量化筛选 · 伯克希尔标准

巴菲特「好公司」榜

把巴菲特笔下的「好公司」标准量化为六个维度：盈利记录（20 分）、ROE 质量（25 分，《财富》双重标准）、低杠杆（15 分）、定价权（15 分）、生意稳定（15 分）、资本效率（10 分），合计 0–100 分；准入门槛为伯克希尔收购标准第一条——近三个财年平均税前利润不低于 5,000 万美元（银行/保险因杠杆即商业模式而剔除；投资信托/封闭式基金等组合型载体因非经营性公司而剔除）。基于各公司最近十个财年年报数据定期重算；同一公司多地上市按主码归并。悬停综合分可见六维明细；已有研报的公司在「研报」列直达。已筛选市值「中盘 $20–100 亿」、连续盈利「≥5 年」、已有研报：符合 76 家（清除筛选）。

#	标的	市值（美元）	综合分▼	柏基分	十年 ROE	连续盈利	净债÷权益	毛利率	研报	财年
1	AJ Bell plc AJB · LSE	29 亿	97/100 卓越	49/100	35.9%最低 24.8%	10 年+	净现金	100%	AJ Bell：重构出的 2025 财年客户现金利息 1.365 亿英镑几乎等于集团税前利润 1.378 亿英镑，上半年收入费率不降反升至 33.4 个基点，而 6.18 英镑已无安全边际2026年8月16日 · 持有	FY2025
2	Federated Investors Inc B FHI · 美股	46 亿	96/100 卓越	40/100	28.6%最低 22.9%	10 年+	净现金	68%	Federated Hermes：稳固的现金业务，价格只算了今天的利率，没算下一次归零2026年8月16日 · 持有	FY2025
3	Paycom Software, Inc. PAYC · 美股	76 亿	95/100 卓越	47/100	28.8%最低 21.9%	10 年+	净现金	84%	Paycom Software：自动化修复了增长引擎吗？这是否已经反映在股价里？2026年8月7日 · 持有	FY2025
4	WD-40 Company WDFC · 美股	30 亿	95/100 卓越	43/100	36.0%最低 30.2%	10 年+	0.1×	54%	WD-40 Company：七十年的品牌、一个借来的季度，和不存在的安全边际2026年8月17日 · 持有	FY2025
5	National Beverage Corp FIZZ · 美股	30 亿	95/100 卓越	39/100	41.0%最低 28.7%	10 年+	净现金	37%	National Beverage：现金充裕的 LaCroix 品牌基本盘，全年由价格撑起，而非销量2026年8月17日 · 持有	FY2026
6	Games Workshop Group PLC GAW · LSE	80 亿	94/100 卓越	42/100	57.4%最低 48.6%	10 年+	净现金	70%	Games Workshop：卓越的战锤复利型公司，估值已计入持续优秀表现2026年6月26日 · 持有	FY2026
7	毅博科技咨询 EXPO · 美股	32 亿	94/100 卓越	46/100	26.7%最低 22.8%	10 年+	净现金	60%	Exponent：博士密度极高的专家型生意，重新加速是真的，但股价已经算进去了2026年8月17日 · 持有	FY2025
8	慧甚 FDS · 美股	94 亿	92/100 卓越	45/100	40.4%最低 27.3%	10 年+	0.6×	53%	FactSet Research Systems 价值投资深度研究2026年5月31日 · 谨慎买入	FY2025
9	A.O.史密斯 AOS · 美股	82 亿	91/100 卓越	41/100	23.4%最低 13.5%	10 年+	净现金	39%	A. O. Smith 热水器与水处理深度研究2026年5月23日 · 观察	FY2025
10	罗致恒富 RHI · 美股	38 亿	88/100 卓越	33/100	30.4%最低 10.4%	10 年+	净现金	41%	罗致恒富：派遣端已经转向，甫瀚咨询利润率塌到 2.1%，43.22 美元没有安全边际2026年8月15日 · 持有	FY2025
11	法拉电子 600563 · 沪市	43 亿	86/100 卓越	41/100	20.2%最低 17.3%	10 年+	净现金	39%	厦门法拉电子：95% 的薄膜电容器纯度、38.6% 到 32.1% 的毛利率重置，以及落在持有区间内的 123.01 元2026年9月13日 · 持有	FY2025
