3
Contemporary Amperex Technology Co., Limited (CATL)
300750 · Шэньчжэнь
Осторожно покупать
CATL: глубокий разбор по методологии Zen Horizon Framework
Мировой двойной лидер в тяговых батареях для электромобилей и батареях для систем накопления энергии. В 2025 финансовом году выручка достигла 423.7 миллиарда юаней, чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, — 72.2 миллиарда (+42%), ROE около 25%, чистая денежная позиция — 333.5 миллиарда; сквозь ценовую войну и доля рынка, и валовая маржа выросли вопреки рыночному тренду. Акции класса A торгуются примерно по 24x скользящего / 20x форвардного PE против почти 30% роста прибыли, что делает оценку справедливой, а не дешёвой; геополитика (1260H/IRA), отраслевой переизбыток мощностей и продажи акций крупным акционером — главные риски. Рейтинг «Осторожно покупать»: высококачественный производственный компаундер по справедливой цене, который стоит накапливать на просадках, а не догонять на текущих уровнях.