行业

煤炭开采

「煤炭开采」行业的全部研报，共 1 篇。

31/100 70巴菲特 持有 陕西煤业：一块低成本矿井基础、9.32 GW 未建成的电力产能，以及已经被计入价格的 2026 年复苏 陕西煤业是一家陕西省属国企，2025 财年在陕北低成本资源基础上开采 17,488.90 万吨煤，并自 2024 年底起持有一个电力平台 88.6525% 的股权，该平台拥有 20.18 GW 燃煤装机，其中 9.32 GW 仍在建。2025 财年营业收入下降 14.10% 至 1,581.79 亿元、归母净利润下降 25.02% 至 167.65 亿元，而产量反而增长 2.58%，原因是煤炭实现价格下跌 16.59% 至 443.78 元/吨；电力毛利只增加约 1.69 亿元，相对煤炭毛利 138.56 亿元的下滑仅抵消 1.2%。研报评级持有：25.55 元已对应 2025 财年扣非利润约 16.1 倍、正常化利润 12 至 13 倍，2026 年的复苏大体已经在价格里，而未建成的电力机队正在吸走那些本可抬高 3.71% 股息率的现金。 陕西煤业股份有限公司601225 · 沪市煤炭开采2026年8月20日