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TALは、2021年の学習塾規制後、合法的な素養教育、学習デバイス、コンテンツを軸に再構築された、現金を潤沢に持つ中国の教育企業である。FY2026売上高は約30.1億米ドル（33.7%増）に達し、ネットキャッシュは約32.4億米ドルだが、報告利益は約3.473億米ドルの非営業利益に押し上げられており、VIEは売上高の78.6%を供給した。格付けはホールド：再構築は本物だが、正常化後利益、デバイス事業の持続性、中国ストラクチャーのリスクを踏まえると、株価は魅力的というより妥当な水準にある。

網易有道は、ネットイース(NetEase)傘下で米国上場の中国ADRであり、学習サブスクリプション・スマートデバイス・成果報酬型広告で収益化するAI教育プラットフォームを運営し、2025会計年度の売上高は約59億人民元である。投資論争は一つの緊張関係に集約される。同社は7四半期連続の営業黒字と2025年の純利益1億0730万人民元を達成した一方で、連結成長率は依然として低い一桁(2026年Q1の売上高はわずか3.8%増)にとどまり、スマートデバイスは42.6%減少し、会計上の利益が改善する中でも営業キャッシュフローはマイナスに転じ続けている。評価はホールド。AIはプロダクトミックスとマージンを修復したが、弱いキャッシュ転換力と急激なスマートデバイスの悪化により、11.64米ドルでは安全余裕がほとんど残されていない。