AI Chips
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Gran empresa, mal precio. Los ingresos por IA siguen acelerándose (Q1 en 8.4 mil millones de dólares, Q2 guiado a 10.7 mil millones) con un margen de FCF cercano al 42%, pero el precio actual de 481.57 dólares implica un rendimiento del flujo de caja libre TTM de apenas un 1.3% (muy por debajo del 4.46% del bono del Tesoro a 10 años), ya descontando un optimismo sobre la IA que sigue sin verificarse antes del Q2. Calificación Evitar: una compañía compuesta de alta calidad cuyo precio se ha adelantado a los mismos catalizadores que todavía debe cumplir, por lo que la rebajamos de Vigilar a Evitar.
Gran empresa, mal precio. NVIDIA ha pasado de vender chips a vender toda una plataforma de computación acelerada, con un flujo de caja formidable y un ecosistema excepcionalmente sólido; sin embargo, la cotización actual, cercana a los 220 dólares, ya se sitúa en el borde superior del escenario optimista, frente a un valor intrínseco razonable de 110 a 140 dólares y un margen de seguridad insuficiente para el inversor conservador. Calificación Vigilar: un negocio sobresaliente que sigue fortaleciéndose, pero al precio de hoy se compra calidad extrema, no se compra barato.