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Às vésperas do IPO da SpaceX, a possibilidade de Musk incorporar a SpaceX à Tesla se tornou, pela primeira vez, uma questão que Wall Street precifica com dinheiro de verdade. A partir de 20 evidências de alta confiança verificadas de forma adversarial, este artigo percorre o caminho da fusão por cinco linhas (motivação, jurisprudência, precedentes, valuation, regulação) e apresenta as probabilidades de cada cenário e os sinais a acompanhar. Nossa leitura é que a probabilidade de uma fusão, ou de que ambas fiquem sob uma mesma estrutura de holding, dentro de cinco anos gira em torno de 55% (faixa de 45-65%), com o gargalo de curto prazo na diferença de valuation entre o preço do IPO e o valor justo.