量化筛选 · 伯克希尔标准

巴菲特「好公司」榜

把巴菲特笔下的「好公司」标准量化为六个维度：盈利记录（20 分）、ROE 质量（25 分，《财富》双重标准）、低杠杆（15 分）、定价权（15 分）、生意稳定（15 分）、资本效率（10 分），合计 0–100 分；准入门槛为伯克希尔收购标准第一条——近三个财年平均税前利润不低于 5,000 万美元（银行/保险因杠杆即商业模式而剔除；投资信托/封闭式基金等组合型载体因非经营性公司而剔除）。基于各公司最近十个财年年报数据定期重算；同一公司多地上市按主码归并。悬停综合分可见六维明细；已有研报的公司在「研报」列直达。已筛选连续盈利「≥7 年」、已有研报：符合 500 家（清除筛选） · 第 2 / 5 页。

# 标的 市值（美元） 综合分▼ 柏基分 十年 ROE 连续盈利 净债÷权益 毛利率 研报 财年
101 百事可乐 PEP · 美股 1906 亿
84/100 卓越
43/100 50.5%最低 40.4% 10 年+ 2.0× 54% PepsiCo 长期所有者视角投资研究2026年5月22日 · 观察 FY2025
102 葛兰素史克 GSK · 美股 1032 亿
84/100 卓越
52/100 34.6%最低 18.4% 10 年+ 0.9× 68% GSK plc：重塑后的生物制药公司，抢跑专利悬崖2026年6月27日 · 持有 FY2025
103 特灵科技 TT · 美股 1001 亿
84/100 卓越
47/100 24.0%最低 13.3% 10 年+ 0.3× 32% Trane Technologies 长期所有者视角研究2026年5月26日 · 观察 FY2025
104 高露洁 CL · 美股 733 亿
84/100 卓越
44/100 60.0%最低 60.0% 10 年+ 19.9× 59% Colgate-Palmolive 长期价值投资分析2026年5月24日 · 观察 FY2025
105 贝宝 PYPL · 美股 493 亿
84/100 卓越
43/100 16.7%最低 9.5% 10 年+ 净现金 53% PayPal Holdings 投资价值深度研究2026年5月22日 · 谨慎买入 FY2025
106 Diageo PLC DGE · LSE 462 亿
84/100 卓越
31/100 34.7%最低 20.8% 10 年+ 2.0× 61% 帝亚吉欧：周期低谷与结构性侵蚀都是真的，而 16.435 英镑的折价还不够深2026年7月31日 · 持有 FY2025
107 好时 HSY · 美股 352 亿
84/100 卓越
43/100 51.2%最低 19.0% 10 年+ 1.0× 44% The Hershey Company 深度价值投资研究2026年5月27日 · 观察 FY2025
108 硕腾 ZTS · 美股 319 亿
84/100 卓越
47/100 51.4%最低 43.5% 10 年+ 2.2× 67% Zoetis 长期企业所有者视角价值分析2026年5月28日 · 谨慎买入 FY2025
109 Texas Pacific Land Corporation TPL · 美股 278 亿
84/100 卓越
51/100 48.7%最低 33.0% 10 年+ 净现金 93% Texas Pacific Land 深度价值投资研究2026年5月28日 · 观察 FY2025
110 哈勃集团 HUBB · 美股 250 亿
84/100 卓越
47/100 20.3%最低 14.9% 10 年+ 0.5× 31% Hubbell Incorporated 深度价值分析2026年5月29日 · 观察 FY2025
111 艾里逊变速箱 ALSN · 美股 96 亿
84/100 卓越
43/100 49.2%最低 19.9% 10 年+ 0.8× 49% Allison Transmission 整合期再评估研究2026年5月28日 · 持有 FY2025
112 苹果 AAPL · 美股 4.5 万亿
83/100 卓越
43/100 54.7%最低 35.6% 10 年+ 0.8× 41% Apple：剔除关税退款后 50.1% 的毛利率变成 48.1%，而 308.91 美元的盈利收益率低于 10 年期美国国债2026年8月1日 · 持有 FY2025
113 LVMH Moët Hennessy - Louis Vuitton MC · 巴黎 2530 亿
