Bureau Veritas SA

ビューロベリタスは1828年創業の世界的な試験・検査・認証ネットワークであり、6つの事業ラインで制度的信頼を売る企業である。2025年の売上高は64.7億ユーロ、調整後営業利益率は16.3%、フリーキャッシュフローは8.24億ユーロに達した。真の論点は品質よりも持続性にある。オーガニック成長率10.2%という力強い2024年を経て、2026年第1四半期のオーガニック成長率は4.5%まで鈍化し、経営陣は政府サービス事業の契約解消を理由に通期ガイダンスを引き下げた。その結果、株価は2025年調整後EPS1.42ユーロの約18.4倍にとどまり、保守的なフェアバリューは現在の株価26.16ユーロをすでに下回る23ユーロ近辺にある。レーティングはホールド：ビューロベリタスは依然として強力なTICフランチャイズだが、現在の株価は2026年の再加速が証明される前からLEAP | 28計画の多くをすでに織り込んでいる。