Экосистема AI Factory от NVIDIA
От TSMC, HBM и оптических сетей до электропитания и охлаждения, облака и софта, вплоть до партнёров, в которых NVIDIA инвестировала напрямую и которых назвала со сцены GTC: как одна AI-фабрика пронизывает всю цепочку создания стоимости
На GTC компания NVIDIA использовала референсный дизайн DSX AI Factory, чтобы донести до рынка свою мысль: развернуть AI-суперЦОД — это намного больше, чем закупить GPU. Нужны также передовые техпроцессы и упаковка CoWoS, HBM, сети и оптические межсоединения, серверные стойки, проектирование на основе цифрового двойника, электропитание и жидкостное охлаждение, физический объект, облачные вычисления и софт, и ни одно звено в этой цепочке не является лишним. Сама NVIDIA удерживает наиболее ценное ядро полного стека «вычисления + сеть + ПО CUDA»; по мере движения вдоль цепочки наружу многие лидеры второго эшелона (холодные пластины, оптические модули, электропитание, ODM, neocloud-провайдеры) сильно выигрывают от одного звена и несут ещё больший потенциал роста. Эта тема ставит NVIDIA в центр и раскладывает цепочку слой за слоем: кремниевая основа верхнего уровня, затем ядро платформы, межсоединения, системы, проектирование, физическая инфраструктура (электропитание / охлаждение / объект), а также облако и софт. Здесь также отмечены партнёры по экосистеме, в которых NVIDIA стратегически инвестировала или которыми владеет (позиции 13F плюс частные размещения) и которых публично назвала на GTC. Структура строго разделяет «прямо названный поставщик и общий бенефициар», «закрытая доля и лишь объявленное намерение», а также «публичное и частное». Это фактологическая карта и прочтение позиционирования, без каких-либо прогнозов доходности (YMYL).
Литейное производство пластин и передовая упаковка
Физическая основа жизнеобеспечения для вычислительного кремния AI-фабрики. У NVIDIA нет собственных фабрик; каждый GPU для ЦОД изготавливается на передовом техпроцессе TSMC плюс передовая упаковка CoWoS / SoIC. Мощности передовой упаковки — единственное физическое узкое место в поставках GPU, и NVIDIA законтрактовала основную часть мощностей CoWoS у TSMC. Сборка и тестирование на финальном этапе затем выполняются через ASE, Amkor и им подобных.
Единственное литейное производство пластин на передовом техпроцессе плюс поставщик передовой упаковки CoWoS-S/L 2.5D и SoIC 3D для каждого из GPU NVIDIA, предназначенных для ЦОД.
Крупнейший в мире OSAT, обеспечивающий финальный этап CoWoS для TSMC плюс собственную передовую упаковку VIPack и тестирование на системном уровне; участвует в упаковке и тестировании ускорителей NVIDIA.
Крупнейший OSAT, базирующийся в США, и партнёр TSMC под ключ по передовой упаковке (CoWoS / InFO) и тестированию в США (Аризона).
Память с высокой пропускной способностью (HBM)
Ключевой источник пропускной способности памяти AI-фабрики. В каждом GPU для обучения и инференса размещается несколько кристаллов HBM — категория с наивысшей плотностью стоимости, наивысшей маржой и самым жёстким дефицитом среди всех видов памяти на сегодня. Распределение HBM для флагманских платформ NVIDIA сильно сконцентрировано среди трёх поставщиков и идёт с надбавкой по поколениям (HBM3E → HBM4).
Ведущий поставщик HBM для NVIDIA: лидер по HBM3E (включая 12-слойный для GB300) и HBM4 (ведущий поставщик для Rubin).
Второй источник HBM: квалифицирован NVIDIA в список поставщиков HBM4 для Rubin, добавляя второй источник.
Третий источник HBM и единственный IDM по HBM, базирующийся в США: HBM3E для H200 / Blackwell Ultra, в списке поставщиков HBM4 для Rubin.
