量化筛选 · 伯克希尔标准

巴菲特「好公司」榜

把巴菲特笔下的「好公司」标准量化为六个维度：盈利记录（20 分）、ROE 质量（25 分，《财富》双重标准）、低杠杆（15 分）、定价权（15 分）、生意稳定（15 分）、资本效率（10 分），合计 0–100 分；准入门槛为伯克希尔收购标准第一条——近三个财年平均税前利润不低于 5,000 万美元（银行/保险因杠杆即商业模式而剔除；投资信托/封闭式基金等组合型载体因非经营性公司而剔除）。基于各公司最近十个财年年报数据定期重算；同一公司多地上市按主码归并。悬停综合分可见六维明细；已有研报的公司在「研报」列直达。已筛选市场「欧洲（含英国）」、连续盈利「≥7 年」、已有研报：符合 33 家（清除筛选）。

#	标的	市值（美元）	综合分▼	十年 ROE	连续盈利	净债÷权益	毛利率	研报	财年
1	Games Workshop Group PLC GAW · LSE	80 亿	94/100 卓越	57.4%最低 48.6%	10 年+	净现金	70%	Games Workshop：卓越的战锤复利型公司，估值已计入持续优秀表现2026年6月26日 · 持有	FY2026
2	Roche Holding AG ROG · SW	3257 亿	92/100 卓越	39.6%最低 26.1%	10 年+	0.5×	72%	罗氏（Roche）横纵框架深度研究：熬过专利悬崖的诊断+制药巨头，公道价格撞上争议增长2026年6月5日 · 持有	FY2025
3	LOréal S.A. OR · 巴黎	2225 亿	88/100 卓越	16.5%最低 12.3%	10 年+	0.1×	73%	欧莱雅：上半年利润率创纪录、复苏面全线转正，但 30 倍市盈率已把中国与古驰的上行提前定价2026年8月5日 · 持有	FY2025
4	Novo Nordisk A/S NOVO-B · CO	2101 亿	88/100 卓越	59.3%最低 52.8%	10 年+	0.5×	84%	Novo Nordisk 长期所有者视角研究2026年5月17日 · 观察	FY2025
5	Belimo Holding BEAN · SW	131 亿	88/100 卓越	22.5%最低 17.7%	10 年+	净现金	44%	搏力谋控股：为 AI 冷却长坡定价的高质量 HVAC 复利公司2026年6月27日 · 观察	FY2025
6	Givaudan SA GIVN · SW	379 亿	86/100 卓越	20.9%最低 17.9%	10 年+	0.8×	42%	奇华顿（Givaudan SA, GIVN.SW）横纵研报2026年6月8日 · 观察	FY2025
7	BE Semiconductor Industries NV BESI · 阿姆斯特丹	245 亿	86/100 卓越	35.2%最低 19.0%	10 年+	净现金	59%	Besi 后道先进封装设备龙头深度价值分析2026年6月4日 · 观察	FY2025
8	Diageo PLC DGE · LSE	462 亿	84/100 卓越	34.7%最低 20.8%	10 年+	2.0×	61%	帝亚吉欧：周期低谷与结构性侵蚀都是真的，而 16.435 英镑的折价还不够深2026年7月31日 · 持有	FY2025
9	Unilever PLC ULVR · LSE	1297 亿	83/100 卓越	39.4%最低 28.7%	10 年+	1.6×	43%	联合利华：第 2 季度销量增长 5.5% 创十余年最佳，47.43 英镑已无安全边际2026年8月3日 · 持有	FY2025
10	Dassault Systemes SE DSY · 巴黎	285 亿	83/100 卓越	12.4%最低 9.7%	10 年+	净现金	84%	达索系统（Dassault Systèmes）横纵框架深度研究2026年6月4日 · 观察	FY2025
11	BAE Systems plc BA · LSE	779 亿	82/100 卓越	20.8%最低 14.2%	10 年+	0.5×	41%	BAE系统：组合式护城河是真的，但 20.27 英镑的估值重估已经跑在盈利增长前面2026年7月30日 · 持有	FY2025
12	Sika AG SIKA · SW	371 亿	80/100 卓越	22.8%最低 15.7%	10 年+	0.7×	45%	西卡：周期低压中的优质复利型并购整合者2026年6月27日 · 持有	FY2025
13	Straumann Holding AG STMN · SW	202 亿	80/100 卓越	21.3%最低 7.6%	10 年+	0.1×	74%	施特劳曼控股公司：价格要求较高的牙科平台龙头2026年6月27日 · 持有	FY2025
14	Novartis AG NOVN · SW	3056 亿	78/100 优秀	20.9%最低 9.0%	10 年+	0.6×	71%	诺华(NVS) 横纵研报2026年6月8日 · 持有	FY2025
15	ABB Ltd ABBN · SW	1832 亿	77/100 优秀	21.9%最低 8.1%	10 年+	0.2×	33%	ABB Ltd 横纵框架深度研究2026年6月6日 · 观察	FY2025
16	Thales S.A. HO · 巴黎	546 亿	77/100 优秀	16.8%最低 9.5%	10 年+	0.2×	25%	泰雷兹：真实的国防电子质地，股价却已提前锁定最好的情景2026年7月7日 · 持有	FY2025
17	Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG EUZ · XETRA	10 亿	76/100 优秀	14.4%最低 9.1%	10 年+	净现金	48%	Eckert & Ziegler：基本面确实改善，但股价已经不便宜2026年7月15日 · 持有	FY2025
