Bureau Veritas SA

Bureau Veritas es una red global de ensayos, inspección y certificación fundada en 1828, que opera en seis líneas de negocio y vende confianza institucional, con unos ingresos de 6.47 mil millones de euros en 2025, un margen operativo ajustado del 16.3% y 824 millones de euros de flujo de caja libre. La verdadera incógnita es la durabilidad más que la calidad: tras un sólido 2024 con un crecimiento orgánico del 10.2%, el crecimiento orgánico del primer trimestre de 2026 se desaceleró al 4.5% y la dirección recortó la guía anual por las salidas de contratos de Servicios Gubernamentales, dejando la acción en unas 18.4 veces el BPA ajustado de 2025 de 1.42 euros, con un valor razonable conservador cercano a 23 euros ya por debajo del precio actual de 26.16 euros. Calificación Mantener: Bureau Veritas sigue siendo una franquicia TIC sólida, pero el precio actual ya descuenta buena parte del plan LEAP 28 antes de que la reaceleración de 2026 quede demostrada.