Платформа ускоренных вычислений NVIDIA (ядро экосистемы)
Центр всей темы и источник спроса. NVIDIA поставляет GPU + CPU + DPU + сеть + софт как интегрированную систему масштаба стойки и определяет референсный дизайн DSX AI Factory. Это одновременно якорь стоимости цепочки и сила, протягивающая спрос через каждое звено ниже по цепочке.
Сеть и высокоскоростные межсоединения
Сеть финального этапа, объединяющая десятки тысяч GPU в один «суперкомпьютер». NVIDIA использует собственный NVLink (масштабирование вверх) плюс Spectrum-X Ethernet / Quantum InfiniBand (масштабирование вширь) и открывает это для сторонних участников через NVLink Fusion; лагерь Ethernet продвигает открытые стандарты как альтернативу InfiniBand. Поэтому участники этого слоя склонны одновременно и партнёрствовать с NVIDIA, и конкурировать с ней.
Заказной AI-кремний (XPU) плюс электронно-оптические межсоединения: оптический DSP / SerDes / межсоединения ЦОД плюс коммутация Ethernet, в партнёрстве с NVIDIA NVLink Fusion.
Двойной движок в AI-сетях: коммерческий кремний для Ethernet-коммутаторов / маршрутизаторов (Tomahawk / Jericho) плюс заказные XPU (ASIC-ускорители AI), разработанные совместно с гипермасштабными клиентами.
Лидер высокопроизводительной коммутации Ethernet для AI-ЦОД; платформа Etherlink объединяет тысячи GPU в сеть финального этапа без потерь и с низкой задержкой.
Специалист по внутристоечной AI-связности: ретаймеры Aries PCIe / CXL + фабричная коммутация Scorpio + умные кабели, решающие задачу целостности сигнала по межсоединениям GPU-CPU-ускоритель.
Лидер по активным электрическим кабелям (AEC): недорогая медь для масштабирования вверх внутри стойки на короткие дистанции, отодвигающая точку перехода, где медь уступает место оптике.
Корпоративные / neocloud AI-сети: собственная коммутация Silicon One плюс N9100, первый партнёрский коммутатор, построенный на кремнии NVIDIA Spectrum-X.
Ведущий ODM по white-box коммутаторам, строящий коммутаторы AI-фабрики 800G / 1.6T для гипермасштабных клиентов и поддерживающий кластеры GPU масштаба десятков тысяч карт.
Позиционируется в AI-сетях финального этапа / сетях ЦОД: закрыла приобретение Juniper в 2025-07, включив в себя AI-нативные сети ЦОД (Mist AI, высокоскоростная коммутация Ethernet); её системный бизнес также присутствует в слое «серверов».
Оптические модули и межсоединения (вкл. CPO)
«Нервы» кластеров GPU, масштабирующихся вширь между узлами. Высокоскоростные оптические модули 800G → 1.6T и их вышестоящие лазерные чипы EML / на основе кремниевой фотоники и оптические движки — одни из самых плотных по объёму поставок звеньев в экосистеме NVIDIA; NVIDIA также отдаёт большую часть сборки своих собственных оптических модулей специализированным контрактным производителям. CPO (co-packaged optics) выходит в коммерческую раскрутку с 2026 года с Quantum-X / Spectrum-X Photonics, но подключаемые модули 800G / 1.6T всё ещё доминируют в ближайшей перспективе.
Мировой лидер по объёму поставок высокоскоростных оптических модулей: первый эшелон в datacom-модулях 800G / 1.6T, первый по объёмам кремниевой фотоники, ведущий поставщик оптических межсоединений на большие дистанции по всей экосистеме NVIDIA.
Ведущий контрактный производитель высокоуровневой оптики / оптоэлектроники, выполняющий прецизионную оптическую и оптоэлектронную сборку и упаковку для NVIDIA, Cisco, Lumentum и других; ключевой контрактный производитель собственных оптических модулей NVIDIA.
Лидер по лазерным чипам InP / EML и оптическим модулям: самообеспечение от начала до конца — от пластин InP и чипов EML вплоть до модулей 800G / 1.6T.
Первый эшелон в высокоскоростных оптических модулях, с datacom-модулями 800G / 1.6T, законтрактованными для крупных зарубежных клиентов, и квалифицированными 1.6T.