12	艾里逊变速箱 ALSN · 美股	96 亿	84/100 卓越	43/100	49.2%最低 19.9%	10 年+	0.8×	49%	Allison Transmission 整合期再评估研究2026年5月28日 · 持有	FY2025
13	华利安 HLI · 美股	88 亿	83/100 卓越	41/100	19.2%最低 14.8%	10 年+	净现金	43%	Houlihan Lokey：交易笔数撑住了，费率密度没撑住，重组对冲还在休眠2026年8月19日 · 持有	FY2026
14	老凤祥 600612 · 沪市	26 亿	83/100 卓越	33/100	18.4%最低 11.6%	10 年+	净现金	8%	老凤祥：499 家加盟网点关闭与 10.6% 的珠宝毛利率，而 34.87 元的股价比 31.9 元的保守价值高出 9%2026年8月9日 · 持有	FY2025
15	豪迈科技 002595 · 深市	85 亿	82/100 卓越	47/100	18.1%最低 16.2%	10 年+	净现金	33%	豪迈科技：40% 毛利率的轮胎模具特许经营，正在给两块还没挣到饭钱的邻接业务出钱2026年8月19日 · 持有	FY2025
16	NewMarket Corporation NEU · 美股	78 亿	82/100 卓越	45/100	35.6%最低 23.5%	10 年+	0.5×	28%	NewMarket：现金奶牛、火箭推进剂期权，以及市场如今已经付进去的价2026年8月19日 · 持有	FY2025
17	Andritz AG ANDR · VI	86 亿	81/100 卓越	45/100	19.2%最低 10.6%	10 年+	—	49%	ANDRITZ：服务已占收入 46%，但创纪录的在手订单偏水电、摊薄利润率2026年8月19日 · 持有	FY2025
18	Simpson Manufacturing Company Inc SSD · 美股	78 亿	81/100 卓越	44/100	17.2%最低 10.4%	10 年+	0.1×	46%	Simpson Manufacturing：设计指定护城河是真的，但指引隐含下半年利润率从 25.2% 降到约 17%2026年8月19日 · 持有	FY2025
19	宏发股份 600885 · 沪市	77 亿	79/100 优秀	45/100	16.0%最低 13.9%	10 年+	净现金	37%	宏发科技：34.64 亿只继电器、32% 收入增长仅转化 1.14 亿元现金流，以及位于持有区间下沿的 34.73 元股价2026年9月16日 · 持有	FY2025
20	申洲国际 2313 · 港股	86 亿	78/100 优秀	44/100	17.2%最低 12.1%	10 年+	净现金	28%	申洲国际：上半年毛利率 22.6%、客户集中度 75.9%，36.58 港元缺乏保守安全边际2026年9月1日 · 持有	FY2025
21	Sprouts Farmers Market LLC SFM · 美股	81 亿	78/100 优秀	40/100	26.7%最低 18.5%	10 年+	1.2×	36%	Sprouts Farmers Market：38.7% 毛利率与 380 万美元单店，对阵 -1.0% 同店，73.46 美元对应 13.7 倍标准化 2026 年盈利2026年9月16日 · 谨慎买入	FY2025
22	Pool Corporation POOL · 美股	67 亿	78/100 优秀	44/100	52.6%最低 34.1%	10 年+	1.2×	30%	Pool Corporation 价值投资深度研究报告2026年5月31日 · 观察	FY2025
23	春风动力 603129 · 沪市	66 亿	78/100 优秀	48/100	18.2%最低 10.8%	10 年+	净现金	29%	春风动力：四轮车收入增长 51% 但上半年利润仅增 6%，296.88 元对应 24–25 倍正常化利润，没有安全边际2026年9月17日 · 持有	FY2025
24	康师傅控股 0322 · 港股	86 亿	77/100 优秀	33/100	18.3%最低 6.8%	10 年+	0.1×	31%	康师傅：一家利润增长来自毛利率、而非销售的成熟现金牛2026年8月25日 · 持有	FY2025