83/100 卓越
44/100 19.2%最低 12.1% 10 年+ 0.3× 67% LVMH 集团：时装与皮具贡献了 2026 年上半年经常性经营利润的 71%，426.55 欧元比 320 欧元的保守价值高出 33%2026年9月9日 · 持有 FY2025
114 安费诺 APH · 美股 1977 亿
83/100 卓越
37/100 24.6%最低 16.1% 10 年+ 0.3× 33% Amphenol 长期所有者视角研究2026年6月3日 · 观察 FY2025
115 Unilever PLC ULVR · LSE 1297 亿
83/100 卓越
43/100 39.4%最低 28.7% 10 年+ 1.6× 43% 联合利华：第 2 季度销量增长 5.5% 创十余年最佳，47.43 英镑已无安全边际2026年8月3日 · 持有 FY2025
116 直觉外科公司 ISRG · 美股 1266 亿
83/100 卓越
52/100 14.1%最低 10.9% 10 年+ 净现金 68% Intuitive Surgical 长期企业所有者视角研究报告2026年5月22日 · 观察 FY2025
117 史赛克 SYK · 美股 1249 亿
83/100 卓越
49/100 16.0%最低 10.2% 10 年+ 0.5× 62% Stryker 价值投资深度研究2026年5月25日 · 观察 FY2025
118 再生元制药公司 REGN · 美股 785 亿
83/100 卓越
48/100 22.5%最低 14.4% 10 年+ 净现金 89% Regeneron Pharmaceuticals 长期企业所有者视角价值分析2026年5月22日 · 观察 FY2025
119 XD恒瑞医 600276 · 沪市 503 亿
83/100 卓越
51/100 16.5%最低 10.3% 10 年+ 净现金 86% 恒瑞医药：堡垒型创新平台，但 50 元已提前支付升级溢价2026年6月26日 · 持有 FY2025
120 Accton Technology Corp 2345 · 台股 446 亿
83/100 卓越
45/100 33.5%最低 21.4% 10 年+ 净现金 20% 智邦科技 Accton 深度研究2026年6月14日 · 持有 FY2025
121 安捷伦科技 A · 美股 391 亿
83/100 卓越
44/100 17.8%最低 6.9% 10 年+ 0.2× 53% Agilent Technologies 长期企业所有者视角研究2026年5月21日 · 观察 FY2025
122 Dassault Systemes SE DSY · 巴黎 285 亿
83/100 卓越
49/100 12.4%最低 9.7% 10 年+ 净现金 84% 达索系统（Dassault Systèmes）横纵框架深度研究2026年6月4日 · 观察 FY2025
123 PPG工业 PPG · 美股 246 亿
83/100 卓越
41/100 20.9%最低 15.6% 10 年+ — 41% PPG Industries 长期所有者视角投资分析2026年5月29日 · 观察 FY2025
124 康捷国际物流 EXPD · 美股 220 亿
83/100 卓越
44/100 31.9%最低 23.4% 10 年+ 净现金 13% Expeditors International 深度价值研究2026年5月29日 · 观察 FY2025
125 华利安 HLI · 美股 88 亿
83/100 卓越
41/100 19.2%最低 14.8% 10 年+ 净现金 43% Houlihan Lokey：交易笔数撑住了，费率密度没撑住，重组对冲还在休眠2026年8月19日 · 持有 FY2026
126 老凤祥 600612 · 沪市 26 亿
83/100 卓越
33/100 18.4%最低 11.6% 10 年+ 净现金 8% 老凤祥：499 家加盟网点关闭与 10.6% 的珠宝毛利率，而 34.87 元的股价比 31.9 元的保守价值高出 9%2026年8月9日 · 持有 FY2025
127 康宝莱 HLF · 美股 13 亿
83/100 卓越
31/100 49.9%‡最低 30.9% 10 年+ — 79% 康宝莱：真实的销量增长，集中在印度，压在一张高杠杆的资产负债表上2026年9月4日 · 观察 FY2025