Вертикально интегрированный производитель оптических компонентов и модулей: трансиверы 1.6T уже поставляются, с владением всеми тремя технологическими путями (EML, кремниевая фотоника, VCSEL).
Платформа оптических компонентов / оптических движков: единое окно от пассивных до активных оптических компонентов, ранний выход на рынок с оптическими движками 800G / 1.6T, расположенный выше оптических модулей по цепочке.
Ведущий отечественный поставщик компонентов для оптической связи: вертикально интегрирован от оптических чипов до компонентов и модулей, с собственными оптическими чипами и возможностью объёмной поставки кремниевой фотоники 1.6T.
Лидер по отечественным высокоскоростным лазерным чипам: лазерные чипы DFB / EML и мощные CW-источники света на основе кремниевой фотоники, на самой вершине цепочки оптических модулей.
Серверные системы и интеграция стоек (ODM / OEM)
Поставщики, собирающие платы GPU NVIDIA в полные стойки DGX / HGX / MGX / GB200 NVL72. Спецификации плат заданы NVIDIA, и OEM не могут их менять; деньги — в интеграции систем и сервисных сборах за производство полных стоек с жидкостным охлаждением, при этом маржа разбавляется переносом стоимости вычислительного кремния. Заказы на полные стойки GB200 / GB300 сильно сконцентрированы среди тайваньских ODM. Этот слой перечисляет только представительных поставщиков с более крупной долей по полным стойкам / платам; официальные системные партнёры NVIDIA по Blackwell включают также ASRock Rack (под ASRock) и других, не вынесенных в отдельные карточки (ASUS, GIGABYTE и Pegatron вынесены в карточки ниже).
Ведущий в мире контрактный производитель AI-серверов и ODM №1 по объёму поставок полных стоек GB200 / GB300, первый, кто завершил объёмную поставку полных стоек.
Котирующаяся на рынке A-акций ключевая платформа контрактной сборки группы Foxconn для AI-серверов и полных стоек GB200 / GB300 NVL72; поставщик с наибольшей долей по сборке плат NVL72.
Один из основных квалифицированных ODM NVIDIA и ключевой контрактный производитель полных стоек GB200 / GB300 NVL72.
Ведущий OEM из США, в числе первых, кто начал поставки решений масштаба стойки GB200 / GB300 (PowerEdge XE9712 / XE9780).
Один из квалифицированных ODM NVIDIA, контрактный производитель полных стоек GB200 / GB300 NVL72 и материнская компания Wiwynn.
ODM-подразделение Wistron, сфокусированное на white-box AI-серверах и стойках для гипермасштабных операторов, поставляющее напрямую североамериканским облачным гигантам.
Корпоративный OEM из США, предлагающий AI-серверы и полные стойки с жидкостным охлаждением на базе NVIDIA HGX / GB200 (включая суперкомпьютерную линейку Cray).
Котирующийся в Гонконге глобальный OEM по ПК / серверам, предлагающий AI-серверы на платформе NVIDIA и стойки Neptune с прямым жидкостным охлаждением тёплой водой.
OEM / ODM из США, известный модульными стойками и жидкостным охлаждением, предлагающий полные стойки GB200 / GB300 NVL72 и HGX B300.
Опытный серверный ODM, игрок второго эшелона в контрактном производстве AI-серверов / стоек NVIDIA.
Официальный системный партнёр NVIDIA по Blackwell, предлагающий AI-серверы и полные стойки на базе HGX / MGX / GB200 NVL72.
Официальный системный партнёр NVIDIA по Blackwell и ведущий поставщик AI-серверов HGX / GB200 NVL72 (решение полной стойки GIGAPOD).
Официальный системный партнёр NVIDIA по Blackwell, предлагающий контрактное производство AI-серверов / плат и полных стоек.
