AIR

Airbus est l’un des deux grands constructeurs d’avions civils à ancrage européen, monétisant les livraisons d’A320neo/A350, les services de cycle de vie et les programmes de défense et spatial. En 2025, le groupe a généré EUR 73.4 milliards de chiffre d’affaires, EUR 4.57 milliards de flux de trésorerie disponible avant financement client et EUR 12.2 milliards de trésorerie nette, mais la faiblesse des livraisons au Q1 2026 a fait basculer le flux de trésorerie en négatif et l’objectif annuel de 870 avions exige environ 87 livraisons par mois au H2; à EUR 179.28, le titre se traite autour de 25x le PE prospectif et n’est pas bon marché. Note du rapport Conserver: une vache à lait mature de grande qualité, mais le cours paie déjà la réparation de l’exécution, n’offre actuellement aucune marge de sécurité et mérite d’être attendu à un meilleur point d’entrée.