25	萃弈 TTD · 美股	85 亿	76/100 优秀	45/100	14.8%最低 2.5%	10 年+	净现金	79%	The Trade Desk 长期所有者视角深度研究2026年5月31日 · 观察	FY2025
26	博思艾伦咨询公司 BAH · 美股	84 亿	76/100 优秀	37/100	52.2%最低 27.4%	10 年+	3.1×	51%	Booz Allen Hamilton：130 个基点的利润率跃升与 394.8 亿美元的在手订单都不如看上去那么大，69.72 美元高于保守估值2026年8月1日 · 持有	FY2026
27	浙江鼎力 603338 · 沪市	42 亿	76/100 优秀	44/100	17.3%最低 12.9%	10 年+	净现金	37%	浙江鼎力：上半年收入增长 24.9%，20.6% 的欧盟税率优于对手的 35–49%，但现金转化降至 0.32 倍，53.87 元比 42 元的保守价值高出 28%，美国终裁尚未落地2026年9月18日 · 观察	FY2025
28	耐斯系统 NICE · 美股	58 亿	75/100 优秀	49/100	9.4%最低 7.1%	10 年+	净现金	67%	NICE：一家优质软件公司，仍需证明AI「做大蛋糕」而非「此消彼长」2026年7月22日 · 观察	FY2025
29	李宁 2331 · 港股	49 亿	75/100 优秀	43/100	15.0%最低 10.2%	10 年+	净现金	49%	李宁：11 倍过去 12 个月盈利与近 200 亿元净现金，对撞 2026 年第 2 季度的零售流水逆转2026年8月8日 · 持有	FY2025
30	金宝汤 CPB · 美股	66 亿	74/100 优秀	33/100	29.8%最低 14.9%	10 年+	1.8×	34%	The Campbell's Company 价值投资深度研究2026年5月31日 · 观察	FY2025
31	JD Sports Fashion PLC JD · LSE	54 亿	74/100 优秀	37/100	20.6%最低 6.7%	10 年+	0.9×	48%	JD Sports Fashion plc：便宜的现金流、下滑的同店销售，与控制权的代价2026年9月2日 · 观察	FY2026
32	联邦信号 FSS · 美股	76 亿	73/100 优秀	42/100	15.2%最低 11.1%	10 年+	0.4×	26%	Federal Signal：第 2 季度增量销售 70% 来自并购、有机增长 6%，115.33 美元比 106 美元保守上限高出 9%2026年9月17日 · 持有	FY2025
33	EPAM Systems Inc EPAM · 美股	55 亿	73/100 优秀	30/100	14.0%最低 7.5%	10 年+	净现金	33%	EPAM Systems 价值投资深度分析2026年5月31日 · 谨慎买入	FY2025
34	FTI咨询 FCN · 美股	44 亿	72/100 优秀	39/100	12.8%最低 7.1%	10 年+	0.2×	33%	FTI Consulting：还在提价的专家型生意，如今背着闲置产能和借来的回购2026年8月19日 · 持有	FY2025
35	恒生电子 600570 · 沪市	61 亿	71/100 优秀	41/100	18.1%最低 0.8%	10 年+	净现金	82%	恒生电子：2026 年上半年收入下滑 11.6% 而净利润仅增 0.69%，联营企业贡献第 1 季度 1.063 亿元投资收益，22.12 元没有保守情景安全边际2026年8月16日 · 持有	FY2025
36	AptarGroup Inc ATR · 美股	85 亿	70/100 优秀	38/100	14.1%最低 11.6%	10 年+	0.4×	35%	阿普塔：医药撑起利润，价格没留缓冲2026年8月26日 · 持有	FY2025
37	大华股份 002236 · 深市	77 亿	70/100 优秀	41/100	16.8%最低 8.1%	10 年+	净现金	45%	大华股份：上半年 10% 增长与 43% 毛利率属实，但 15.72 元高于保守价值，FCC 元器件新规与 85.68 亿元存货堆积令安全边际荡然无存2026年9月17日 · 持有	FY2025
