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安集科技はCMP研磨スラリーと機能性ウェット電子化学品を手がけ、半導体材料の国産代替を担う中核銘柄であり、2025年の売上高は25.04億元である。国産代替の進展は力強いが、株価約230元・PE60倍超の水準で、市場はすでに電気めっき液など第二の成長曲線の事業を織り込んでおり、保守的な本源的価値に対する安全余裕は残っていない。レーティングはホールド：適正な買付レンジは135〜145元であり、より明確な調整を待ってから分割で建玉すべきである。