Проектирование AI-фабрики и цифровой двойник (EDA + Omniverse DSX Blueprint)
NVIDIA переносит «проектирование» AI-фабрики в Omniverse в виде цифрового двойника: схема DSX, представленная на GTC в 2026-03, использует цифровой двойник для оптимизации электропитания, охлаждения, компоновки и мощности ещё до начала строительства. Этот слой охватывает партнёров по проектированию / моделированию, публично названных на GTC; среди них два лидера EDA также проектируют собственный кремний NVIDIA. Примечание: Schneider (моделирование распределения электроэнергии ETAP), Vertiv, Eaton и Trane также являются партнёрами по активам DSX SimReady, вынесенными в карточки в слоях «электропитание» и «охлаждение»; партнёры по схеме DSX и проектно-строительные партнёры далее включают EPC-инжиниринговый гигант Bechtel (частная), моделирование распределения электроэнергии ETAP от Schneider, фирму по AI-оптимизации зданий Phaidra (частная), оператора ЦОД Switch (частная), суверенное облако Nscale (в слое «облако») и других, не вынесенных в отдельные карточки (генеральный подрядчик Jacobs вынесен в карточку ниже).
Один из трёх крупнейших разработчиков EDA, в двойной роли: инструменты EDA, которые проектируют и верифицируют собственный кремний NVIDIA, плюс флагманский партнёр по цифровому двойнику Omniverse DSX (термическое / гидродинамическое моделирование масштаба ЦОД).
Один из двух лидеров EDA, одновременно поставщик инструментов EDA / IP, который проектирует кремний NVIDIA, и стратегический актив NVIDIA; закрыл приобретение Ansys, добавив мультифизическое моделирование.
Партнёр по проектированию по схеме Omniverse DSX: Xcelerator / Simcenter подключается к Omniverse для каркаса электропитания-охлаждения-автоматизации AI-фабрики и активов системы охлаждения SimReady.
Партнёр по проектированию по схеме Omniverse DSX: подключает референсный дизайн DSX к платформе MBSE CATIA / 3DEXPERIENCE, чтобы построить «виртуальный двойник» AI-фабрики и ускорить запуск первого производства.
Партнёр по проектированию по схеме Omniverse DSX: подключает схему к PLM Windchill, связывая данные инженерии / проектирования продукта с высокоточным моделированием в реальном времени.
Партнёр по проектированию по схеме Omniverse DSX: интегрирует библиотеку Omniverse со схемой DSX как «цифровую нить», проходящую через весь жизненный цикл строительства AI-фабрики.
Инженерный партнёр по схеме Omniverse DSX: EPC и проектирование объектов для AI-фабрик / ЦОД, переносящий схему цифрового двойника DSX в физическое строительство.
Подача электропитания и электрические системы
По мере роста плотности энергопотребления AI-фабрики подача электропитания проходит от начала до конца — от «питания на уровне чипа» наружу до «стойки / объекта / энергосети». NVIDIA публично запустила альянс по архитектуре 800V HVDC (высоковольтный постоянный ток), назвав три класса прямых партнёров: электрические системы, силовые полупроводники и силовые компоненты. Перечисленные ниже компании — представительные котирующиеся имена; официальный список партнёров по 800V HVDC также включает ADI, STMicro, Onsemi, Renesas и других, не вынесенных в отдельные карточки (ABB и Hitachi, через дочернюю компанию Hitachi Energy, вынесены в карточки ниже). Звенья генерации / резервного питания / подключения к сети (газовые турбины GE Vernova, резервная генерация Caterpillar, тяжёлое электрораспределение Mitsubishi Electric) выступают как общие бенефициары, и муниципальные / коммунальные энергокомпании также получают тягу от нагрузки AI-фабрики.
Прямой партнёр NVIDIA по системам электропитания и теплоотвода ЦОД, совместно разрабатывающий с NVIDIA референсную архитектуру электропитания и охлаждения полной стойки GB200 NVL72.
Прямой партнёр NVIDIA по электрическим системам ЦОД 800V HVDC, с соответствующей референсной архитектурой 800VDC; приобрёл Boyd Thermal в 2026 году, добавив жидкостное охлаждение.
Прямой партнёр NVIDIA по электрическим системам 800V HVDC, совместно разрабатывающий референсные дизайны электропитания / жидкостного охлаждения AI-фабрик гигаваттного масштаба и сертифицированные CDU; ETAP также является партнёром по моделированию распределения электроэнергии DSX.
