量化筛选 · 伯克希尔标准

巴菲特「好公司」榜

把巴菲特笔下的「好公司」标准量化为六个维度：盈利记录（20 分）、ROE 质量（25 分，《财富》双重标准）、低杠杆（15 分）、定价权（15 分）、生意稳定（15 分）、资本效率（10 分），合计 0–100 分；准入门槛为伯克希尔收购标准第一条——近三个财年平均税前利润不低于 5,000 万美元（银行/保险因杠杆即商业模式而剔除；投资信托/封闭式基金等组合型载体因非经营性公司而剔除）。基于各公司最近十个财年年报数据定期重算；同一公司多地上市按主码归并。悬停综合分可见六维明细；已有研报的公司在「研报」列直达。已筛选评分带「中等」、市场「欧洲（含英国）」、市值「大盘 $100–2000 亿」：符合 30 家（清除筛选）。

#	标的	市值（美元）	综合分▼	十年 ROE	连续盈利	净债÷权益	毛利率	研报	财年
1	Air Liquide SA AI · 巴黎	1172 亿	64/100 中等	12.3%最低 11.0%	10 年+	0.4×	59%	法国液空 Air Liquide（AI.PA）巴菲特框架深度研究2026年6月9日 · 观察	FY2025
2	Koninklijke Ahold Delhaize NV AD · 阿姆斯特丹	327 亿	64/100 中等	12.6%最低 5.1%	10 年+	0.0×	27%	—	FY2025
3	Legal & General Group PLC LGEN · LSE	208 亿	64/100 中等	17.0%最低 5.4%	10 年+	3.5×	97%	—	FY2025
4	Rheinmetall AG RHM · XETRA	574 亿	63/100 中等	13.5%最低 0.1%	10 年+	净现金	47%	莱茵金属：国防龙头重估之后，值得尊重但无需急于进场2026年7月23日 · 持有	FY2025
5	Mowi ASA MOWI · OL	115 亿	63/100 中等	16.5%最低 4.3%	10 年+	0.5×	53%	Mowi ASA：受牌照约束的三文鱼平台，价格合理但不宽松2026年7月2日 · 持有	FY2025
6	JSC National Atomic Company Kazatomprom KAP · IL	227 亿	62/100 中等	25.5%最低 11.8%	10 年+	—	41%	哈萨克斯坦原子工业（KAP.IL）横纵深度研报2026年6月9日 · 观察	FY2025
7	Haleon PLC HLN · LSE	406 亿	61/100 中等	6.3%最低 2.4%	7 年	0.4×	61%	Haleon：口腔健康贡献了上半年 90% 以上的有机增长，其余三分之二组合只增长 0.3%，3.633 英镑没有安全边际2026年8月1日 · 持有	FY2025
8	Julius Baer Gruppe AG BAER · SW	185 亿	61/100 中等	11.8%最低 7.4%	10 年+	净现金	89%	—	FY2025
9	Publicis Groupe SA PUB · 巴黎	253 亿	59/100 中等	10.7%最低 -8.7%	9 年	0.1×	36%	—	FY2025
10	Compagnie Generale des Etablissements Michelin SCA ML · 巴黎	247 亿	59/100 中等	11.7%最低 5.0%	10 年+	0.1×	29%	—	FY2025
11	Eiffage SA FGR · 巴黎	130 亿	59/100 中等	13.3%最低 7.1%	10 年+	1.3×	47%	—	FY2025
12	Airbus Group SE AIR · 巴黎	1719 亿	58/100 中等	18.1%最低 -22.8%	5 年	净现金	14%	Airbus SE 深度研究2026年6月15日 · 持有	FY2025
13	Anheuser Busch Inbev SA NV ABI · BR	1599 亿	58/100 中等	7.0%最低 1.7%	10 年+	0.7×	58%	—	FY2025
14	Saab AB (publ) SAAB-B · ST	315 亿	58/100 中等	9.3%最低 5.0%	10 年+	净现金	22%	萨博：欧洲主权国防特许经营权货真价实，但安全边际已经消失2026年7月10日 · 持有	FY2025
