量化筛选 · 伯克希尔标准

巴菲特「好公司」榜

把巴菲特笔下的「好公司」标准量化为六个维度：盈利记录（20 分）、ROE 质量（25 分，《财富》双重标准）、低杠杆（15 分）、定价权（15 分）、生意稳定（15 分）、资本效率（10 分），合计 0–100 分；准入门槛为伯克希尔收购标准第一条——近三个财年平均税前利润不低于 5,000 万美元（银行/保险因杠杆即商业模式而剔除；投资信托/封闭式基金等组合型载体因非经营性公司而剔除）。基于各公司最近十个财年年报数据定期重算；同一公司多地上市按主码归并。悬停综合分可见六维明细；已有研报的公司在「研报」列直达。已筛选评分带「卓越」、市值「中盘 $20–100 亿」、已有研报：符合 18 家（清除筛选）。

#	标的	市值（美元）	综合分▼	柏基分	十年 ROE	连续盈利	净债÷权益	毛利率	研报	财年
1	AJ Bell plc AJB · LSE	29 亿	97/100 卓越	49/100	35.9%最低 24.8%	10 年+	净现金	100%	AJ Bell：重构出的 2025 财年客户现金利息 1.365 亿英镑几乎等于集团税前利润 1.378 亿英镑，上半年收入费率不降反升至 33.4 个基点，而 6.18 英镑已无安全边际2026年8月16日 · 持有	FY2025
2	Federated Investors Inc B FHI · 美股	46 亿	96/100 卓越	40/100	28.6%最低 22.9%	10 年+	净现金	68%	Federated Hermes：稳固的现金业务，价格只算了今天的利率，没算下一次归零2026年8月16日 · 持有	FY2025
3	Paycom Software, Inc. PAYC · 美股	76 亿	95/100 卓越	47/100	28.8%最低 21.9%	10 年+	净现金	84%	Paycom Software：自动化修复了增长引擎吗？这是否已经反映在股价里？2026年8月7日 · 持有	FY2025
4	WD-40 Company WDFC · 美股	30 亿	95/100 卓越	43/100	36.0%最低 30.2%	10 年+	0.1×	54%	WD-40 Company：七十年的品牌、一个借来的季度，和不存在的安全边际2026年8月17日 · 持有	FY2025
5	National Beverage Corp FIZZ · 美股	30 亿	95/100 卓越	39/100	41.0%最低 28.7%	10 年+	净现金	37%	National Beverage：现金充裕的 LaCroix 品牌基本盘，全年由价格撑起，而非销量2026年8月17日 · 持有	FY2026
6	Games Workshop Group PLC GAW · LSE	80 亿	94/100 卓越	42/100	57.4%最低 48.6%	10 年+	净现金	70%	Games Workshop：卓越的战锤复利型公司，估值已计入持续优秀表现2026年6月26日 · 持有	FY2026
7	毅博科技咨询 EXPO · 美股	32 亿	94/100 卓越	46/100	26.7%最低 22.8%	10 年+	净现金	60%	Exponent：博士密度极高的专家型生意，重新加速是真的，但股价已经算进去了2026年8月17日 · 持有	FY2025
8	慧甚 FDS · 美股	94 亿	92/100 卓越	45/100	40.4%最低 27.3%	10 年+	0.6×	53%	FactSet Research Systems 价值投资深度研究2026年5月31日 · 谨慎买入	FY2025
9	A.O.史密斯 AOS · 美股	82 亿	91/100 卓越	41/100	23.4%最低 13.5%	10 年+	净现金	39%	A. O. Smith 热水器与水处理深度研究2026年5月23日 · 观察	FY2025
10	罗致恒富 RHI · 美股	38 亿	88/100 卓越	33/100	30.4%最低 10.4%	10 年+	净现金	41%	罗致恒富：派遣端已经转向，甫瀚咨询利润率塌到 2.1%，43.22 美元没有安全边际2026年8月15日 · 持有	FY2025
11	法拉电子 600563 · 沪市	43 亿	86/100 卓越	41/100	20.2%最低 17.3%	10 年+	净现金	39%	厦门法拉电子：95% 的薄膜电容器纯度、38.6% 到 32.1% 的毛利率重置，以及落在持有区间内的 123.01 元2026年9月13日 · 持有	FY2025
12	艾里逊变速箱 ALSN · 美股	96 亿	84/100 卓越	43/100	49.2%最低 19.9%	10 年+	0.8×	49%	Allison Transmission 整合期再评估研究2026年5月28日 · 持有	FY2025
13	华利安 HLI · 美股	88 亿	83/100 卓越	41/100	19.2%最低 14.8%	10 年+	净现金	43%	Houlihan Lokey：交易笔数撑住了，费率密度没撑住，重组对冲还在休眠2026年8月19日 · 持有	FY2026
14	老凤祥 600612 · 沪市	26 亿	83/100 卓越	33/100	18.4%最低 11.6%	10 年+	净现金	8%	老凤祥：499 家加盟网点关闭与 10.6% 的珠宝毛利率，而 34.87 元的股价比 31.9 元的保守价值高出 9%2026年8月9日 · 持有	FY2025
15	豪迈科技 002595 · 深市	85 亿	82/100 卓越	47/100	18.1%最低 16.2%	10 年+	净现金	33%	豪迈科技：40% 毛利率的轮胎模具特许经营，正在给两块还没挣到饭钱的邻接业务出钱2026年8月19日 · 持有	FY2025
16	NewMarket Corporation NEU · 美股	78 亿	82/100 卓越	45/100	35.6%最低 23.5%	10 年+	0.5×	28%	NewMarket：现金奶牛、火箭推进剂期权，以及市场如今已经付进去的价2026年8月19日 · 持有	FY2025
17	Andritz AG ANDR · VI	86 亿	81/100 卓越	45/100	19.2%最低 10.6%	10 年+	—	49%	ANDRITZ：服务已占收入 46%，但创纪录的在手订单偏水电、摊薄利润率2026年8月19日 · 持有	FY2025
18	Simpson Manufacturing Company Inc SSD · 美股	78 亿	81/100 卓越	44/100	17.2%最低 10.4%	10 年+	0.1×	46%	Simpson Manufacturing：设计指定护城河是真的，但指引隐含下半年利润率从 25.2% 降到约 17%2026年8月19日 · 持有	FY2025

数据与方法：六维标准取自伯克希尔公开收购标准与巴菲特历年致股东信（1981/1987/1991/2007 等），由本站量化实现；原文中的定性判断（如「生意是否简单看得懂」「管理层是否到位」）不在量化范围，估值（「合理的价格」）另见各研报估值区间。财务数据来自各公司年报（EODHD 汇总），比率按财报原币计算，美元门槛按静态汇率换算；「‡」表示该公司权益长期为负/畸小、ROE 退用 ROCE 口径，「†」表示未披露毛利、退用经营利润率。投资信托/封闭式基金按名称与财务形状（经营利润率超出经营性公司可能区间）双判据剔除，REIT 与经营性资产管理公司不受影响。榜单为量化初筛，不构成投资建议；引用本页数据请注明来源纵横研报（zh.app）。打分流程详见研究方法。