산업
Satellite Communications
Satellite Communications 산업의 모든 리포트 — 총 6건.
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24Buffett
이리듐: 옵션 프리미엄을 품은 글로벌 캐시 머신
이리듐 커뮤니케이션즈는 진정한 의미의 유일한 글로벌 상용 L-밴드 크로스링크 LEO 위성 네트워크를 운영하며, 지상망이 닿지 않는 곳에서 핵심 음성·IoT·이제는 타이밍 연결성을 대부분 반복형 서비스 매출로 판매한다. 2025년 총매출 8억 7170만 달러, 서비스 매출 6억 3400만 달러, OEBITDA 4억 9530만 달러를 기록했으나, 약 62억 5000만 달러 기업가치(2025년 OEBITDA의 약 12.6배)에서 주가는 이미 NTN Direct·PNT·예정된 Aireon 인수라는 전략적 두 번째 곡선을, 2026년 서비스 성장 가이던스가 보합~2%에 불과한데도 선반영하고 있다. 평가 보유: 검증된 현금 창출형 글로벌 위성 자산이나, 현재 주가는 NTN Direct·PNT·항공 확장에서의 유의미한 성공을 이미 가정하고 있다.
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Viasat 위성통신 심층 분석
Viasat은 항공, 해운, 정부, 방산 시장을 대상으로 하는 글로벌 위성통신 사업자로, 매출은 약 33억 달러의 Communication Services와 약 13.41억 달러의 Defense and Advanced Technologies(DAT)로 나뉜다. FY2026 매출은 약 46.4억 달러였고, 잉여현금흐름은 플러스로 전환했으며, 순부채는 약 48억 달러로 낮아지고 레버리지는 약 3.1배였지만, Starlink는 이미 7,000대 이상의 항공기를 포괄하는 계약을 체결했다. 보고서 평가는 보유: 방산과 항공이 현금흐름을 개선하고 있으나, LEO 경쟁과 부채를 감안하면 현재 주가는 보유에 더 적합하다.
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Gilat Satellite Networks: A Long-Term Owner's Research View
A hybrid company spanning satellite-communications ground equipment, defense terminals, and Peruvian telecom operations; 2025's strong growth rode the Stellar Blu acquisition, but that business runs a net loss, drags down commercial gross margin, and concentrates customers whose two largest have now merged. At $16.24 the stock trades above neutral intrinsic value with no margin of safety. Rating Watch: a understandable but narrow-moat, project-driven business that has already priced in the optimistic case; ideal buy range $7–9.
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Comtech Telecommunications: A Long-Term Owner's Perspective
A highly leveraged turnaround stock pairing satellite ground communications (S&S) with NG911 emergency communications (Allerium); the underlying assets are decent, but net debt stacked on top of the convertible preferred's liquidation preference severely compresses common-equity value. At the current $5.80 the stock only looks close to fair in the optimistic case, with no margin of safety. Rating Avoid: a complex capital structure that has turned the common into a bet on turnaround and refinancing outcomes rather than an investment. Ideal buy range $2 to $3.5.
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EchoStar: A Deep-Value Study
DISH TV + Sling + Boost Mobile + HughesNet + a wound-down 5G asset base; the Q1 2026 filing flags substantial doubt about going concern, with spectrum sold to AT&T for 22.65 billion and to SpaceX for 22 billion. Intrinsic value of 70-90 / 90-120 / 120-155 against a 123.12 price, ideal buy 75-95, permanent loss potential of 50%+. Rating Avoid: not a proven compounder but a complex special situation riding on regulatory approval, deal closings, and asset disposals.
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AST SpaceMobile: A Value Investing Deep Dive
A leader in the direct-to-standard-phone satellite race, AST SpaceMobile has secured FCC approval for 248 satellites and partnerships with AT&T, Verizon, and FirstNet, guiding to $150-200 million in 2026 revenue with a target of 45 BlueBird satellites in orbit. Yet 2025 operating cash flow was -$71.52 million and investing cash flow -$1.541 billion, still short of the free cash flow stage; at $83.67 and a $24.32 billion market cap, EV/2026E Sales runs about 136-183x, far above Iridium (7x) and Globalstar (39x). Rating Watch: ideal entry $8-14, acceptable hold $15-25, overvalued above $45.