Precious Metals (Gold Royalties & Streaming)

Triple Flagは、鉱山会社に資金を提供し、固定条件で長年にわたり金属を受け取る、金を中心としたストリーミングおよびロイヤルティ金融会社であり、242資産を抱えながら93%の資産マージンと軽い運営負担を維持している。FY2025の収益は3億8870万米ドル、営業キャッシュフローは3億1280万米ドルに達したが、株価30.05米ドルは理想的な買いゾーンを上回り、NorthparkesだけでコンセンサスNAVの26%を占める。投資判断はウォッチ：シニア規模への移行途上にある質の高い複利成長企業で、事業の質は魅力的だが価格面の魅力はまだ十分ではない。

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Royal Gold, Inc.

RGLD · 米国株

ホールド

Royal Gold は、鉱山に紐づく金属ストリームとロイヤルティを数十年にわたり取得するため、先行資本を提供する貴金属ロイヤルティ・ストリーミングプラットフォームである。2025年は調整後 EBITDA マージンが82%、従業員39人で367件の権益を管理し、売上高は10.3億 USD、営業キャッシュフローは7.05億 USD、純利益は4.66億 USDとなり、Kansanshi ストリームと Sandstorm/Horizon 取引は資産基盤を広げる一方で希薄化も伴った。リサーチ評価はホールド: 事業品質と金価格レバレッジを備えた成熟したキャッシュ複利企業だが、現在価格は理想的な入口ではなく妥当な保有ゾーンである。