38	Valmet Oyj VALMT · HE	52 亿	70/100 优秀	41/100	15.0%最低 9.3%	10 年+	0.3×	24%	Valmet Oyj：两块业务、一个股价，以及已被部分定价的分拆论点2026年9月2日 · 持有	FY2025
39	Science Applications International Corporation Common Stock SAIC · 美股	50 亿	70/100 优秀	31/100	24.3%最低 9.1%	10 年+	1.7×	11%	SAIC：利润率与回购把所有者收益推到 8.7% 的收益率，但 1.0 倍的滚动订单出货比让 127.28 美元仍高于保守价值2026年8月26日 · 持有	FY2026
40	Auras Technology Co Ltd 3324 · TWO	33 亿	70/100 优秀	50/100	21.2%最低 10.1%	10 年+	净现金	20%	Auras Technology：沿 AI 液冷价值链上行的散热厂商2026年6月20日 · 持有	FY2025
41	InterDigital Inc IDCC · 美股	79 亿	69/100 优秀	38/100	21.2%最低 2.7%	10 年+	净现金	74%	InterDigital：ARR 创 6.257 亿美元新高，但二季度收入里 1.037 亿美元是追溯收入，326.08 美元比 230 美元保守上限高出 42%2026年9月16日 · 持有	FY2025
42	MSA Safety MSA · 美股	73 亿	69/100 优秀	44/100	14.7%最低 2.6%	10 年+	0.3×	45%	MSA Safety：3.2% 有机增长下调整后营业利润率达到 24.1%，14 个月内 7.44 亿美元投入两笔检测业务并购，179.82 美元股价高出 120 美元理想买入上限 50%2026年9月17日 · 持有	FY2025
43	维蒙特工业 VMI · 美股	94 亿	68/100 优秀	41/100	14.7%最低 8.9%	10 年+	0.5×	27%	Valmont：公用事业业务 33.9% 的高增与 0.93 倍杠杆支撑估值重估，但 472.43 美元仍在为 2029 年利润率计划买单，保守情形下没有安全边际2026年9月18日 · 持有	FY2025
44	舜宇光学科技 2382 · 港股	77 亿	68/100 优秀	47/100	22.0%最低 4.9%	10 年+	净现金	20%	舜宇光学：其他产品以 18.4% 的营收贡献三分之一毛利，但 12.3% 的手机毛利率让 62.60 港元没有安全边际2026年8月27日 · 观察	FY2025
45	车之国公司 AN · 美股	71 亿	68/100 优秀	39/100	29.7%最低 11.8%	10 年+	4.3×	17%	AutoNation：第 2 季度售后与金融保险贡献 78.3% 毛利，但 201.25 美元缺乏安全边际2026年9月1日 · 持有	FY2025
46	新奥能源 2688 · 港股	67 亿	68/100 优秀	39/100	16.5%最低 12.3%	10 年+	0.2×	15%	新奥能源：800 亿港元私有化失效后，核心盈利 7.1 倍与 6.1% 股息率仍在，但上半年所有辅助业务收缩，49.48 港元高于 40 港元理想买入上限2026年9月16日 · 谨慎买入	FY2025
47	宇通客车 600066 · 沪市	100 亿	67/100 优秀	42/100	16.7%最低 3.4%	10 年+	净现金	23%	宇通客车：海外毛利率 29.62% 对境内 19.09%，把上半年核心利润推高 15.83%，但 7 米以上份额跌到 28.69%，30.40 元仍高于 27 元的保守价值2026年8月27日 · 持有	FY2025
48	SCHOTT Pharma AG & Co. KGaA 1SXP · XETRA	29 亿	67/100 优秀	35/100	20.6%最低 16.4%	6 年	—	35%	肖特医药：一场按剂量计价而非按药价分成的 GLP-1 热潮，以及一笔尚未证明回报的产能账单2026年8月6日 · 持有	FY2025
49	英维克 002837 · 深市	83 亿	66/100 优秀	47/100	12.9%最低 10.0%	10 年+	净现金	32%	英维克 Envicool 深度研究2026年6月14日 · 观察	FY2025