Прямой партнёр по силовым полупроводникам в экосистеме NVIDIA 800V HVDC и MGX AI-фабрики, с долей в электропитании на уровне платы GB200 (PMIC / MOSFET).
Прямой партнёр NVIDIA по силовым компонентам 800V HVDC и ведущий поставщик электропитания AI-серверов (PSU / power shelf), некогда единственный поставщик интегрированного контроллера шинопровода GB200.
Поставщик силового кремния, поставляющий электропитание на уровне платы GPU (VRM / PMIC) напрямую NVIDIA, в кремниевом альянсе поставок 800V HVDC (указан как MPS).
Поставщик силовых полупроводников GaN / SiC, названный NVIDIA для совместной разработки архитектуры 800V HVDC, поставляющий систему масштаба стойки Kyber (питающую Rubin Ultra и других).
Прямой партнёр NVIDIA по силовым компонентам 800V HVDC (единственное имя из A-акций в списке), глубоко вовлечённый в проектирование оборудования электропитания ЦОД на архитектуре Blackwell.
Поставщик газовых турбин и сетевого оборудования, обеспечивающий вышестоящую генерацию и подключение к сети для AI-ЦОД (не названный NVIDIA партнёр по электропитанию стоек).
Партнёр по силовым / аналоговым полупроводникам, официально названный в архитектуре электропитания ЦОД NVIDIA 800V HVDC, поставляющий высоковольтные DC-DC, драйверы затворов, управление питанием и устройства изоляции.
Партнёр по силовым полупроводникам, официально названный в архитектуре NVIDIA 800V HVDC, преимущественно поставляющий силовые приборы SiC / Si и драйверы затворов.
Партнёр по электропитанию, официально названный в архитектуре NVIDIA 800V HVDC, поставляющий электропитание AI-серверов (PSU), power shelf и силовые модули HVDC.
Поставщик силовых модулей высокой плотности, сфокусированный на вертикальной / горизонтальной подаче питания на уровне платы GPU (VPD / LPD); технически согласован с подачей питания для AI-вычислений, но не входит в официальный альянс NVIDIA 800V.
Партнёр по электрическим системам, названный в экосистеме NVIDIA 800V HVDC, поставляющий среднее напряжение распределения ЦОД, трансформаторы и электрификацию, охватывающий распределение электропитания AI-фабрики от подключения к сети до стойки.
Поставщик резервных генераторных установок ЦОД (дизельных / газовых) и систем питания на объекте, обеспечивающий резервное питание AI-фабрик при отключениях сети.
Партнёр, названный в экосистеме NVIDIA 800V HVDC (через дочернюю компанию Hitachi Energy), поставляющий передачу HVDC, трансформаторы и оборудование для подключения к сети.
Партнёр по тяжёлой электротехнике / распределению, названный в экосистеме NVIDIA, поставляющий ИБП ЦОД, системы распределения, трансформаторы и силовые приборы.
Охлаждение и жидкостное охлаждение
GB200 NVL72 — это полная стойка с жидкостным охлаждением, при этом охлаждение полностью переходит от воздушного к прямому жидкостному охлаждению (DLC). Стоимость охлаждения в расчёте на стойку растёт вместе с плотностью энергопотребления, что делает это хрестоматийным звеном, где «лидеры второго эшелона несут больший потенциал роста». У холодных пластин, CDU и быстроразъёмных соединений есть свои специализированные лидеры; несколько из них прошли квалификацию в Рекомендованный список поставщиков NVIDIA (RVL), создав барьер для переключения. Примечание: CDU и жидкостное охлаждение Vertiv находятся в слое «электропитание»; Boyd вошла в состав Eaton, а CoolIT приобретена Ecolab.
Ведущий поставщик холодных пластин GB200 / GB300, обладающий статусом в Рекомендованном списке поставщиков NVIDIA (RVL).
Лидер по системам жидкостного охлаждения ЦОД (распределительные блоки хладагента CDU / XDU), совместно определяющий с NVIDIA референсную архитектуру охлаждения полной стойки (также в слое «электропитание»).
