.1%最低 17.8%	10 年+	净现金	26%	美的集团首次覆盖：家电复利已获验证，工业重估尚未挣得2026年8月12日 · 持有	FY2025
4	片仔癀 600436 · 沪市	118 亿	88/100 卓越	38/100	20.3%最低 14.8%	10 年+	净现金	44%	片仔癀：2025 年高价核心产品销量下滑 21%，132.59 元仍对应 42 倍滚动市盈率2026年8月15日 · 持有	FY2025
5	同花顺 300033 · 深市	248 亿	87/100 卓越	48/100	26.7%最低 19.0%	10 年+	净现金	90%	同花顺：广告贡献 2025 年 78% 的收入增量，230.26 元已触及 228 元的基准情景价值2026年8月15日 · 持有	FY2025
6	东鹏饮料 605499 · 沪市	140 亿	87/100 卓越	50/100	34.5%最低 19.9%	9 年	净现金	45%	东鹏饮料：贡献 81% 产品毛利的能量饮料只增长 6.9%，122.93 元已无保守安全边际2026年8月15日 · 持有	FY2025
7	山西汾酒 600809 · 沪市	217 亿	86/100 卓越	38/100	29.0%最低 12.7%	10 年+	净现金	72%	山西汾酒：2025 年销量增 22% 而收入只增 7.5%，2026 年一季度省外销售下滑 15% 而经销商仍在增加，123.52 元高于保守价值2026年8月15日 · 持有	FY2025
8	爱尔眼科 300015 · 深市	118 亿	86/100 卓越	43/100	17.4%最低 14.2%	10 年+	净现金	49%	爱尔眼科：94.86 亿元商誉相当于归母净资产的 43%，2025 年扣非利润只增长 1.36%，8.71 元没有保守安全边际2026年8月15日 · 持有	FY2025
9	法拉电子 600563 · 沪市	43 亿	86/100 卓越	41/100	20.2%最低 17.3%	10 年+	净现金	39%	厦门法拉电子：95% 的薄膜电容器纯度、38.6% 到 32.1% 的毛利率重置，以及落在持有区间内的 123.01 元2026年9月13日 · 持有	FY2025
10	XD恒瑞医 600276 · 沪市	503 亿	83/100 卓越	51/100	16.5%最低 10.3%	10 年+	净现金	86%	恒瑞医药：堡垒型创新平台，但 50 元已提前支付升级溢价2026年6月26日 · 持有	FY2025
11	老凤祥 600612 · 沪市	26 亿	83/100 卓越	33/100	18.4%最低 11.6%	10 年+	净现金	8%	老凤祥：499 家加盟网点关闭与 10.6% 的珠宝毛利率，而 34.87 元的股价比 31.9 元的保守价值高出 9%2026年8月9日 · 持有	FY2025
12	工业富联 601138 · 沪市	1575 亿	82/100 卓越	40/100	22.0%最低 15.0%	10 年+	净现金	8%	工业富联横纵研究：AI 服务器代工份额第一，业绩真加速但生意薄、估值贵2026年6月4日 · 观察	FY2025
13	天孚通信 300394 · 深市	261 亿	82/100 卓越	48/100	19.9%最低 12.7%	10 年+	净现金	53%	天孚通信：真正的上游卡位，却被按稀缺性经济学永不褪色来定价2026年7月28日 · 避免	FY2025
14	豪迈科技 002595 · 深市	85 亿	82/100 卓越	47/100	18.1%最低 16.2%	10 年+	净现金	33%	豪迈科技：40% 毛利率的轮胎模具特许经营，正在给两块还没挣到饭钱的邻接业务出钱2026年8月19日 · 持有	FY2025
15	国电南瑞 600406 · 沪市	274 亿	81/100 卓越	51/100	15.3%最低 14.2%	10 年+	净现金	27%	国电南瑞：电网控制龙头，优质已被定价2026年6月27日 · 持有	FY2025
16	宏发股份 600885 · 沪市	77 亿	79/100 优秀	45/100	16.0%最低 13.9%	10 年+	净现金	37%	宏发科技：34.64 亿只继电器、32% 收入增长仅转化 1.14 亿元现金流，以及位于持有区间下沿的 34.73 元股价2026年9月16日 · 持有	FY2025
