ALS Limited

ALS Limitedは世界的なラボ検査グループであり、収益の大半はLife Sciencesが稼ぐ一方、利益率への寄与は鉱物関連のCommodities検査に偏っているため、分散型TIC企業でありながら重要局面では高品質な鉱山サービス代替銘柄のように取引される。FY26は売上高A$33.2億、基礎的EBITマージン18.0%の過去最高を達成し、FY27戦略目標を1年前倒しで到達したが、株価A$23.36では過去EPSの約37倍で、安全余裕はゼロと見る。レーティングはホールド：二つの強い成長エンジンを持つ検査フランチャイズだが、価格はすでにコモディティの強さ、買収修復、将来のハブ生産性を織り込み、失望を許す余地は小さい。