128 台积电 TSM · 美股 2.1 万亿
82/100 卓越
57/100 26.3%最低 21.8% 10 年+ 净现金 53% 台积电：盈利已跑赢股价、滚动市盈率降至 28.1 倍，但 2,425 新台币的涨停收盘只留下有限的安全边际2026年7月31日 · 持有 FY2025
129 强生 JNJ · 美股 6178 亿
82/100 卓越
48/100 25.5%最低 2.2% 10 年+ 0.3× 69% Johnson & Johnson 深度价值分析：好公司不便宜2026年5月25日 · 观察 FY2025
130 腾讯控股 0700 · 港股 5475 亿
82/100 卓越
53/100 21.1%最低 13.2% 10 年+ 净现金 48% 腾讯控股：一则未获证实的微信 agent 消息推动 12.8% 重估，而 2026Q1 已披露 88 亿元 AI 拖累2026年8月9日 · 持有 FY2025
131 德州仪器 TXN · 美股 2518 亿
82/100 卓越
49/100 46.2%最低 28.4% 10 年+ 0.6× 63% Texas Instruments 模拟与嵌入式处理器研究2026年5月23日 · 观察 FY2025
132 工业富联 601138 · 沪市 1575 亿
82/100 卓越
40/100 22.0%最低 15.0% 10 年+ 净现金 8% 工业富联横纵研究：AI 服务器代工份额第一，业绩真加速但生意薄、估值贵2026年6月4日 · 观察 FY2025
133 飞塔信息 FTNT · 美股 1188 亿
82/100 卓越
55/100 38.0%最低 3.8% 10 年+ 净现金 77% Fortinet 长期企业所有者视角投资分析2026年5月22日 · 观察 FY2025
134 BAE Systems plc BA · LSE 779 亿
82/100 卓越
46/100 20.8%最低 14.2% 10 年+ 0.5× 41% BAE系统：组合式护城河是真的，但 20.27 英镑的估值重估已经跑在盈利增长前面2026年7月30日 · 持有 FY2025
135 Ferguson Plc FERG · 美股 485 亿
82/100 卓越
43/100 29.7%最低 20.3% 10 年+ 0.9× 30% Ferguson Enterprises：水务占美国销售额 24%、HVAC 只占 13%，上半年销量下滑而涨价扛起 4.2% 的增长，244.94 美元的收益率低于美债2026年8月16日 · 持有 FY2025
136 GE医疗 GEHC · 美股 307 亿
82/100 卓越
43/100 30.2%最低 13.5% 7 年 0.5× 40% GE HealthCare Technologies 深度价值投资分析2026年5月22日 · 观察 FY2025
137 天孚通信 300394 · 深市 261 亿
82/100 卓越
48/100 19.9%最低 12.7% 10 年+ 净现金 53% 天孚通信：真正的上游卡位，却被按稀缺性经济学永不褪色来定价2026年7月28日 · 避免 FY2025
138 IDEX Corporation IEX · 美股 170 亿
82/100 卓越
44/100 16.7%最低 12.0% 10 年+ 0.3× 48% IDEX Corporation 深度价值投资研究2026年5月30日 · 观察 FY2025
139 RPM International Inc RPM · 美股 137 亿
82/100 卓越
43/100 22.0%最低 12.7% 10 年+ 0.8× 40% RPM International：MAP改善持续兑现，但107美元股价已计入大部分改善空间2026年7月26日 · 持有 FY2026
140 德克斯户外 DECK · 美股 132 亿
82/100 卓越
47/100 26.3%最低 0.6% 10 年+ 净现金 53% Deckers 深度价值投资研究2026年5月30日 · 谨慎买入 FY2026
141 豪迈科技 002595 · 深市 85 亿
82/100 卓越
47/100 18.1%最低 16.2% 10 年+ 净现金 33% 豪迈科技：40% 毛利率的轮胎模具特许经营，正在给两块还没挣到饭钱的邻接业务出钱2026年8月19日 · 持有 FY2025