18	Intertek Group PLC ITRK · LSE	113 亿	75/100 优秀	30.4%最低 22.5%	10 年+	1.2×	32%	天祥集团：被要约收购笼罩的质量复利机器2026年6月17日 · 持有	FY2025
19	SGS SA SGSN · SW	241 亿	74/100 优秀	48.5%最低 30.6%	10 年+	3.3×	48%	SGS：高质量的检测认证复利型企业，估值已至充分水平2026年6月17日 · 持有	FY2025
20	UCB SA UCB · BR	446 亿	71/100 优秀	10.2%最低 3.8%	10 年+	净现金	71%	UCB SA：已经重估的专科生物制药成长平台2026年6月29日 · 持有	FY2025
21	Bureau Veritas SA BVI · 巴黎	134 亿	70/100 优秀	27.2%最低 10.1%	10 年+	1.0×	30%	必维国际检验集团：优质 TIC，已为重新提速定价2026年6月17日 · 持有	FY2025
22	Schneider Electric S.E. SU · 巴黎	1763 亿	68/100 优秀	12.5%最低 8.5%	10 年+	0.6×	40%	施耐德电气(Schneider Electric, SU.PA) 横纵研报2026年6月5日 · 观察	FY2025
23	ASM International NV ASM · 阿姆斯特丹	424 亿	67/100 优秀	16.8%最低 6.7%	10 年+	净现金	47%	ASM International 深度价值投资分析2026年6月4日 · 观察	FY2025
24	Hexagon AB (publ) HEXA-B · ST	249 亿	67/100 优秀	10.6%最低 6.0%	10 年+	0.3×	64%	Hexagon AB（HEXA-B.ST）横纵深度研报2026年6月9日 · 观察	FY2025
25	Air Liquide SA AI · 巴黎	1172 亿	64/100 中等	12.3%最低 11.0%	10 年+	0.4×	59%	法国液空 Air Liquide（AI.PA）巴菲特框架深度研究2026年6月9日 · 观察	FY2025
26	Rheinmetall AG RHM · XETRA	574 亿	63/100 中等	13.5%最低 0.1%	10 年+	净现金	47%	莱茵金属：国防龙头重估之后，值得尊重但无需急于进场2026年7月23日 · 持有	FY2025
27	Mowi ASA MOWI · OL	115 亿	63/100 中等	16.5%最低 4.3%	10 年+	0.5×	53%	Mowi ASA：受牌照约束的三文鱼平台，价格合理但不宽松2026年7月2日 · 持有	FY2025
28	JSC National Atomic Company Kazatomprom KAP · IL	227 亿	62/100 中等	25.5%最低 11.8%	10 年+	—	41%	哈萨克斯坦原子工业（KAP.IL）横纵深度研报2026年6月9日 · 观察	FY2025
29	Haleon PLC HLN · LSE	406 亿	61/100 中等	6.3%最低 2.4%	7 年	0.4×	61%	Haleon：口腔健康贡献了上半年 90% 以上的有机增长，其余三分之二组合只增长 0.3%，3.633 英镑没有安全边际2026年8月1日 · 持有	FY2025
30	Saab AB (publ) SAAB-B · ST	315 亿	58/100 中等	9.3%最低 5.0%	10 年+	净现金	22%	萨博：欧洲主权国防特许经营权货真价实，但安全边际已经消失2026年7月10日 · 持有	FY2025
31	Compagnie de Saint-Gobain S.A. SGO · 巴黎	430 亿	57/100 中等	8.7%最低 2.2%	10 年+	0.4×	26%	圣戈班：更高的利润率底线已被证明，但 74.16 欧元的股价高于 64 欧元的保守价值2026年7月29日 · 持有	FY2025
32	Fresnillo PLC FRES · LSE	232 亿	50/100 中等	12.3%最低 3.7%	10 年+	净现金	35%	Fresnillo：真正的重估已经发生，但股价已假设难题基本解决2026年7月4日 · 持有	FY2025
33	Eurofins Scientific SE ERF · 巴黎	127 亿	50/100 中等	10.6%最低 6.1%	10 年+	1.3×	55%	欧陆科学 (Eurofins Scientific SE, ERF.PA) 横纵研报2026年6月8日 · 观察	FY2025

数据与方法：六维标准取自伯克希尔公开收购标准与巴菲特历年致股东信（1981/1987/1991/2007 等），由本站量化实现；原文中的定性判断（如「生意是否简单看得懂」「管理层是否到位」）不在量化范围，估值（「合理的价格」）另见各研报估值区间。财务数据来自各公司年报（EODHD 汇总），比率按财报原币计算，美元门槛按静态汇率换算；「‡」表示该公司权益长期为负/畸小、ROE 退用 ROCE 口径，「†」表示未披露毛利、退用经营利润率。投资信托/封闭式基金按名称与财务形状（经营利润率超出经营性公司可能区间）双判据剔除，REIT 与经营性资产管理公司不受影响。榜单为量化初筛，不构成投资建议；引用本页数据请注明来源纵横研报（zh.app）。打分流程详见研究方法。