量化筛选 · 伯克希尔标准

巴菲特「好公司」榜

把巴菲特笔下的「好公司」标准量化为六个维度：盈利记录（20 分）、ROE 质量（25 分，《财富》双重标准）、低杠杆（15 分）、定价权（15 分）、生意稳定（15 分）、资本效率（10 分），合计 0–100 分；准入门槛为伯克希尔收购标准第一条——近三个财年平均税前利润不低于 5,000 万美元（银行/保险因杠杆即商业模式而剔除；投资信托/封闭式基金等组合型载体因非经营性公司而剔除）。基于各公司最近十个财年年报数据定期重算；同一公司多地上市按主码归并。悬停综合分可见六维明细；已有研报的公司在「研报」列直达。已筛选市场「A 股」、连续盈利「≥5 年」、已有研报：符合 39 家（清除筛选）。

#	标的	市值（美元）	综合分▼	十年 ROE	连续盈利	净债÷权益	毛利率	研报	财年
1	迈瑞医疗 300760 · 深市	270 亿	95/100 卓越	30.1%最低 21.4%	10 年+	净现金	64%	迈瑞医疗：转型是真的，价格也不便宜2026年7月19日 · 持有	FY2025
2	贵州茅台 600519 · 沪市	2364 亿	93/100 卓越	30.8%最低 22.9%	10 年+	净现金	90%	贵州茅台长期企业所有者视角研究2026年5月21日 · 观察	FY2025
3	XD恒瑞医 600276 · 沪市	503 亿	83/100 卓越	16.5%最低 10.3%	10 年+	净现金	86%	恒瑞医药：堡垒型创新平台，但 50 元已提前支付升级溢价2026年6月26日 · 持有	FY2025
4	工业富联 601138 · 沪市	1575 亿	82/100 卓越	22.0%最低 15.0%	10 年+	净现金	8%	工业富联横纵研究：AI 服务器代工份额第一，业绩真加速但生意薄、估值贵2026年6月4日 · 观察	FY2025
5	天孚通信 300394 · 深市	261 亿	82/100 卓越	19.9%最低 12.7%	10 年+	净现金	53%	天孚通信：真正的上游卡位，却被按稀缺性经济学永不褪色来定价2026年7月28日 · 避免	FY2025
6	国电南瑞 600406 · 沪市	274 亿	81/100 卓越	15.3%最低 14.2%	10 年+	净现金	27%	国电南瑞：电网控制龙头，优质已被定价2026年6月27日 · 持有	FY2025
7	汇川技术 300124 · 深市	243 亿	76/100 优秀	18.2%最低 11.0%	10 年+	净现金	37%	汇川技术 Inovance 深度研究2026年6月15日 · 持有	FY2025
8	金山办公 688111 · 沪市	175 亿	76/100 优秀	15.1%最低 6.6%	10 年+	净现金	88%	金山办公 Kingsoft Office 深度研究2026年6月14日 · 持有	FY2025
9	三花智控 002050 · 深市	221 亿	73/100 优秀	15.8%最低 12.8%	10 年+	净现金	28%	三花智控（002050.SHE）横纵深度研究2026年6月5日 · 观察	FY2025
10	阳光电源 300274 · 深市	300 亿	72/100 优秀	18.6%最低 9.3%	10 年+	净现金	25%	阳光电源：FCC 涵盖清单落地后，股价仅低于 104 元保守中枢 0.6%，而第 1 季度储能毛利率已滑到约 30%2026年8月2日 · 观察	FY2025
11	英维克 002837 · 深市	83 亿	66/100 优秀	12.9%最低 10.0%	10 年+	净现金	32%	英维克 Envicool 深度研究2026年6月14日 · 观察	FY2025
12	立讯精密 002475 · 深市	622 亿	64/100 中等	18.8%最低 10.3%	10 年+	净现金	16%	立讯精密：一家好公司，但只是公允价格2026年7月21日 · 持有	FY2025
13	盛美上海 688082 · 沪市	184 亿	64/100 中等	19.4%最低 5.5%	9 年	净现金	46%	盛美上海：真实的平台化故事，但价格已不给安全边际2026年7月4日 · 观察	FY2025
14	思源电气 002028 · 深市	171 亿	63/100 中等	12.5%最低 5.7%	10 年+	净现金	29%	思源电气：高溢价出口复合增长股，安全边际为零2026年7月11日 · 观察	FY2025
15	生益科技 600183 · 沪市	359 亿	61/100 中等	15.5%最低 8.3%	10 年+	0.0×	22%	生益科技长期所有者视角研究2026年6月9日 · 避免	FY2025
16	中国重汽 000951 · 深市	36 亿	60/100 中等	11.6%最低 1.6%	10 年+	净现金	8%	中国重汽（000951.SHE）深度研究：周期反转候选与出口结构红利2026年5月28日 · 谨慎买入	FY2025
17	三一重工 600031 · 沪市	265 亿	59/100 中等	13.1%最低 0.9%	10 年+	净现金	28%	三一重工估值重塑：海外兑现 + 国内修复的全球化工程机械龙头2026年5月28日 · 持有	FY2025
18	恒立液压 601100 · 沪市	204 亿	59/100 中等	18.1%最低 2.0%	10 年+	净现金	38%	恒立液压：一门真实的复利生意，股价却已为未经证实的机器人故事定价2026年7月25日 · 持有	FY2025
19	新易盛 300502 · 深市	773 亿	58/100 中等	18.9%最低 2.8%	10 年+	净现金	32%	新易盛长期企业所有者视角研究2026年5月21日 · 观察	FY2025
