量化筛选 · 伯克希尔标准

巴菲特「好公司」榜

把巴菲特笔下的「好公司」标准量化为六个维度：盈利记录（20 分）、ROE 质量（25 分，《财富》双重标准）、低杠杆（15 分）、定价权（15 分）、生意稳定（15 分）、资本效率（10 分），合计 0–100 分；准入门槛为伯克希尔收购标准第一条——近三个财年平均税前利润不低于 5,000 万美元（银行/保险因杠杆即商业模式而剔除；投资信托/封闭式基金等组合型载体因非经营性公司而剔除）。基于各公司最近十个财年年报数据定期重算；同一公司多地上市按主码归并。悬停综合分可见六维明细；已有研报的公司在「研报」列直达。已筛选评分带「卓越」、市场「A 股」、已有研报：符合 15 家（清除筛选）。

#	标的	市值（美元）	综合分▼	柏基分	十年 ROE	连续盈利	净债÷权益	毛利率	研报	财年
1	迈瑞医疗 300760 · 深市	270 亿	95/100 卓越	52/100	30.1%最低 21.4%	10 年+	净现金	64%	迈瑞医疗：转型是真的，价格也不便宜2026年7月19日 · 持有	FY2025
2	贵州茅台 600519 · 沪市	2364 亿	93/100 卓越	48/100	30.8%最低 22.9%	10 年+	净现金	90%	贵州茅台长期企业所有者视角研究2026年5月21日 · 观察	FY2025
3	美的集团 000333 · 深市	935 亿	88/100 卓越	43/100	22.1%最低 17.8%	10 年+	净现金	26%	美的集团首次覆盖：家电复利已获验证，工业重估尚未挣得2026年8月12日 · 持有	FY2025
4	片仔癀 600436 · 沪市	118 亿	88/100 卓越	38/100	20.3%最低 14.8%	10 年+	净现金	44%	片仔癀：2025 年高价核心产品销量下滑 21%，132.59 元仍对应 42 倍滚动市盈率2026年8月15日 · 持有	FY2025
5	同花顺 300033 · 深市	248 亿	87/100 卓越	48/100	26.7%最低 19.0%	10 年+	净现金	90%	同花顺：广告贡献 2025 年 78% 的收入增量，230.26 元已触及 228 元的基准情景价值2026年8月15日 · 持有	FY2025
6	东鹏饮料 605499 · 沪市	140 亿	87/100 卓越	50/100	34.5%最低 19.9%	9 年	净现金	45%	东鹏饮料：贡献 81% 产品毛利的能量饮料只增长 6.9%，122.93 元已无保守安全边际2026年8月15日 · 持有	FY2025
7	山西汾酒 600809 · 沪市	217 亿	86/100 卓越	38/100	29.0%最低 12.7%	10 年+	净现金	72%	山西汾酒：2025 年销量增 22% 而收入只增 7.5%，2026 年一季度省外销售下滑 15% 而经销商仍在增加，123.52 元高于保守价值2026年8月15日 · 持有	FY2025
8	爱尔眼科 300015 · 深市	118 亿	86/100 卓越	43/100	17.4%最低 14.2%	10 年+	净现金	49%	爱尔眼科：94.86 亿元商誉相当于归母净资产的 43%，2025 年扣非利润只增长 1.36%，8.71 元没有保守安全边际2026年8月15日 · 持有	FY2025
9	法拉电子 600563 · 沪市	43 亿	86/100 卓越	41/100	20.2%最低 17.3%	10 年+	净现金	39%	厦门法拉电子：95% 的薄膜电容器纯度、38.6% 到 32.1% 的毛利率重置，以及落在持有区间内的 123.01 元2026年9月13日 · 持有	FY2025
10	XD恒瑞医 600276 · 沪市	503 亿	83/100 卓越	51/100	16.5%最低 10.3%	10 年+	净现金	86%	恒瑞医药：堡垒型创新平台，但 50 元已提前支付升级溢价2026年6月26日 · 持有	FY2025
11	老凤祥 600612 · 沪市	26 亿	83/100 卓越	33/100	18.4%最低 11.6%	10 年+	净现金	8%	老凤祥：499 家加盟网点关闭与 10.6% 的珠宝毛利率，而 34.87 元的股价比 31.9 元的保守价值高出 9%2026年8月9日 · 持有	FY2025
12	工业富联 601138 · 沪市	1575 亿	82/100 卓越	40/100	22.0%最低 15.0%	10 年+	净现金	8%	工业富联横纵研究：AI 服务器代工份额第一，业绩真加速但生意薄、估值贵2026年6月4日 · 观察	FY2025
13	天孚通信 300394 · 深市	261 亿	82/100 卓越	48/100	19.9%最低 12.7%	10 年+	净现金	53%	天孚通信：真正的上游卡位，却被按稀缺性经济学永不褪色来定价2026年7月28日 · 避免	FY2025
14	豪迈科技 002595 · 深市	85 亿	82/100 卓越	47/100	18.1%最低 16.2%	10 年+	净现金	33%	豪迈科技：40% 毛利率的轮胎模具特许经营，正在给两块还没挣到饭钱的邻接业务出钱2026年8月19日 · 持有	FY2025
15	国电南瑞 600406 · 沪市	274 亿	81/100 卓越	51/100	15.3%最低 14.2%	10 年+	净现金	27%	国电南瑞：电网控制龙头，优质已被定价2026年6月27日 · 持有	FY2025

数据与方法：六维标准取自伯克希尔公开收购标准与巴菲特历年致股东信（1981/1987/1991/2007 等），由本站量化实现；原文中的定性判断（如「生意是否简单看得懂」「管理层是否到位」）不在量化范围，估值（「合理的价格」）另见各研报估值区间。财务数据来自各公司年报（EODHD 汇总），比率按财报原币计算，美元门槛按静态汇率换算；「‡」表示该公司权益长期为负/畸小、ROE 退用 ROCE 口径，「†」表示未披露毛利、退用经营利润率。投资信托/封闭式基金按名称与财务形状（经营利润率超出经营性公司可能区间）双判据剔除，REIT 与经营性资产管理公司不受影响。榜单为量化初筛，不构成投资建议；引用本页数据请注明来源纵横研报（zh.app）。打分流程详见研究方法。