142 NewMarket Corporation NEU · 美股 78 亿
82/100 卓越
45/100 35.6%最低 23.5% 10 年+ 0.5× 28% NewMarket：现金奶牛、火箭推进剂期权，以及市场如今已经付进去的价2026年8月19日 · 持有 FY2025
143 英伟达 NVDA · 美股 4.9 万亿
81/100 卓越
66/100 39.9%最低 19.8% 10 年+ 净现金 64% 英伟达：需求已经越过超大规模云厂商，为它买单的资金却没有，197 美元已经把「持续卓越」定进了价格2026年7月29日 · 持有 FY2026
144 Delta Electronics Inc 2308 · 台股 1977 亿
81/100 卓越
50/100 17.0%最低 14.0% 10 年+ 净现金 28% 台达电子（Delta Electronics）横纵框架深度研究2026年6月4日 · 观察 FY2025
145 穆迪 MCO · 美股 828 亿
81/100 卓越
47/100 57.3%最低 46.2% 10 年+ 1.2× 68% Moody's 长期所有者视角研究2026年5月26日 · 观察 FY2025
146 霍顿房屋 DHI · 美股 400 亿
81/100 卓越
41/100 18.9%最低 13.0% 10 年+ 0.1× 25% D.R. Horton 深度价值投资研究2026年5月27日 · 观察 FY2025
147 埃姆科 EME · 美股 352 亿
81/100 卓越
43/100 19.6%最低 6.5% 10 年+ 净现金 16% EMCOR Group 价值投资深度研究2026年5月27日 · 观察 FY2025
148 国电南瑞 600406 · 沪市 274 亿
81/100 卓越
51/100 15.3%最低 14.2% 10 年+ 净现金 27% 国电南瑞：电网控制龙头，优质已被定价2026年6月27日 · 持有 FY2025
149 惠普 HPQ · 美股 235 亿
81/100 卓越
33/100 56.9%‡最低 46.4% 10 年+ — 20% HP Inc. 价值投资深度研究2026年5月29日 · 观察 FY2025
150 味好美 MKC · 美股 137 亿
81/100 卓越
42/100 18.9%最低 12.3% 10 年+ 0.7× 39% McCormick 深度价值投资研究2026年5月30日 · 观察 FY2025
151 Andritz AG ANDR · VI 86 亿
81/100 卓越
45/100 19.2%最低 10.6% 10 年+ — 49% ANDRITZ：服务已占收入 46%，但创纪录的在手订单偏水电、摊薄利润率2026年8月19日 · 持有 FY2025
152 Simpson Manufacturing Company Inc SSD · 美股 78 亿
81/100 卓越
44/100 17.2%最低 10.4% 10 年+ 0.1× 46% Simpson Manufacturing：设计指定护城河是真的，但指引隐含下半年利润率从 25.2% 降到约 17%2026年8月19日 · 持有 FY2025
153 Revolve Group LLC RVLV · 美股 18 亿
81/100 卓越
42/100 18.8%最低 5.7% 10 年+ 净现金 52% Revolve Group：第 2 季度 250 个基点的毛利率改善里有 162 个基点是关税退款，五年现金只兑现了净利润的 0.73 倍2026年9月13日 · 观察 FY2025
154 Nestle S.A. NESN · SW 2646 亿
80/100 卓越
37/100 23.7%最低 11.7% 10 年+ 1.6× 48% 雀巢：把 350 亿瑞士法郎的欧莱雅持股单独剥出之后，狭窄的 RIG 复苏对应的是 15–16 倍经营业务估值，78.31 瑞士法郎不留保守情景的安全边际2026年9月5日 · 持有 FY2025
155 劳氏 LOW · 美股 1166 亿
80/100 卓越
41/100 35.9%‡最低 21.1% 10 年+ — 31% Lowe's 长期所有者视角研究2026年5月25日 · 观察 FY2026
156 伊利诺伊机械 ITW · 美股 826 亿
80/100 卓越