20	沪电股份 002463 · 深市	280 亿	58/100 中等	16.3%最低 3.9%	10 年+	净现金	25%	沪电股份长期价值研究2026年6月9日 · 观察	FY2025
21	彤程新材 603650 · 沪市	47 亿	58/100 中等	16.5%最低 9.8%	10 年+	0.4×	29%	彤程新材长期企业所有者研究2026年5月20日 · 观察	FY2025
22	平高电气 600312 · 沪市	37 亿	58/100 中等	5.9%最低 0.8%	10 年+	净现金	18%	平高电气：最纯粹的特高压开关设备标的，但订单还不是收入2026年7月4日 · 持有	FY2025
23	紫金矿业 601899 · 沪市	1227 亿	57/100 中等	16.2%最低 6.6%	10 年+	0.5×	16%	紫金矿业：真正的多金属复利引擎，股价已提前计入「转型顺利」的预期2026年7月22日 · 持有	FY2025
24	浪潮信息 000977 · 深市	148 亿	57/100 中等	9.8%最低 5.9%	10 年+	净现金	10%	浪潮信息 Inspur 深度研究2026年6月14日 · 持有	FY2025
25	安集科技 688019 · 沪市	76 亿	57/100 中等	15.4%最低 7.4%	10 年+	净现金	58%	安集科技：高质量复利型公司，但公司好于股票2026年6月29日 · 观察	FY2025
26	光迅科技 002281 · 深市	200 亿	56/100 中等	9.2%最低 7.3%	10 年+	净现金	21%	光迅科技：AI 数通成长与高估值的赛跑2026年6月14日 · 避免	FY2025
27	华海清科 688120 · 沪市	178 亿	56/100 中等	15.8%最低 10.5%	6 年	—	43%	华海清科：真实的 CMP 冠军，股价却已为「平台故事」提前买单2026年7月5日 · 避免	FY2025
28	东方电缆 603606 · 沪市	48 亿	56/100 中等	15.4%最低 3.2%	10 年+	净现金	21%	宁波东方电缆：海缆护城河货真价实，但股价已为近乎完美的订单转化埋单2026年7月17日 · Watch	FY2025
29	中际旭创 300308 · 深市	1408 亿	51/100 中等	13.4%最低 1.8%	10 年+	净现金	28%	中际旭创深度价值投资研究2026年5月21日 · 观察	FY2025
30	北方华创 002371 · 深市	698 亿	50/100 中等	9.4%最低 2.9%	10 年+	净现金	39%	北方华创 SUN-R 投资分析2026年6月16日 · 观察	FY2025
31	西部超导 688122 · 沪市	48 亿	50/100 中等	10.9%最低 6.2%	10 年+	净现金	33%	西部超导长期企业价值分析2026年5月21日 · 观察	FY2025
32	拓普集团 601689 · 沪市	113 亿	48/100 偏弱	12.0%最低 6.2%	10 年+	0.2×	24%	宁波拓普：汽车业务估值公允，机器人期权定价偏贵2026年7月23日 · 持有	FY2025
33	比亚迪 002594 · 深市	1222 亿	46/100 偏弱	10.8%最低 2.8%	10 年+	0.1×	17%	比亚迪：出口占上半年销量 43.8%，集团销量下滑 15.7%，一季度自由现金流为负 193 亿元2026年8月3日 · 持有	FY2025
34	双环传动 002472 · 深市	46 亿	46/100 偏弱	7.2%最低 1.4%	10 年+	0.1×	21%	浙江双环传动：精密齿轮现金引擎，叠加仍具期权属性的机器人减速器押注2026年6月25日 · 持有	FY2025
35	中微公司 688012 · 沪市	461 亿	45/100 偏弱	8.3%最低 4.3%	9 年	净现金	45%	中微公司（688012）：国产刻蚀设备龙头，好公司贵价格2026年6月9日 · 观察	FY2025
36	亿纬锂能 300014 · 深市	165 亿	45/100 偏弱	13.4%最低 9.8%	10 年+	0.6×	22%	亿纬锂能：储能已成增长主线却是毛利最薄的一条，资本开支仍跑赢它转化出的现金2026年7月28日 · 观察	FY2025
37	南大光电 300346 · 深市	48 亿	44/100 偏弱	6.1%最低 0.6%	10 年+	净现金	39%	南大光电价值投资深度分析2026年5月20日 · 观察	FY2025
38	聚和材料 688503 · 沪市	20 亿	42/100 偏弱	11.3%最低 8.4%	6 年	—	10%	常州聚和：真实护城河，未证实的第二曲线2026年7月13日 · 持有	FY2025
39	海光信息 688041 · 沪市	901 亿	28/100 弱	6.3%最低 -0.8%	5 年	—	57%	海光信息深度研究2026年6月11日 · 持有	FY2025

数据与方法：六维标准取自伯克希尔公开收购标准与巴菲特历年致股东信（1981/1987/1991/2007 等），由本站量化实现；原文中的定性判断（如「生意是否简单看得懂」「管理层是否到位」）不在量化范围，估值（「合理的价格」）另见各研报估值区间。财务数据来自各公司年报（EODHD 汇总），比率按财报原币计算，美元门槛按静态汇率换算；「‡」表示该公司权益长期为负/畸小、ROE 退用 ROCE 口径，「†」表示未披露毛利、退用经营利润率。投资信托/封闭式基金按名称与财务形状（经营利润率超出经营性公司可能区间）双判据剔除，REIT 与经营性资产管理公司不受影响。榜单为量化初筛，不构成投资建议；引用本页数据请注明来源纵横研报（zh.app）。打分流程详见研究方法。