量化筛选 · 伯克希尔标准

巴菲特「好公司」榜

把巴菲特笔下的「好公司」标准量化为六个维度：盈利记录（20 分）、ROE 质量（25 分，《财富》双重标准）、低杠杆（15 分）、定价权（15 分）、生意稳定（15 分）、资本效率（10 分），合计 0–100 分；准入门槛为伯克希尔收购标准第一条——近三个财年平均税前利润不低于 5,000 万美元（银行/保险因杠杆即商业模式而剔除；投资信托/封闭式基金等组合型载体因非经营性公司而剔除）。基于各公司最近十个财年年报数据定期重算；同一公司多地上市按主码归并。悬停综合分可见六维明细；已有研报的公司在「研报」列直达。已筛选评分带「弱」、市场「欧洲（含英国）」、暂无研报：符合 33 家（清除筛选）。

#	标的	市值（美元）	综合分▼	十年 ROE	连续盈利	净债÷权益	毛利率	研报	财年
1	Koninklijke Vopak NV VPK · 阿姆斯特丹	61 亿	34/100 弱	11.6%最低 -5.6%	3 年	0.8×	60%	—	FY2025
2	Trainline Plc TRN · LSE	11 亿	33/100 弱	0.3%最低 -32.2%	5 年	1.0×	63%	—	FY2026
3	TotalEnergies SE TTE · 巴黎	1832 亿	32/100 弱	10.3%最低 -7.0%	5 年	0.3×	27%	—	FY2025
4	Ferrovial S.A. FER · MC	442 亿	31/100 弱	9.9%最低 -13.3%	5 年	1.1×	22%	—	FY2025
5	Airtel Africa Plc AAF · LSE	154 亿	31/100 弱	12.0%最低 -7.6%	2 年	1.3×	63%	—	FY2026
6	Galapagos N.V. GLPG · 阿姆斯特丹	17 亿	31/100 弱	-0.6%最低 -11.6%	3 年	净现金	41%	—	FY2025
7	Repsol S.A. REP · MC	310 亿	30/100 弱	4.3%最低 -16.2%	5 年	0.3×	17%	—	FY2025
8	United Utilities Group PLC UU · LSE	130 亿	30/100 弱	10.9%最低 -1.9%	4 年	4.3×	69%	—	FY2026
9	Argen-X ARGX · BR	500 亿	29/100 弱	-12.1%最低 -36.3%	2 年	净现金	16%	—	FY2025
10	Babcock International Group PLC BAB · LSE	70 亿	28/100 弱	-68.9%最低 -846.5%	3 年	0.6×	21%	—	FY2026
11	Shell plc SHEL · LSE	2378 亿	27/100 弱	7.9%最低 -14.0%	5 年	0.4×	11%	—	FY2025
12	Shell PLC SHELL · 阿姆斯特丹	2374 亿	27/100 弱	7.9%最低 -13.9%	5 年	0.4×	11%	—	FY2025
13	JC Decaux SA DEC · 巴黎	52 亿	27/100 弱	4.2%最低 -37.9%	4 年	1.2×	40%	—	FY2025
14	FirstGroup PLC FGP · LSE	12 亿	27/100 弱	6.5%最低 -27.0%	2 年	1.0×	35%	—	FY2026
15	Naturgy Energy Group SA NTGY · MC	290 亿	26/100 弱	11.0%最低 -25.8%	5 年	1.3×	29%	—	FY2025
16	KGHM Polska Miedz SA KGH · WAR	169 亿	26/100 弱	5.1%最低 -27.7%	2 年	0.2×	18%	—	FY2025
17	Telia Company AB TELIA · ST	186 亿	25/100 弱	0.2%最低 -35.8%	3 年	1.8×	39%	—	FY2025
18	Getlink SE GET · 巴黎	108 亿	25/100 弱	5.2%最低 -17.4%	4 年	1.3×	44%	—	FY2025
19	Flughafen Zurich FHZN · SW	92 亿	24/100 弱	8.2%最低 -3.0%	4 年	0.4×	41%	—	FY2025
20	Centrica PLC CNA · LSE	89 亿	23/100 弱	3.9%最低 -79.5%	0 年	净现金	22%	—	FY2025
21	Hochschild Mining plc HOC · LSE	29 亿	23/100 弱	6.9%最低 -9.0%	2 年	0.0×	31%	—	FY2025
22	Lagardere SCA MMB · 巴黎	28 亿	23/100 弱	0.0%最低 -91.0%	4 年	5.1×	19%	—	FY2025
23	Fidelity Emerging Markets Ord FEML · LSE	7 亿	23/100 弱	1.5%最低 -62.4%	3 年	—	-92%	—	FY2025
24	Diversified Energy Company PLC DEC · LSE	9 亿	22/100 弱	14.4%最低 -50.2%	1 年	3.0×	39%	—	FY2025
25	Engie S.A. ENGI · 巴黎	744 亿	21/100 弱	4.1%最低 -6.9%	5 年	1.2×	23%	—	FY2025
26	Endeavour Mining Corp EDV · LSE	108 亿	20/100 弱	-5.4%最低 -22.8%	1 年	0.1×	36%	—	FY2025
27	Aeroports de Paris SA ADP · 巴黎	128 亿	17/100 弱	5.2%最低 -32.0%	4 年	1.9×	46%	—	FY2025
28	Deutsche Lufthansa AG LHA · XETRA	117 亿	17/100 弱	-41.4%最低 -499.3%	4 年	0.5×	6%	—	FY2025
29	Hammerson PLC HMSO · LSE	26 亿	17/100 弱	-10.2%最低 -54.1%	1 年	0.6×	68%	—	FY2025
30	J D Wetherspoon PLC JDW · LSE	11 亿	17/100 弱	3.7%最低 -63.7%	5 年	3.1×	8%	—	FY2025
31	International Consolidated Airlines Group S.A IAG · LSE	242 亿	16/100 弱	-57.7%最低 -529.4%	4 年	0.8×	10%	—	FY2025
32	Air France-KLM SA AF · 巴黎	34 亿	9/100 弱	-3.6%^‡最低 -98.7%	4 年	—	23%	—	FY2025
33	Carnival PLC CCL · LSE	335 亿	6/100 弱	-12.4%最低 -86.3%	2 年	2.1×	7%	—	FY2025

数据与方法：六维标准取自伯克希尔公开收购标准与巴菲特历年致股东信（1981/1987/1991/2007 等），由本站量化实现；原文中的定性判断（如「生意是否简单看得懂」「管理层是否到位」）不在量化范围，估值（「合理的价格」）另见各研报估值区间。财务数据来自各公司年报（EODHD 汇总），比率按财报原币计算，美元门槛按静态汇率换算；「‡」表示该公司权益长期为负/畸小、ROE 退用 ROCE 口径，「†」表示未披露毛利、退用经营利润率。投资信托/封闭式基金按名称与财务形状（经营利润率超出经营性公司可能区间）双判据剔除，REIT 与经营性资产管理公司不受影响。榜单为量化初筛，不构成投资建议；引用本页数据请注明来源纵横研报（zh.app）。打分流程详见研究方法。