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Okta est le plus grand fournisseur indépendant de sécurité des identités ; il vend l'identité des collaborateurs et des clients (SSO, MFA, gouvernance, accès à privilèges et contrôles émergents pour les agents IA) sous forme d'abonnements récurrents ; au cours de l'exercice 2026, le chiffre d'affaires des abonnements s'est élevé à 2.855 milliards de dollars sur un total de 2.919 milliards de dollars. La croissance s'est refroidie à environ 11 %, avec des prévisions pour l'exercice 2027 de seulement 9 à 10 %, mais les flux de trésorerie disponibles sont désormais substantiels, avec 884 millions de dollars de flux de trésorerie opérationnels au cours de l'exercice 2026 ; la véritable question est donc de savoir si Okta est un compositeur plus solide ou un cœur de métier arrivant à maturité, comprimé par l'offre groupée de Microsoft et une cicatrice de confiance encore en voie de guérison. Évaluation Conserver : une entreprise crédible à une valeur correcte à modérée avec une marge de sécurité limitée, dotée d'un véritable avantage concurrentiel et de liquidités réelles, mais avec une croissance plus lente et une pression sur les offres groupées qui plafonnent le potentiel de revalorisation.