50	铁姆肯 TKR · 美股	96 亿	65/100 优秀	38/100	14.8%最低 9.1%	10 年+	0.6×	36%	Timken：利润率转型是真实的，但股价已经提前为转型的圆满收官买单2026年7月8日 · 持有	FY2025
51	Centrus Energy Corp. LEU · 美股	35 亿	65/100 优秀	42/100	60.0%^‡最低 60.0%	6 年	净现金	25%	Centrus Energy 横纵框架深度研究2026年6月6日 · 观察	FY2025
52	老铺黄金 6181 · 港股	72 亿	63/100 中等	48/100	24.4%最低 10.9%	6 年	0.4×	44%	老铺黄金横纵框架深度研究2026年6月7日 · 观察	FY2025
53	Powertech Technology Inc 6239 · 台股	79 亿	62/100 中等	40/100	14.3%最低 9.8%	10 年+	0.3×	20%	力成科技深度研究2026年6月11日 · 观察	FY2025
54	MYR Group Inc MYRG · 美股	52 亿	61/100 中等	44/100	11.7%最低 5.0%	10 年+	净现金	11%	MYR Group：创纪录的 20.1% 有机增长季度与 31.6 亿在手订单，股价已按 32 倍滚动市盈率计价2026年8月8日 · 持有	FY2025
55	中国重汽 000951 · 深市	36 亿	60/100 中等	37/100	11.6%最低 1.6%	10 年+	净现金	8%	中国重汽（000951.SHE）深度研究：周期反转候选与出口结构红利2026年5月28日 · 谨慎买入	FY2025
56	Inventec Corp 2356 · 台股	96 亿	59/100 中等	40/100	11.1%最低 10.0%	10 年+	0.4×	5%	英业达：仍赚组装利润率的 AI 服务器制造商2026年6月21日 · 持有	FY2025
57	彤程新材 603650 · 沪市	47 亿	58/100 中等	45/100	16.5%最低 9.8%	10 年+	0.4×	29%	彤程新材长期企业所有者研究2026年5月20日 · 观察	FY2025
58	平高电气 600312 · 沪市	37 亿	58/100 中等	34/100	5.9%最低 0.8%	10 年+	净现金	18%	平高电气：最纯粹的特高压开关设备标的，但订单还不是收入2026年7月4日 · 持有	FY2025
59	Stonex Group Inc SNEX · 美股	93 亿	57/100 中等	43/100	19.0%最低 1.4%	10 年+	7.1×	1%	StoneX Group：一个财年两次 3 拆 2 打断 EPS 序列，RJO 推动第 3 季度净利润增长 102%，降息 200bp 将从 4.19 美元追踪 EPS 中削去 0.76 美元2026年9月16日 · 持有	FY2025
60	安集科技 688019 · 沪市	76 亿	57/100 中等	52/100	15.4%最低 7.4%	10 年+	净现金	58%	安集科技：高质量复利型公司，但公司好于股票2026年6月29日 · 观察	FY2025
61	布鲁克林公司 BCO · 美股	49 亿	57/100 中等	41/100	26.3%最低 -20.0%	7 年	9.6×	23%	Brink's：9.1% 的所有者收益率与 AMS/DRS 连续 14 个季度增长，遇上一笔 73 亿美元备考净债务的 NCR Atleos 押注2026年9月18日 · 观察	FY2025
62	东方电缆 603606 · 沪市	48 亿	56/100 中等	47/100	15.4%最低 3.2%	10 年+	净现金	21%	宁波东方电缆：海缆护城河货真价实，但股价已为近乎完美的订单转化埋单2026年7月17日 · Watch	FY2025
63	Vicor电子 VICR · 美股	96 亿	55/100 中等	45/100	7.1%最低 -4.8%	9 年	净现金	48%	Vicor：一家真正的电源交付专家，但股价已为AI的承诺提前买单2026年7月14日 · 观察	FY2025
64	新美亚电子 SANM · 美股	99 亿	54/100 中等	36/100	9.2%最低 -6.5%	7 年	净现金	8%	Sanmina Corporation（新美亚）2026年7月23日 · 持有	FY2025
