Análisis

A principios de junio, Micron cayó con fuerza desde su máximo histórico, llegando a perder hasta un 13.3% intradía en una sola sesión y llevando al centro del debate la pregunta "¿tocó techo el superciclo de la memoria para IA?". Este artículo usa nuestras 71 fichas de las Diez Preguntas de Baillie en semiconductores para hacer una lectura a contracorriente: el superciclo de demanda es real, pero después de que Micron y Hynix se multiplicaran aproximadamente por diez y superaran el billón de capitalización, las acciones cotizan a la perfección. Ninguna de las 71 fichas puntúa por encima de 3 ni en la pregunta sobre las expectativas implícitas en el precio ni en la de qué se le escapa al mercado. El veredicto: esto es la valoración revirtiendo hacia la fragilidad cíclica, no la demanda colapsando, y la operación más peligrosa es comprar la caída. Situamos las probabilidades subjetivas de que Micron sufra una corrección de al menos un 25% desde su máximo del 3 de junio en los próximos 12 meses en torno al 60%.