量化筛选 · 伯克希尔标准

巴菲特「好公司」榜

把巴菲特笔下的「好公司」标准量化为六个维度：盈利记录（20 分）、ROE 质量（25 分，《财富》双重标准）、低杠杆（15 分）、定价权（15 分）、生意稳定（15 分）、资本效率（10 分），合计 0–100 分；准入门槛为伯克希尔收购标准第一条——近三个财年平均税前利润不低于 5,000 万美元（银行/保险因杠杆即商业模式而剔除；投资信托/封闭式基金等组合型载体因非经营性公司而剔除）。基于各公司最近十个财年年报数据定期重算；同一公司多地上市按主码归并。悬停综合分可见六维明细；已有研报的公司在「研报」列直达。已筛选评分带「中等」、市场「欧洲（含英国）」、已有研报：符合 16 家（清除筛选）。

#	标的	市值（美元）	综合分▼	柏基分	十年 ROE	连续盈利	净债÷权益	毛利率	研报	财年
1	Air Liquide SA AI · 巴黎	1172 亿	64/100 中等	46/100	12.3%最低 11.0%	10 年+	0.4×	59%	法国液空 Air Liquide（AI.PA）巴菲特框架深度研究2026年6月9日 · 观察	FY2025
2	Rheinmetall AG RHM · XETRA	574 亿	63/100 中等	49/100	13.5%最低 0.1%	10 年+	净现金	47%	莱茵金属：国防龙头重估之后，值得尊重但无需急于进场2026年7月23日 · 持有	FY2025
3	Mowi ASA MOWI · OL	115 亿	63/100 中等	42/100	16.5%最低 4.3%	10 年+	0.5×	53%	Mowi ASA：受牌照约束的三文鱼平台，价格合理但不宽松2026年7月2日 · 持有	FY2025
4	JSC National Atomic Company Kazatomprom KAP · IL	227 亿	62/100 中等	41/100	25.5%最低 11.8%	10 年+	—	41%	哈萨克斯坦原子工业（KAP.IL）横纵深度研报2026年6月9日 · 观察	FY2025
5	Haleon PLC HLN · LSE	406 亿	61/100 中等	39/100	6.3%最低 2.4%	7 年	0.4×	61%	Haleon：口腔健康贡献了上半年 90% 以上的有机增长，其余三分之二组合只增长 0.3%，3.633 英镑没有安全边际2026年8月1日 · 持有	FY2025
6	Airbus Group SE AIR · 巴黎	1719 亿	58/100 中等	46/100	18.1%最低 -22.8%	5 年	净现金	14%	Airbus SE 深度研究2026年6月15日 · 持有	FY2025
7	Saab AB (publ) SAAB-B · ST	315 亿	58/100 中等	49/100	9.3%最低 5.0%	10 年+	净现金	22%	萨博：欧洲主权国防特许经营权货真价实，但安全边际已经消失2026年7月10日 · 持有	FY2025
8	Compagnie de Saint-Gobain S.A. SGO · 巴黎	430 亿	57/100 中等	48/100	8.7%最低 2.2%	10 年+	0.4×	26%	圣戈班：更高的利润率底线已被证明，但 74.16 欧元的股价高于 64 欧元的保守价值2026年7月29日 · 持有	FY2025
9	Compass Group PLC CPG · LSE	—	57/100 中等	45/100	26.7%最低 2.8%	10 年+	0.8×	24%	Compass Group：连续第五年 4–5% 的净新增业务与 96% 的客户留存率坐实了复利增长，但在 31.10 美元的价位上，5.1% 的所有者收益率和 1.7 倍杠杆没有给保守情形留下安全边际2026年9月18日 · 持有	FY2025
10	Trelleborg AB (publ) TREL-B · ST	101 亿	56/100 中等	33/100	12.4%最低 -0.7%	6 年	0.2×	34%	Trelleborg 长期所有者视角研究2026年6月3日 · 观察	FY2025
11	Vinci S.A. DG · 巴黎	732 亿	55/100 中等	44/100	14.5%最低 5.9%	10 年+	0.6×	18%	VINCI SA：特许经营用 122.2 亿欧元收入赚出 59.4 亿欧元营业利润，而 ASF、Escota 与 Cofiroute 会在 2036 年前陆续无偿归还法国政府2026年9月11日 · 持有	FY2025
12	adidas AG ADS · XETRA	301 亿	55/100 中等	44/100	17.2%最低 -1.6%	2 年	0.7×	50%	阿迪达斯：创纪录的营收，创纪录的怀疑，以及一届世界杯的经济账2026年8月9日 · 持有	FY2025
13	Tesco PLC TSCO · LSE	390 亿	53/100 中等	38/100	9.9%最低 5.7%	10 年+	1.0×	7%	Tesco PLC：十年最高的市场份额是拿利润率换来的，53 周财年又美化了法定利润2026年9月2日 · 持有	FY2026
14	Wartsila Oyj Abp WRT1V · HE	187 亿	52/100 中等	46/100	12.1%最低 -3.0%	3 年	净现金	42%	瓦锡兰：单季 28.49 亿欧元的历史新高订单、57% 的服务收入占比，以及 29.46 欧元上归零的安全边际2026年8月24日 · 持有	FY2025
15	Fresnillo PLC FRES · LSE	232 亿	50/100 中等	31/100	12.3%最低 3.7%	10 年+	净现金	35%	Fresnillo：真正的重估已经发生，但股价已假设难题基本解决2026年7月4日 · 持有	FY2025
16	Eurofins Scientific SE ERF · 巴黎	127 亿	50/100 中等	51/100	10.6%最低 6.1%	10 年+	1.3×	55%	欧陆科学 (Eurofins Scientific SE, ERF.PA) 横纵研报2026年6月8日 · 观察	FY2025

数据与方法：六维标准取自伯克希尔公开收购标准与巴菲特历年致股东信（1981/1987/1991/2007 等），由本站量化实现；原文中的定性判断（如「生意是否简单看得懂」「管理层是否到位」）不在量化范围，估值（「合理的价格」）另见各研报估值区间。财务数据来自各公司年报（EODHD 汇总），比率按财报原币计算，美元门槛按静态汇率换算；「‡」表示该公司权益长期为负/畸小、ROE 退用 ROCE 口径，「†」表示未披露毛利、退用经营利润率。投资信托/封闭式基金按名称与财务形状（经营利润率超出经营性公司可能区间）双判据剔除，REIT 与经营性资产管理公司不受影响。榜单为量化初筛，不构成投资建议；引用本页数据请注明来源纵横研报（zh.app）。打分流程详见研究方法。