17	春风动力 603129 · 沪市	66 亿	78/100 优秀	48/100	18.2%最低 10.8%	10 年+	净现金	29%	春风动力：四轮车收入增长 51% 但上半年利润仅增 6%，296.88 元对应 24–25 倍正常化利润，没有安全边际2026年9月17日 · 持有	FY2025
18	汇川技术 300124 · 深市	243 亿	76/100 优秀	49/100	18.2%最低 11.0%	10 年+	净现金	37%	汇川技术 Inovance 深度研究2026年6月15日 · 持有	FY2025
19	金山办公 688111 · 沪市	175 亿	76/100 优秀	48/100	15.1%最低 6.6%	10 年+	净现金	88%	金山办公 Kingsoft Office 深度研究2026年6月14日 · 持有	FY2025
20	浙江鼎力 603338 · 沪市	42 亿	76/100 优秀	44/100	17.3%最低 12.9%	10 年+	净现金	37%	浙江鼎力：上半年收入增长 24.9%，20.6% 的欧盟税率优于对手的 35–49%，但现金转化降至 0.32 倍，53.87 元比 42 元的保守价值高出 28%，美国终裁尚未落地2026年9月18日 · 观察	FY2025
21	德业股份 605117 · 沪市	146 亿	74/100 优秀	44/100	36.6%最低 21.9%	10 年+	净现金	29%	宁波德业：上半年经营现金流是净利润的 1.54 倍，其中 40.71 亿元来自供应商信用的扩张2026年9月13日 · 持有	FY2025
22	三花智控 002050 · 深市	221 亿	73/100 优秀	43/100	15.8%最低 12.8%	10 年+	净现金	28%	三花智控（002050.SHE）横纵深度研究2026年6月5日 · 观察	FY2025
23	阳光电源 300274 · 深市	300 亿	72/100 优秀	51/100	18.6%最低 9.3%	10 年+	净现金	25%	阳光电源：FCC 涵盖清单落地后，股价仅低于 104 元保守中枢 0.6%，而第 1 季度储能毛利率已滑到约 30%2026年8月2日 · 观察	FY2025
24	海大集团 002311 · 深市	115 亿	71/100 优秀	47/100	16.7%最低 11.3%	10 年+	净现金	10%	海大集团：饲料毛利增加 5.5 亿元，养殖毛利减少 14.6 亿元，46.24 元不具备保守安全边际2026年8月31日 · 持有	FY2025
25	恒生电子 600570 · 沪市	61 亿	71/100 优秀	41/100	18.1%最低 0.8%	10 年+	净现金	82%	恒生电子：2026 年上半年收入下滑 11.6% 而净利润仅增 0.69%，联营企业贡献第 1 季度 1.063 亿元投资收益，22.12 元没有保守情景安全边际2026年8月16日 · 持有	FY2025
26	陕西煤业 601225 · 沪市	337 亿	70/100 优秀	31/100	21.6%最低 8.0%	10 年+	净现金	38%	陕西煤业：一块低成本矿井基础、9.32 GW 未建成的电力产能，以及已经被计入价格的 2026 年复苏2026年8月20日 · 持有	FY2025
27	青岛啤酒 600600 · 沪市	107 亿	70/100 优秀	27/100	11.6%最低 6.4%	10 年+	净现金	38%	青岛啤酒：上半年销量跌 4.9% 而利润靠成本节省持平，51.49 元比保守价值高 12%2026年9月5日 · 持有	FY2025
28	大华股份 002236 · 深市	77 亿	70/100 优秀	41/100	16.8%最低 8.1%	10 年+	净现金	45%	大华股份：上半年 10% 增长与 43% 毛利率属实，但 15.72 元高于保守价值，FCC 元器件新规与 85.68 亿元存货堆积令安全边际荡然无存2026年9月17日 · 持有	FY2025
29	长江电力 600900 · 沪市	996 亿	69/100 优秀	39/100	14.7%最低 10.4%	10 年+	1.3×	59%	长江电力：六座大坝、70% 分红下限，以及 15.5 倍所有者收益为什么仍不构成安全边际2026年8月20日 · 持有	FY2025
30	传音控股 688036 · 沪市	104 亿	69/100 优秀	41/100	20.3%最低 3.2%	10 年+	净现金	21%	传音控股：上半年毛利率靠涨价与低价存货回升至 22.6%，但经营活动现金流净流出 58.61 亿元，让 57.82 元仍高于 44–47 元的保守价值2026年8月27日 · 持有	FY2025
