業種
Satellite Communications
Satellite Communications のすべてのレポート — 全 6 件。
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24Buffett
イリジウム：オプションプレミアムを纏うグローバルキャッシュマシン
Iridium Communications は、真の意味でグローバルな唯一の商用 L バンド・クロスリンク LEO 衛星ネットワークを運営し、地上ネットワークが機能しない場所で重要な音声・IoT、そして現在はタイミング接続向けに、大半が継続的なサービス収入を販売している。2025 年には総収入 8.717 億ドル、サービス収入 6.34 億ドル、OEBITDA 4.953 億ドルを生み出したが、エンタープライズバリュー約 62.5 億ドル、2025 年 OEBITDA の約 12.6 倍という水準で、株価はすでに NTN Direct、PNT、計画中の Aireon 買収という戦略的なセカンドカーブを織り込んでおり、その一方で 2026 年のサービス成長ガイダンスは横ばいから 2% にとどまる。レーティングはホールド：実績あるキャッシュ創出型のグローバル衛星資産だが、現在の株価はすでに NTN Direct、PNT、航空分野の拡大からの相応の成功を前提としている。
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Viasat衛星通信ディープダイブ
Viasatは航空、海事、政府、防衛市場にサービスを提供する世界的な衛星通信事業者であり、売上はCommunication Servicesの約33.0億米ドルとDefense and Advanced Technologies（DAT）の約13.41億米ドルに分かれる。FY2026売上は約46.4億米ドル、フリーキャッシュフローは黒字化し、純有利子負債は約48億米ドルへ低下、レバレッジは約3.1xとなったが、Starlinkはすでに7000機超の航空機を対象とする契約を獲得している。レポート評価: ホールド。防衛と航空はキャッシュフローを改善しているが、LEO競争と負債を考えると、現在価格は保有に限って適している。
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Gilat Satellite Networks: A Long-Term Owner's Research View
A hybrid company spanning satellite-communications ground equipment, defense terminals, and Peruvian telecom operations; 2025's strong growth rode the Stellar Blu acquisition, but that business runs a net loss, drags down commercial gross margin, and concentrates customers whose two largest have now merged. At $16.24 the stock trades above neutral intrinsic value with no margin of safety. Rating Watch: a understandable but narrow-moat, project-driven business that has already priced in the optimistic case; ideal buy range $7–9.
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Comtech Telecommunications: A Long-Term Owner's Perspective
A highly leveraged turnaround stock pairing satellite ground communications (S&S) with NG911 emergency communications (Allerium); the underlying assets are decent, but net debt stacked on top of the convertible preferred's liquidation preference severely compresses common-equity value. At the current $5.80 the stock only looks close to fair in the optimistic case, with no margin of safety. Rating Avoid: a complex capital structure that has turned the common into a bet on turnaround and refinancing outcomes rather than an investment. Ideal buy range $2 to $3.5.
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EchoStar: A Deep-Value Study
DISH TV + Sling + Boost Mobile + HughesNet + a wound-down 5G asset base; the Q1 2026 filing flags substantial doubt about going concern, with spectrum sold to AT&T for 22.65 billion and to SpaceX for 22 billion. Intrinsic value of 70-90 / 90-120 / 120-155 against a 123.12 price, ideal buy 75-95, permanent loss potential of 50%+. Rating Avoid: not a proven compounder but a complex special situation riding on regulatory approval, deal closings, and asset disposals.
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AST SpaceMobile: A Value Investing Deep Dive
A leader in the direct-to-standard-phone satellite race, AST SpaceMobile has secured FCC approval for 248 satellites and partnerships with AT&T, Verizon, and FirstNet, guiding to $150-200 million in 2026 revenue with a target of 45 BlueBird satellites in orbit. Yet 2025 operating cash flow was -$71.52 million and investing cash flow -$1.541 billion, still short of the free cash flow stage; at $83.67 and a $24.32 billion market cap, EV/2026E Sales runs about 136-183x, far above Iridium (7x) and Globalstar (39x). Rating Watch: ideal entry $8-14, acceptable hold $15-25, overvalued above $45.