Industries
Satellite Communications
Toutes les analyses de Satellite Communications — 6 analyses.
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24Buffett
Iridium : une machine à cash mondiale assortie d'une prime d'option
Iridium Communications exploite le seul réseau satellitaire LEO commercial réellement mondial en bande L à liaisons inter-satellites, vendant surtout du chiffre d'affaires de service récurrent pour la voix critique, l'IoT et désormais la connectivité de synchronisation là où les réseaux terrestres font défaut. En 2025, l'entreprise a produit 871.7 millions de dollars de chiffre d'affaires total, 634.0 millions de dollars de chiffre d'affaires de service et 495.3 millions de dollars d'OEBITDA ; pourtant, à une valeur d'entreprise d'environ 6.25 milliards de dollars, soit près de 12.6 fois l'OEBITDA 2025, l'action intègre déjà une seconde courbe stratégique dans NTN Direct, le PNT et l'acquisition prévue d'Aireon, alors que les prévisions ne tablent que sur une croissance du service stable à 2% en 2026. Notation Conserver : un actif satellitaire mondial éprouvé et générateur de cash, dont le prix actuel suppose déjà un succès significatif de NTN Direct, du PNT et de l'expansion dans l'aviation.
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Analyse approfondie de Viasat dans les communications satellitaires
Viasat est un opérateur mondial de communications satellitaires au service des marchés de l’aviation, du maritime, des administrations et de la défense, avec un chiffre d’affaires réparti entre Communication Services, autour de 3.30 milliards USD, et Defense and Advanced Technologies, ou DAT, autour de 1.341 milliard USD. Le chiffre d’affaires FY2026 a atteint environ 4.64 milliards USD, le free cash flow est redevenu positif, la dette nette est tombée à environ 4.8 milliards USD et le levier ressort à environ 3.1x, mais Starlink a déjà signé des contrats couvrant plus de 7000 avions. Note du rapport Conserver: la défense et l’aviation améliorent les flux de trésorerie, mais la concurrence LEO et la dette rendent le cours actuel adapté uniquement à une conservation.
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Gilat Satellite Networks: A Long-Term Owner's Research View
A hybrid company spanning satellite-communications ground equipment, defense terminals, and Peruvian telecom operations; 2025's strong growth rode the Stellar Blu acquisition, but that business runs a net loss, drags down commercial gross margin, and concentrates customers whose two largest have now merged. At $16.24 the stock trades above neutral intrinsic value with no margin of safety. Rating Watch: a understandable but narrow-moat, project-driven business that has already priced in the optimistic case; ideal buy range $7–9.
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Comtech Telecommunications: A Long-Term Owner's Perspective
A highly leveraged turnaround stock pairing satellite ground communications (S&S) with NG911 emergency communications (Allerium); the underlying assets are decent, but net debt stacked on top of the convertible preferred's liquidation preference severely compresses common-equity value. At the current $5.80 the stock only looks close to fair in the optimistic case, with no margin of safety. Rating Avoid: a complex capital structure that has turned the common into a bet on turnaround and refinancing outcomes rather than an investment. Ideal buy range $2 to $3.5.
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EchoStar: A Deep-Value Study
DISH TV + Sling + Boost Mobile + HughesNet + a wound-down 5G asset base; the Q1 2026 filing flags substantial doubt about going concern, with spectrum sold to AT&T for 22.65 billion and to SpaceX for 22 billion. Intrinsic value of 70-90 / 90-120 / 120-155 against a 123.12 price, ideal buy 75-95, permanent loss potential of 50%+. Rating Avoid: not a proven compounder but a complex special situation riding on regulatory approval, deal closings, and asset disposals.
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AST SpaceMobile: A Value Investing Deep Dive
A leader in the direct-to-standard-phone satellite race, AST SpaceMobile has secured FCC approval for 248 satellites and partnerships with AT&T, Verizon, and FirstNet, guiding to $150-200 million in 2026 revenue with a target of 45 BlueBird satellites in orbit. Yet 2025 operating cash flow was -$71.52 million and investing cash flow -$1.541 billion, still short of the free cash flow stage; at $83.67 and a $24.32 billion market cap, EV/2026E Sales runs about 136-183x, far above Iridium (7x) and Globalstar (39x). Rating Watch: ideal entry $8-14, acceptable hold $15-25, overvalued above $45.