量化筛选 · 伯克希尔标准

巴菲特「好公司」榜

把巴菲特笔下的「好公司」标准量化为六个维度：盈利记录（20 分）、ROE 质量（25 分，《财富》双重标准）、低杠杆（15 分）、定价权（15 分）、生意稳定（15 分）、资本效率（10 分），合计 0–100 分；准入门槛为伯克希尔收购标准第一条——近三个财年平均税前利润不低于 5,000 万美元（银行/保险因杠杆即商业模式而剔除；投资信托/封闭式基金等组合型载体因非经营性公司而剔除）。基于各公司最近十个财年年报数据定期重算；同一公司多地上市按主码归并。悬停综合分可见六维明细；已有研报的公司在「研报」列直达。已筛选评分带「优秀」、市场「港股」、连续盈利「≥5 年」：符合 14 家（清除筛选）。

#	标的	市值（美元）	综合分▼	柏基分	十年 ROE	连续盈利	净债÷权益	毛利率	研报	财年
1	中国生物制药 1177 · 港股	114 亿	79/100 优秀	—	19.1%最低 7.6%	10 年+	净现金	80%	—	FY2025
2	申洲国际 2313 · 港股	86 亿	78/100 优秀	—	17.2%最低 12.1%	10 年+	净现金	28%	Shenzhou International: 22.6% H1 Gross Margin and 75.9% Customer Concentration Leave No Conservative Margin of Safety at HK$36.582026年9月1日 · Hold	FY2025
3	康师傅控股 0322 · 港股	86 亿	77/100 优秀	—	18.3%最低 6.8%	10 年+	0.1×	31%	Tingyi: A Mature Cash Cow Whose Profit Growth Comes From Margin, Not Sales2026年8月25日 · Hold	FY2025
4	恒安国际 1044 · 港股	36 亿	77/100 优秀	—	18.0%最低 9.9%	10 年+	0.0×	38%	—	FY2025
5	三花智控 2050 · 港股	167 亿	75/100 优秀	—	16.5%最低 14.2%	10 年+	净现金	28%	—	FY2025
6	李宁 2331 · 港股	49 亿	75/100 优秀	—	15.0%最低 10.2%	10 年+	净现金	49%	Li Ning Company: 11 Times Trailing Earnings and Almost RMB20 Billion of Net Cash, Against a Q2 2026 Sell-Through Reversal2026年8月8日 · Hold	FY2025
7	华润万象生活 1209 · 港股	117 亿	70/100 优秀	—	28.4%最低 6.6%	9 年	净现金	26%	—	FY2025
8	中国神华 1088 · 港股	1207 亿	68/100 优秀	—	13.1%最低 7.3%	10 年+	净现金	38%	—	FY2025
9	泡泡玛特 9992 · 港股	269 亿	68/100 优秀	—	26.0%最低 2.0%	9 年	净现金	61%	泡泡玛特长期价值投资深度研究2026年5月19日 · 观察	FY2025
10	周大福 1929 · 港股	156 亿	68/100 优秀	—	18.2%最低 9.6%	10 年+	0.7×	27%	Chow Tai Fook Jewellery Group: A Scale Leader in Transition, Priced Around Fair Value2026年6月25日 · Hold	FY2026
11	舜宇光学科技 2382 · 港股	77 亿	68/100 优秀	—	22.0%最低 4.9%	10 年+	净现金	20%	Sunny Optical: Other Products Supply a Third of Gross Profit on 18.4% of Revenue, but Handset Margin at 12.3% Leaves No Safety Margin at HKD 62.602026年8月27日 · Watch	FY2025
12	新奥能源 2688 · 港股	67 亿	68/100 优秀	—	16.5%最低 12.3%	10 年+	0.2×	15%	ENN Energy: A Lapsed HK$80 Buyout Left 7.1x Core Earnings and a 6.1% Yield, but Every Ancillary Segment Shrank in H1 and HK$49.48 Sits Above the HK$40 Ideal-Buy Ceiling2026年9月16日 · Cautious Buy	FY2025
13	联想集团 0992 · 港股	379 亿	67/100 优秀	—	21.6%最低 -3.0%	8 年	0.0×	16%	联想集团 (Lenovo Group, 0992.HK) 横纵框架深度研究2026年6月9日 · 观察	FY2026
14	万洲国际 0288 · 港股	139 亿	65/100 优秀	—	13.1%最低 6.4%	10 年+	0.0×	19%	—	FY2025

数据与方法：六维标准取自伯克希尔公开收购标准与巴菲特历年致股东信（1981/1987/1991/2007 等），由本站量化实现；原文中的定性判断（如「生意是否简单看得懂」「管理层是否到位」）不在量化范围，估值（「合理的价格」）另见各研报估值区间。财务数据来自各公司年报（EODHD 汇总），比率按财报原币计算，美元门槛按静态汇率换算；「‡」表示该公司权益长期为负/畸小、ROE 退用 ROCE 口径，「†」表示未披露毛利、退用经营利润率。投资信托/封闭式基金按名称与财务形状（经营利润率超出经营性公司可能区间）双判据剔除，REIT 与经营性资产管理公司不受影响。榜单为量化初筛，不构成投资建议；引用本页数据请注明来源纵横研报（zh.app）。打分流程详见研究方法。