15	Dassault Aviation SA AM · 巴黎	248 亿	58/100 中等	12.8%最低 6.6%	10 年+	净现金	23%	—	FY2025
16	GEA GROUP G1A · XETRA	108 亿	58/100 中等	10.1%最低 -8.9%	6 年	净现金	32%	—	FY2025
17	Airbus SE AIR · XETRA	1720 亿	57/100 中等	18.0%最低 -22.2%	5 年	净现金	14%	—	FY2025
18	Compagnie de Saint-Gobain S.A. SGO · 巴黎	430 亿	57/100 中等	8.7%最低 2.2%	10 年+	0.4×	26%	圣戈班：更高的利润率底线已被证明，但 74.16 欧元的股价高于 64 欧元的保守价值2026年7月29日 · 持有	FY2025
19	Trelleborg AB (publ) TREL-B · ST	101 亿	56/100 中等	12.4%最低 -0.7%	6 年	0.2×	34%	Trelleborg 长期所有者视角研究2026年6月3日 · 观察	FY2025
20	Vinci S.A. DG · 巴黎	732 亿	55/100 中等	14.5%最低 5.9%	10 年+	0.6×	18%	—	FY2025
21	adidas AG ADS · XETRA	301 亿	55/100 中等	17.2%最低 -1.6%	2 年	0.7×	50%	—	FY2025
22	VERBUND AG VER · VI	221 亿	55/100 中等	13.8%最低 6.0%	10 年+	0.2×	43%	—	FY2025
23	Deutsche Telekom AG DTE · XETRA	1398 亿	53/100 中等	16.8%最低 7.0%	10 年+	2.1×	52%	—	FY2025
24	Endesa SA ELE · MC	468 亿	53/100 中等	20.1%最低 2.2%	10 年+	1.2×	28%	—	FY2025
25	Reckitt Benckiser Group PLC RKT · LSE	423 亿	53/100 中等	15.1%最低 -29.6%	4 年	0.8×	60%	—	FY2025
26	Tesco PLC TSCO · LSE	390 亿	53/100 中等	9.9%最低 5.7%	10 年+	1.0×	7%	—	FY2026
27	Wartsila Oyj Abp WRT1V · HE	187 亿	52/100 中等	12.1%最低 -3.0%	3 年	净现金	42%	—	FY2025
28	Fresnillo PLC FRES · LSE	232 亿	50/100 中等	12.3%最低 3.7%	10 年+	净现金	35%	Fresnillo：真正的重估已经发生，但股价已假设难题基本解决2026年7月4日 · 持有	FY2025
29	Eurofins Scientific SE ERF · 巴黎	127 亿	50/100 中等	10.6%最低 6.1%	10 年+	1.3×	55%	欧陆科学 (Eurofins Scientific SE, ERF.PA) 横纵研报2026年6月8日 · 观察	FY2025
30	Tele2 AB (publ) TEL2-B · ST	123 亿	50/100 中等	11.8%最低 -10.6%	9 年	1.3×	40%	—	FY2025

数据与方法：六维标准取自伯克希尔公开收购标准与巴菲特历年致股东信（1981/1987/1991/2007 等），由本站量化实现；原文中的定性判断（如「生意是否简单看得懂」「管理层是否到位」）不在量化范围，估值（「合理的价格」）另见各研报估值区间。财务数据来自各公司年报（EODHD 汇总），比率按财报原币计算，美元门槛按静态汇率换算；「‡」表示该公司权益长期为负/畸小、ROE 退用 ROCE 口径，「†」表示未披露毛利、退用经营利润率。投资信托/封闭式基金按名称与财务形状（经营利润率超出经营性公司可能区间）双判据剔除，REIT 与经营性资产管理公司不受影响。榜单为量化初筛，不构成投资建议；引用本页数据请注明来源纵横研报（zh.app）。打分流程详见研究方法。