量化筛选 · 伯克希尔标准

巴菲特「好公司」榜

把巴菲特笔下的「好公司」标准量化为六个维度：盈利记录（20 分）、ROE 质量（25 分，《财富》双重标准）、低杠杆（15 分）、定价权（15 分）、生意稳定（15 分）、资本效率（10 分），合计 0–100 分；准入门槛为伯克希尔收购标准第一条——近三个财年平均税前利润不低于 5,000 万美元（银行/保险因杠杆即商业模式而剔除；投资信托/封闭式基金等组合型载体因非经营性公司而剔除）。基于各公司最近十个财年年报数据定期重算；同一公司多地上市按主码归并。悬停综合分可见六维明细；已有研报的公司在「研报」列直达。已筛选评分带「卓越」、市值「超大盘 ≥$2000 亿」、连续盈利「≥7 年」：符合 27 家（清除筛选）。

#	标的	市值（美元）	综合分▼	十年 ROE	连续盈利	净债÷权益	毛利率	研报	财年
1	维萨卡 V · 美股	6836 亿	95/100 卓越	35.7%最低 18.2%	10 年+	0.1×	81%	Visa Inc. 长期企业所有者视角研究2026年5月25日 · 观察	FY2025
2	科磊 KLAC · 美股	2388 亿	93/100 卓越	55.9%最低 44.2%	10 年+	0.2×	61%	KLA Corporation 深度价值投资分析2026年5月22日 · 观察	FY2026
3	贵州茅台 600519 · 沪市	2364 亿	93/100 卓越	30.8%最低 22.9%	10 年+	净现金	90%	贵州茅台长期企业所有者视角研究2026年5月21日 · 观察	FY2025
4	阿斯麦 ASML · 美股	6257 亿	92/100 卓越	36.5%最低 15.9%	10 年+	净现金	49%	ASML Holding NV 长期企业所有者视角研究2026年5月20日 · 观察	FY2025
5	应用材料 AMAT · 美股	4031 亿	92/100 卓越	38.9%最低 23.8%	10 年+	净现金	46%	Applied Materials 深度价值投资研究2026年5月21日 · 观察	FY2025
6	Roche Holding AG ROG · SW	3257 亿	92/100 卓越	39.6%最低 26.1%	10 年+	0.5×	72%	罗氏（Roche）横纵框架深度研究：熬过专利悬崖的诊断+制药巨头，公道价格撞上争议增长2026年6月5日 · 持有	FY2025
7	微软 MSFT · 美股	3.5 万亿	91/100 卓越	34.6%最低 20.0%	10 年+	0.1×	68%	微软：Azure 需求是真的、护城河也完好，但 393 美元已经把 1900 亿美元资本开支的干净转化定进了价格2026年7月29日 · 持有	FY2026
8	泛林集团 LRCX · 美股	3666 亿	90/100 卓越	48.3%最低 24.3%	10 年+	净现金	47%	Lam Research 长期企业所有者视角研究2026年5月22日 · 观察	FY2026
9	美国运通 AXP · 美股	2271 亿	89/100 卓越	27.8%最低 13.6%	10 年+	0.3×	87%	American Express 闭环支付平台研究2026年5月23日 · 观察	FY2025
10	Arista Networks ANET · 美股	2271 亿	88/100 卓越	24.1%最低 15.3%	10 年+	净现金	64%	Arista Networks 数据中心交换机长期研究2026年5月23日 · 观察	FY2025
11	LOréal S.A. OR · 巴黎	2225 亿	88/100 卓越	16.5%最低 12.3%	10 年+	0.1×	73%	欧莱雅：上半年利润率创纪录、复苏面全线转正，但 30 倍市盈率已把中国与古驰的上行提前定价2026年8月5日 · 持有	FY2025
12	Novo Nordisk A/S NOVO-B · CO	2101 亿	88/100 卓越	59.3%最低 52.8%	10 年+	0.5×	84%	Novo Nordisk 长期所有者视角研究2026年5月17日 · 观察	FY2025
13	思科 CSCO · 美股	4572 亿	87/100 卓越	22.4%最低 0.3%	10 年+	0.3×	63%	Cisco Systems 价值投资深度研究2026年5月22日 · 观察	FY2025