65	FormFactor Inc FORM · 美股	83 亿	53/100 中等	39/100	8.0%最低 -1.6%	9 年	净现金	39%	FormFactor（FORM.US）巴菲特框架深度研究2026年6月9日 · 观察	FY2025
66	西部超导 688122 · 沪市	48 亿	50/100 中等	43/100	10.9%最低 6.2%	10 年+	净现金	33%	西部超导长期企业价值分析2026年5月21日 · 观察	FY2025
67	快而精医药 QGEN · 美股	75 亿	49/100 偏弱	42/100	7.4%最低 -1.6%	6 年	0.1×	63%	QIAGEN：黏性工作流经济性货真价实，但收购可选性已计入股价2026年7月17日 · 持有	FY2025
68	药明合联 2268 · 港股	88 亿	48/100 偏弱	48/100	17.4%最低 5.2%	10 年+	净现金	30%	药明合联：扩张 ADC 制造网络2026年6月17日 · 持有	FY2025
69	Nexans S.A. NEX · 巴黎	76 亿	46/100 偏弱	46/100	8.3%最低 -9.7%	6 年	0.1×	12%	耐克森：海底利润率的故事是真的，只是股价已经消化了大半2026年8月26日 · 持有	FY2025
70	双环传动 002472 · 深市	46 亿	46/100 偏弱	44/100	7.2%最低 1.4%	10 年+	0.1×	21%	浙江双环传动：精密齿轮现金引擎，叠加仍具期权属性的机器人减速器押注2026年6月25日 · 持有	FY2025
71	Aecom Technology Corporation ACM · 美股	87 亿	45/100 偏弱	38/100	6.4%最低 -7.1%	5 年	0.7×	5%	AECOM：16.5% 的分部利润率与 12.1 倍盈利确实便宜，但上半年 1,500 万美元的自由现金流意味着 72.39 美元只买到了基准情形2026年8月1日 · 持有	FY2025
72	NKT A/S NKT · CO	86 亿	45/100 偏弱	47/100	2.1%最低 -9.5%	5 年	净现金	34%	NKT：130 亿欧元输电在手订单与走高的利润率，但 930 丹麦克朗已经为那些还在建的 2027 年工厂付了钱2026年8月26日 · 持有	FY2025
73	南大光电 300346 · 深市	48 亿	44/100 偏弱	43/100	6.1%最低 0.6%	10 年+	净现金	39%	南大光电价值投资深度分析2026年5月20日 · 观察	FY2025
74	Weir Group PLC WEIR · LSE	87 亿	43/100 偏弱	43/100	4.7%最低 -23.7%	5 年	0.7×	36%	Weir PLC：82% 的售后市场收入撞上 2.2 倍杠杆与 15.2% 的 ROCE，27.24 英镑已经把下半年的复苏计入价格2026年9月8日 · 持有	FY2025
75	Constellium Nv CSTM · 美股	38 亿	37/100 偏弱	31/100	12.9%^‡最低 4.6%	5 年	1.9×	11%	Constellium 长期价值投资研究2026年6月3日 · 观察	FY2025
76	Luckin Coffee LKNCY · 美股	93 亿	28/100 弱	51/100	-12.0%最低 -71.6%	5 年	净现金	13%	瑞幸咖啡横纵分析：估值重塑中的中国咖啡领导者2026年6月4日 · 持有	FY2025

数据与方法：六维标准取自伯克希尔公开收购标准与巴菲特历年致股东信（1981/1987/1991/2007 等），由本站量化实现；原文中的定性判断（如「生意是否简单看得懂」「管理层是否到位」）不在量化范围，估值（「合理的价格」）另见各研报估值区间。财务数据来自各公司年报（EODHD 汇总），比率按财报原币计算，美元门槛按静态汇率换算；「‡」表示该公司权益长期为负/畸小、ROE 退用 ROCE 口径，「†」表示未披露毛利、退用经营利润率。投资信托/封闭式基金按名称与财务形状（经营利润率超出经营性公司可能区间）双判据剔除，REIT 与经营性资产管理公司不受影响。榜单为量化初筛，不构成投资建议；引用本页数据请注明来源纵横研报（zh.app）。打分流程详见研究方法。