一つの具体的な問いを軸に掘り下げる詳細リサーチ——M&A シナリオ、業界構造、政策の影響など。テーマごとに一篇、複数の情報源で相互検証しています。全 1 篇。
6月初旬、マイクロンが史上最高値から急落し、1営業日のザラ場で最大13.3%下げたことで、「AIメモリのスーパーサイクルは天井を打ったのか」という問いが一気に焦点となりました。本稿では当社の半導体71枚のベイリー・10の問い採点表を用い、逆張りの結論を示します。需要のスーパーサイクルは本物ですが、マイクロンとハイニックスがおよそ10倍に上昇し時価総額1兆ドルを超えたあと、株価はすでに完璧を織り込んだ水準にあります。71社のいずれも、株価が織り込む期待の問いでも、市場が見落としている点の問いでも、3を上回るスコアはついていません。結論は、これは需要の崩壊ではなくバリュエーションが景気循環の脆さへ回帰している局面であり、最も危険な売買は押し目買いだ、というものです。マイクロンが12か月以内に6月3日の高値から少なくとも25%下落する確率を、当社は主観で約60%と見ています。