44/100 56.5%最低 36.8% 10 年+ 2.5× 42% Illinois Tool Works 价值投资深度研究2026年5月26日 · 观察 FY2025
157 Sika AG SIKA · SW 371 亿
80/100 卓越
53/100 22.8%最低 15.7% 10 年+ 0.7× 45% 西卡：周期低压中的优质复利型并购整合者2026年6月27日 · 持有 FY2025
158 Wiwynn Corp 6669 · 台股 315 亿
80/100 卓越
48/100 33.8%最低 17.2% 10 年+ 0.1× 8% 纬颖科技深度研究2026年6月12日 · 持有 FY2025
159 Chroma ATE Inc 2360 · 台股 314 亿
80/100 卓越
45/100 20.3%最低 12.8% 10 年+ 净现金 51% 致茂电子价值投资深度研究2026年6月9日 · 避免 FY2025
160 Straumann Holding AG STMN · SW 202 亿
80/100 卓越
53/100 21.3%最低 7.6% 10 年+ 0.1× 74% 施特劳曼控股公司：价格要求较高的牙科平台龙头2026年6月27日 · 持有 FY2025
161 百思买 BBY · 美股 185 亿
80/100 卓越
34/100 40.2%最低 26.1% 10 年+ 0.8× 23% Best Buy 长期企业所有者视角投资分析2026年5月23日 · 观察 FY2026
162 雷诺士 LII · 美股 144 亿
80/100 卓越
43/100 48.2%‡最低 31.7% 10 年+ 1.7× 30% Lennox International 深度价值投资研究2026年5月30日 · 观察 FY2025
163 可口可乐 KO · 美股 3769 亿
79/100 优秀
47/100 36.8%最低 7.3% 10 年+ 1.0× 61% 可口可乐深度价值投资研究2026年5月25日 · 观察 FY2025
164 宣伟公司 SHW · 美股 827 亿
79/100 优秀
44/100 52.8%最低 29.7% 10 年+ 2.8× 46% Sherwin-Williams 长期所有者视角研究2026年5月26日 · 观察 FY2025
165 Transdigm Group Incorporated TDG · 美股 702 亿
79/100 优秀
40/100 18.7%‡最低 14.4% 10 年+ — 55% TransDigm Group 深度价值投资研究2026年5月26日 · 观察 FY2025
166 Sandvik AB SAND · ST 478 亿
79/100 优秀
44/100 16.8%最低 12.6% 10 年+ 0.3× 40% 山特维克：创纪录的 22.6% 利润率里含着 5.5 亿克朗钨价红利，368.70 瑞典克朗上已无安全边际2026年8月21日 · 持有 FY2025
167 Old Dominion Freight Line Inc ODFL · 美股 441 亿
79/100 优秀
44/100 24.4%最低 16.0% 10 年+ 0.0× 31% Old Dominion Freight Line 长期企业所有者视角价值分析2026年5月22日 · 观察 FY2025
168 汤森路透 TRI · 美股 428 亿
79/100 优秀
47/100 21.3%最低 10.7% 10 年+ 0.1× 78% Thomson Reuters 长期所有者视角研究2026年5月23日 · 观察 FY2025
169 奥的斯 OTIS · 美股 274 亿
79/100 优秀
43/100 60.0%‡最低 60.0% 9 年 — 29% Otis Worldwide Corporation 深度价值研究2026年5月28日 · 观察 FY2025
170 Verisk分析 VRSK · 美股 255 亿
79/100 优秀
46/100 40.7%最低 19.9% 10 年+ 9.3× 65% Verisk Analytics 长期所有者视角研究2026年5月23日 · 观察 FY2025
171 宏发股份 600885 · 沪市 77 亿
79/100 优秀
45/100 16.0%最低 13.9% 10 年+ 净现金 37% 宏发科技：34.64 亿只继电器、32% 收入增长仅转化 1.14 亿元现金流，以及位于持有区间下沿的 34.73 元股价2026年9月16日 · 持有 FY2025
