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No início de junho, a Micron caiu com força a partir de sua máxima histórica, chegando a perder até 13.3% no intradia em um único pregão e jogando para o centro do debate a pergunta "o superciclo de memória para IA atingiu o topo?". Este artigo usa nossas 71 fichas das Dez Perguntas de Baillie em semicondutores para fazer uma leitura na contramão: o superciclo de demanda é real, mas depois que Micron e Hynix se multiplicaram por cerca de dez vezes e ultrapassaram o trilhão de capitalização, as ações estão precificadas à perfeição. Nenhuma das 71 fichas pontua acima de 3 nem na pergunta sobre as expectativas embutidas no preço nem na de o que o mercado está deixando passar. O veredito: isto é a valuation revertendo para a fragilidade cíclica, não a demanda entrando em colapso, e a operação mais perigosa é comprar a queda. Situamos a probabilidade subjetiva de a Micron recuar pelo menos 25% em relação à sua máxima de 3 de junho dentro de 12 meses em torno de 60%.