31	宇通客车 600066 · 沪市	100 亿	67/100 优秀	42/100	16.7%最低 3.4%	10 年+	净现金	23%	宇通客车：海外毛利率 29.62% 对境内 19.09%，把上半年核心利润推高 15.83%，但 7 米以上份额跌到 28.69%，30.40 元仍高于 27 元的保守价值2026年8月27日 · 持有	FY2025
32	藏格矿业 000408 · 深市	177 亿	66/100 优秀	31/100	18.2%最低 2.9%	10 年+	净现金	61%	藏格矿业：一家它并不控制的铜业联营企业如今贡献了五分之四的利润，而 76.15 元的股价已经为此付足了价钱2026年9月4日 · 持有	FY2025
33	英维克 002837 · 深市	83 亿	66/100 优秀	47/100	12.9%最低 10.0%	10 年+	净现金	32%	英维克 Envicool 深度研究2026年6月14日 · 观察	FY2025
34	立讯精密 002475 · 深市	622 亿	64/100 中等	45/100	18.8%最低 10.3%	10 年+	净现金	16%	立讯精密：一家好公司，但只是公允价格2026年7月21日 · 持有	FY2025
35	盛美上海 688082 · 沪市	184 亿	64/100 中等	42/100	19.4%最低 5.5%	9 年	净现金	46%	盛美上海：真实的平台化故事，但价格已不给安全边际2026年7月4日 · 观察	FY2025
36	思源电气 002028 · 深市	171 亿	63/100 中等	44/100	12.5%最低 5.7%	10 年+	净现金	29%	思源电气：高溢价出口复合增长股，安全边际为零2026年7月11日 · 观察	FY2025
37	生益科技 600183 · 沪市	359 亿	61/100 中等	43/100	15.5%最低 8.3%	10 年+	0.0×	22%	生益科技长期所有者视角研究2026年6月9日 · 避免	FY2025
38	中国重汽 000951 · 深市	36 亿	60/100 中等	37/100	11.6%最低 1.6%	10 年+	净现金	8%	中国重汽（000951.SHE）深度研究：周期反转候选与出口结构红利2026年5月28日 · 谨慎买入	FY2025
39	三一重工 600031 · 沪市	265 亿	59/100 中等	45/100	13.1%最低 0.9%	10 年+	净现金	28%	三一重工估值重塑：海外兑现 + 国内修复的全球化工程机械龙头2026年5月28日 · 持有	FY2025
40	恒立液压 601100 · 沪市	204 亿	59/100 中等	44/100	18.1%最低 2.0%	10 年+	净现金	38%	恒立液压：一门真实的复利生意，股价却已为未经证实的机器人故事定价2026年7月25日 · 持有	FY2025
41	新易盛 300502 · 深市	773 亿	58/100 中等	46/100	18.9%最低 2.8%	10 年+	净现金	32%	新易盛长期企业所有者视角研究2026年5月21日 · 观察	FY2025
42	沪电股份 002463 · 深市	280 亿	58/100 中等	50/100	16.3%最低 3.9%	10 年+	净现金	25%	沪电股份长期价值研究2026年6月9日 · 观察	FY2025
43	彤程新材 603650 · 沪市	47 亿	58/100 中等	45/100	16.5%最低 9.8%	10 年+	0.4×	29%	彤程新材长期企业所有者研究2026年5月20日 · 观察	FY2025
44	平高电气 600312 · 沪市	37 亿	58/100 中等	34/100	5.9%最低 0.8%	10 年+	净现金	18%	平高电气：最纯粹的特高压开关设备标的，但订单还不是收入2026年7月4日 · 持有	FY2025
45	紫金矿业 601899 · 沪市	1227 亿	57/100 中等	38/100	16.2%最低 6.6%	10 年+	0.5×	16%	紫金矿业：真正的多金属复利引擎，股价已提前计入「转型顺利」的预期2026年7月22日 · 持有	FY2025
46	浪潮信息 000977 · 深市	148 亿	57/100 中等	38/100	9.8%最低 5.9%	10 年+	净现金	10%	浪潮信息 Inspur 深度研究2026年6月14日 · 持有	FY2025
