标的档案 · Healthcare

药明合联

2268 · 港股 · WuXi XDC Cayman Inc

行业: 医药生产外包(CDMO)
交易所: 港股
国家 / 地区: Hong Kong
员工数: 2,662
官网: wuxixdc.com

现价

HK$46.7

实时 · 2026年6月18日

合理买入

≤ HK$34

安全边际起点

柏基成长分

48/100

偏弱

内在价值三档区间当前价 HK$46.7 实时 · 位于保守与合理区间之间

当前价HK$46.7

综合估值区间 · 保守 HK$31–HK$34 / 合理 HK$47–HK$64 / 乐观 HK$87–HK$95。以 HK$46.7 计，位于保守与合理区间之间。

研报发布时 HK$48.3（2026年6月17日）

本标的研报

药明合联生物技术有限公司

2268 · 港股

持有

药明合联：扩张 ADC 制造网络

药明合联是从药明系拆分上市的港股生物偶联 CRDMO，把 ADC 的发现与 CMC 工作转化为更高价值的后期与商业化制造，2025 年收入达人民币 59.4 亿元。投资争论的焦点在于价格而非 ADC 需求：2025 年在手订单增长 50.3% 至 14.89 亿美元、全球市占率从 2022 年的 9.9% 攀升至 24% 以上，但股价约为 37 倍历史市盈率、24 倍 2026 年预期市盈率，同时背负着挥之不去的药明系地缘政治折价以及向海外商业化供应的重资本转型。研报评级持有：ADC CRDMO 业务强劲且仍在放量，但当前股价已经把下一段商业化进程的很大一部分提前计入。

医药生产外包(CDMO) 柏基 48 2026年6月17日

公司简介

公司简介完善中。

财务概况

市值HK$690.04亿

营收（TTM）HK$59.44亿

EBITDAHK$17.66亿

净利率24.91%

净资产收益率17.05%

市盈率（TTM）42.12

预期市盈率30.58

PEG0

每股收益HK$0.57

52 周区间HK$38.80 – HK$85.50

数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。

基础研究

发展历史

完善中这部分内容正在补充，敬请期待。

行业地位

完善中这部分内容正在补充，敬请期待。