14	好市多 COST · 美股	4221 亿	87/100 卓越	25.4%最低 19.5%	10 年+	净现金	13%	Costco 深度价值投资分析2026年5月21日 · 观察	FY2025
15	万事达 MA · 美股	5020 亿	86/100 卓越	60.0%最低 60.0%	10 年+	1.0×	77%	Mastercard 深度价值投资研究2026年5月25日 · 观察	FY2025
16	谷歌-C GOOG · 美股	4.4 万亿	85/100 卓越	21.7%最低 8.3%	10 年+	净现金	57%	Alphabet：搜索与云都在加速，但 2000 亿美元的基建把自由现金流打成了负数，333.68 美元已经定价了基准情形2026年7月31日 · 持有	FY2025
17	Meta Platforms Inc. META · 美股	1.4 万亿	84/100 卓越	24.3%最低 17.3%	10 年+	0.0×	82%	Meta：营收还在以 28% 增长，但资本开支把季度自由现金流压到 7.84 亿美元，556.71 美元买的正是基准情形2026年8月1日 · 持有	FY2025
18	联合健康 UNH · 美股	3763 亿	84/100 卓越	21.4%最低 12.8%	10 年+	0.5×	23%	UnitedHealth Group UNH 深度价值投资研究2026年5月25日 · 观察	FY2025
19	宝洁 PG · 美股	3352 亿	84/100 卓越	26.6%最低 8.3%	10 年+	0.4×	50%	P&G 深度价值研究报告2026年5月25日 · 观察	FY2026
20	苹果 AAPL · 美股	4.5 万亿	83/100 卓越	54.7%最低 35.6%	10 年+	0.8×	41%	Apple：剔除关税退款后 50.1% 的毛利率变成 48.1%，而 308.91 美元的盈利收益率低于 10 年期美国国债2026年8月1日 · 持有	FY2025
21	LVMH Moët Hennessy - Louis Vuitton MC · 巴黎	2530 亿	83/100 卓越	19.2%最低 12.1%	10 年+	0.3×	67%	—	FY2025
22	台积电 TSM · 美股	2.1 万亿	82/100 卓越	26.3%最低 21.8%	10 年+	净现金	53%	台积电：盈利已跑赢股价、滚动市盈率降至 28.1 倍，但 2,425 新台币的涨停收盘只留下有限的安全边际2026年7月31日 · 持有	FY2025
23	强生 JNJ · 美股	6178 亿	82/100 卓越	25.5%最低 2.2%	10 年+	0.3×	69%	Johnson & Johnson 深度价值分析：好公司不便宜2026年5月25日 · 观察	FY2025
24	腾讯控股 0700 · 港股	5475 亿	82/100 卓越	21.1%最低 13.2%	10 年+	净现金	48%	腾讯控股深度研究2026年5月28日 · 谨慎买入	FY2025
25	德州仪器 TXN · 美股	2518 亿	82/100 卓越	46.2%最低 28.4%	10 年+	0.6×	63%	Texas Instruments 模拟与嵌入式处理器研究2026年5月23日 · 观察	FY2025
26	英伟达 NVDA · 美股	4.9 万亿	81/100 卓越	39.9%最低 19.8%	10 年+	净现金	64%	英伟达：需求已经越过超大规模云厂商，为它买单的资金却没有，197 美元已经把「持续卓越」定进了价格2026年7月29日 · 持有	FY2026
27	Nestle S.A. NESN · SW	2646 亿	80/100 卓越	23.7%最低 11.7%	10 年+	1.6×	48%	—	FY2025

数据与方法：六维标准取自伯克希尔公开收购标准与巴菲特历年致股东信（1981/1987/1991/2007 等），由本站量化实现；原文中的定性判断（如「生意是否简单看得懂」「管理层是否到位」）不在量化范围，估值（「合理的价格」）另见各研报估值区间。财务数据来自各公司年报（EODHD 汇总），比率按财报原币计算，美元门槛按静态汇率换算；「‡」表示该公司权益长期为负/畸小、ROE 退用 ROCE 口径，「†」表示未披露毛利、退用经营利润率。投资信托/封闭式基金按名称与财务形状（经营利润率超出经营性公司可能区间）双判据剔除，REIT 与经营性资产管理公司不受影响。榜单为量化初筛，不构成投资建议；引用本页数据请注明来源纵横研报（zh.app）。打分流程详见研究方法。