47	安集科技 688019 · 沪市	76 亿	57/100 中等	52/100	15.4%最低 7.4%	10 年+	净现金	58%	安集科技：高质量复利型公司，但公司好于股票2026年6月29日 · 观察	FY2025
48	光迅科技 002281 · 深市	200 亿	56/100 中等	44/100	9.2%最低 7.3%	10 年+	净现金	21%	光迅科技：AI 数通成长与高估值的赛跑2026年6月14日 · 避免	FY2025
49	东方电缆 603606 · 沪市	48 亿	56/100 中等	47/100	15.4%最低 3.2%	10 年+	净现金	21%	宁波东方电缆：海缆护城河货真价实，但股价已为近乎完美的订单转化埋单2026年7月17日 · Watch	FY2025
50	中际旭创 300308 · 深市	1408 亿	51/100 中等	56/100	13.4%最低 1.8%	10 年+	净现金	28%	中际旭创深度价值投资研究2026年5月21日 · 观察	FY2025
51	北方华创 002371 · 深市	698 亿	50/100 中等	50/100	9.4%最低 2.9%	10 年+	净现金	39%	北方华创 SUN-R 投资分析2026年6月16日 · 观察	FY2025
52	西部超导 688122 · 沪市	48 亿	50/100 中等	43/100	10.9%最低 6.2%	10 年+	净现金	33%	西部超导长期企业价值分析2026年5月21日 · 观察	FY2025
53	拓普集团 601689 · 沪市	113 亿	48/100 偏弱	48/100	12.0%最低 6.2%	10 年+	0.2×	24%	宁波拓普：汽车业务估值公允，机器人期权定价偏贵2026年7月23日 · 持有	FY2025
54	比亚迪 002594 · 深市	1222 亿	46/100 偏弱	48/100	10.8%最低 2.8%	10 年+	0.1×	17%	比亚迪：出口占上半年销量 43.8%，集团销量下滑 15.7%，一季度自由现金流为负 193 亿元2026年8月3日 · 持有	FY2025
55	双环传动 002472 · 深市	46 亿	46/100 偏弱	44/100	7.2%最低 1.4%	10 年+	0.1×	21%	浙江双环传动：精密齿轮现金引擎，叠加仍具期权属性的机器人减速器押注2026年6月25日 · 持有	FY2025
56	中微公司 688012 · 沪市	461 亿	45/100 偏弱	48/100	8.3%最低 4.3%	9 年	净现金	45%	中微公司（688012）：国产刻蚀设备龙头，好公司贵价格2026年6月9日 · 观察	FY2025
57	亿纬锂能 300014 · 深市	165 亿	45/100 偏弱	49/100	13.4%最低 9.8%	10 年+	0.6×	22%	亿纬锂能：储能已成增长主线却是毛利最薄的一条，资本开支仍跑赢它转化出的现金2026年7月28日 · 观察	FY2025
58	歌尔股份 002241 · 深市	115 亿	45/100 偏弱	41/100	10.2%最低 3.5%	10 年+	净现金	15%	歌尔股份：第 2 季度单季只增 0.67%，2025 财年利润跳升多半是会计收益，23.51 元已把基准情形付清2026年8月30日 · 持有	FY2025
59	南大光电 300346 · 深市	48 亿	44/100 偏弱	43/100	6.1%最低 0.6%	10 年+	净现金	39%	南大光电价值投资深度分析2026年5月20日 · 观察	FY2025

数据与方法：六维标准取自伯克希尔公开收购标准与巴菲特历年致股东信（1981/1987/1991/2007 等），由本站量化实现；原文中的定性判断（如「生意是否简单看得懂」「管理层是否到位」）不在量化范围，估值（「合理的价格」）另见各研报估值区间。财务数据来自各公司年报（EODHD 汇总），比率按财报原币计算，美元门槛按静态汇率换算；「‡」表示该公司权益长期为负/畸小、ROE 退用 ROCE 口径，「†」表示未披露毛利、退用经营利润率。投资信托/封闭式基金按名称与财务形状（经营利润率超出经营性公司可能区间）双判据剔除，REIT 与经营性资产管理公司不受影响。榜单为量化初筛，不构成投资建议；引用本页数据请注明来源纵横研报（zh.app）。打分流程详见研究方法。