172 家得宝 HD · 美股 3373 亿
78/100 优秀
45/100 60.0%最低 60.0% 10 年+ 5.0× 34% Home Depot 价值投资深度研究2026年5月25日 · 观察 FY2026
173 Novartis AG NOVN · SW 3056 亿
78/100 优秀
46/100 20.9%最低 9.0% 10 年+ 0.6× 71% 诺华(NVS) 横纵研报2026年6月8日 · 持有 FY2025
174 贝莱德 BLK · 美股 1717 亿
78/100 优秀
49/100 13.2%最低 9.9% 10 年+ 0.0× 50% BlackRock 价值投资深度研究2026年5月24日 · 观察 FY2025
175 Rio Tinto PLC RIO · LSE 1482 亿
78/100 优秀
38/100 22.4%最低 11.8% 10 年+ 0.2× 61% 力拓：产量只多了 1%，铜的 EBITDA 却涨了 84%，而 73.74 英镑落在 62–82 英镑的持有带内2026年9月14日 · 持有 FY2025
176 派克汉尼汾 PH · 美股 1231 亿
78/100 优秀
45/100 20.4%最低 14.9% 10 年+ 0.7× 28% Parker-Hannifin 长期所有者视角研究2026年5月25日 · 观察 FY2025
177 美国电塔 AMT · 美股 808 亿
78/100 优秀
45/100 37.3%最低 14.1% 10 年+ 11.9× 72% American Tower 通信塔 REIT 长期价值研究2026年5月23日 · 观察 FY2025
178 摩托罗拉解决方案 MSI · 美股 723 亿
78/100 优秀
46/100 40.0%‡最低 27.9% 8 年 3.6× 49% Motorola Solutions 深度价值投资分析2026年5月26日 · 观察 FY2025
179 塔吉特 TGT · 美股 656 亿
78/100 优秀
36/100 29.4%最低 22.9% 10 年+ 0.9× 29% Target Corporation 深度价值分析2026年5月27日 · 观察 FY2026
180 公共存储公司 PSA · 美股 605 亿
78/100 优秀
45/100 20.8%最低 15.4% 10 年+ 1.1× 68% Public Storage 深度价值投资分析2026年5月27日 · 观察 FY2025
181 海科航空 HEI · 美股 498 亿
78/100 优秀
53/100 15.7%最低 12.8% 10 年+ 0.5× 41% HEICO Corporation 深度研究2026年6月15日 · 持有 FY2025
182 百胜餐饮集团 YUM · 美股 418 亿
78/100 优秀
44/100 59.1%‡最低 51.7% 10 年+ — 47% Yum! Brands 长期企业所有者视角深度研究2026年5月27日 · 观察 FY2025
183 Swisscom AG SCMN · SW 409 亿
78/100 优秀
37/100 16.8%最低 10.4% 10 年+ 0.2× 80% Swisscom AG：4.25% 的股息、一座有尽头的意大利协同桥，以及 635 瑞郎上归零的安全边际2026年8月20日 · 持有 FY2025
184 寇蒂斯莱特 CW · 美股 267 亿
78/100 优秀
42/100 15.5%最低 11.3% 10 年+ 0.4× 37% Curtiss-Wright 长期所有者视角研究2026年6月3日 · 观察 FY2025
185 Fair Isaac Corporation FICO · 美股 243 亿
78/100 优秀
48/100 39.6%‡最低 18.2% 10 年+ — 75% Fair Isaac 长期所有者视角研究2026年5月28日 · 观察 FY2025
186 Next PLC NXT · LSE 215 亿
78/100 优秀
43/100 55.5%最低 43.4% 10 年+ 1.0× 40% NEXT plc：23.9% 的国际增长、1690 万英镑的平台与 19.2 倍盈利2026年8月30日 · 持有 FY2026
187 Broadridge 金融解决方案 BR · 美股 178 亿
78/100 优秀
43/100 32.8%最低 28.1% 10 年+ 1.1× 29% Broadridge Financial Solutions 深度价值投资分析2026年5月24日 · 观察 FY2025
188 Joint Stock Company Kaspi.kz KSPI · 美股 169 亿
78/100 优秀
53/100 57.4%最低 41.7% 7 年 净现金 74% Kaspi.kz 深度价值投资研究2026年5月18日 · 观察 FY2025
189 马斯科 MAS · 美股 141 亿
78/100 优秀
40/100 60.0%最低 60.0% 10 年+ 34.2× 34% Masco 深度价值投资研究2026年5月30日 · 观察 FY2025
190 艾利丹尼森 AVY · 美股 130 亿
78/100 优秀
41/100 33.3%最低 23.6% 10 年+ 1.6× 28% Avery Dennison 压敏标签与 RFID 深度研究2026年5月23日 · 观察 FY2025
191 Crane Company CR · 美股 119 亿
78/100 优秀
44/100 16.6%最低 9.0% 10 年+ 净现金 37% 克瑞公司：航空航天板块自身在复利，但报表增速的五分之四是买来的，32 倍市盈率没有留下缓冲2026年8月6日 · 持有 FY2025
192 Jeronimo Martins SGPS SA JMT · LS 118 亿
78/100 优秀
42/100 22.6%最低 15.5% 10 年+ — 21% Jerónimo Martins：EBITDA 增 7.6%、净利润降 3.5%，保守估值下没有安全边际2026年8月31日 · 持有 FY2025
193 达美乐比萨 DPZ · 美股 115 亿
78/100 优秀
43/100 60.0%‡最低 60.0% 10 年+ — 37% Domino's Pizza 价值投资深度研究2026年5月31日 · 观察 FY2025
194 申洲国际 2313 · 港股 86 亿
78/100 优秀
44/100 17.2%最低 12.1% 10 年+ 净现金 28% 申洲国际：上半年毛利率 22.6%、客户集中度 75.9%，36.58 港元缺乏保守安全边际2026年9月1日 · 持有 FY2025
195 Sprouts Farmers Market LLC SFM · 美股 81 亿
78/100 优秀
40/100 26.7%最低 18.5% 10 年+ 1.2× 36% Sprouts Farmers Market：38.7% 毛利率与 380 万美元单店，对阵 -1.0% 同店，73.46 美元对应 13.7 倍标准化 2026 年盈利2026年9月16日 · 谨慎买入 FY2025
196 Pool Corporation POOL · 美股 67 亿
78/100 优秀
44/100 52.6%最低 34.1% 10 年+ 1.2× 30% Pool Corporation 价值投资深度研究报告2026年5月31日 · 观察 FY2025
197 春风动力 603129 · 沪市 66 亿
78/100 优秀
48/100 18.2%最低 10.8% 10 年+ 净现金 29% 春风动力：四轮车收入增长 51% 但上半年利润仅增 6%，296.88 元对应 24–25 倍正常化利润，没有安全边际2026年9月17日 · 持有 FY2025
198 SAP SE ADR SAP · 美股 2312 亿
77/100 优秀
45/100 12.6%最低 5.7% 10 年+ 净现金 71% SAP：高质量存量龙头的云迁移进入后段，当前估值更看兑现而非想象2026年6月26日 · 持有 FY2025
199 ABB Ltd ABBN · SW 1832 亿
77/100 优秀
46/100 21.9%最低 8.1% 10 年+ 0.2× 33% ABB Ltd：电气业务订单增长 58%，以及 19.5x EBITDA 对资本纪律的考验2026年8月11日 · 持有 FY2025
200 联合太平洋 UNP · 美股 1735 亿
77/100 优秀
43/100 38.3%最低 21.2% 10 年+ 1.6× 46% Union Pacific 长期所有者视角研究2026年5月25日 · 观察 FY2025