Продукты жидкостного охлаждения, квалифицированные для статуса в Рекомендованном списке поставщиков NVIDIA (RVL), в цепочке поставок охлаждения GB200 / GB300.
Поставщик решений жидкостного охлаждения, изготавливаемых под спецификацию, работающий с NVIDIA, поставляющий CDU уровня ряда / стойки и распределительные коллекторы хладагента.
Лидер по отечественному теплоотводу ЦОД, предлагающий полную цепочку жидкостного охлаждения из холодных пластин + CDU + быстроразъёмных соединений, с поставками в ЦОД экосистемы NVIDIA.
Поставщик CDU под брендом Airedale by Modine (400kW–2MW), обслуживающий жидкостное охлаждение AI-вычислений высокой плотности и гибридное охлаждение.
Берёт начало в теплоотводе силовой электроники, расширившись в жидкостное охлаждение AI-ЦОД; внутри страны указывается как поставщик модулей жидкостного охлаждения GB300.
Партнёр по проектированию по схеме Omniverse DSX, использующий схему для оптимизации теплоотвода AI-фабрик гигаваттного масштаба и предоставляющий активы системы охлаждения SimReady.
Один из ведущих поставщиков систем жидкостного охлаждения NVIDIA GB200 / GB300 (холодные пластины / модули водяного охлаждения), источник холодных пластин наряду с Auras.
Центры обработки данных и объекты (колокация / вычислительная недвижимость)
Физическая площадка размещения AI-фабрики. Ориентированные на межсоединения, крупномасштабные REIT центров обработки данных предоставляют место в стойках, электропитание и межсоединения; NVIDIA переносит свою референсную архитектуру в эти кампусы через сертификацию колокации DGX-Ready, а схема цифрового двойника DSX развёрнута в реальной эксплуатации во флагманских кампусах среди них. Этот слой ранжируется по ёмкости колокации / вычислительной недвижимости и глубине партнёрства с NVIDIA, а не по долям участия NVIDIA в капитале или глобальной доле рынка IDC. Партнёры NVIDIA по ЦОД / колокации в экосистеме DSX также включают котирующиеся NextDC (Австралия, NXT), NTT (Япония, 9432), Sify (Индия, SIFY) и частные AirTrunk (под Blackstone), DayOne, Digital Edge, Princeton Digital Group, STT GDC India и других региональных провайдеров; этот слой перечисляет только представительные крупномасштабные REIT, ориентированные на межсоединения, не вынесенные в отдельные карточки.
Крупный глобальный REIT центров обработки данных и провайдер NVIDIA DGX-Ready, в чьих кампусах размещены AI Factory Research Center от NVIDIA плюс схема Omniverse DSX.
Глобальный REIT центров обработки данных, ориентированный на межсоединения, и партнёр NVIDIA по колокации DGX-Ready, развёртывающий DGX + жидкостное охлаждение по кампусам IBX.
Ведущий сторонний оператор центров обработки данных в Китае («китайский Equinix»), с колокацией AI-вычислений, выигрывающей от внутреннего спроса на AI и продаж GPU NVIDIA в Китай.
Нейтральный сторонний IDC в Китае, с колокацией AI-ЦОД, выигрывающей от внутреннего спроса на AI и продаж GPU NVIDIA в Китай.
Облачные сервисы и операторы AI-фабрик (гипермасштабный оператор + neocloud)
Операторы, которые фактически «запускают» AI-фабрику, сдавая вычисления в аренду по факту использования или по долгосрочному контракту. Гипермасштабные операторы — это клиенты NVIDIA с приоритетным распределением флагманских GPU (и большинство параллельно разрабатывают собственный кремний); neocloud-провайдеры (чисто GPU-облака) — новый вид, глубоко связанный с капиталом и мощностями NVIDIA, где CoreWeave и Nebius выступают одновременно как операторы и как активы NVIDIA. Ранжирование core/key в этом слое отражает экспозицию на GPU / AI-фабрики NVIDIA и капитальные связи, а не глобальную долю рынка публичного облака (так что лидерство Oracle / CoreWeave не означает, что их облачная доля превышает AWS / GCP). Партнёры по AI-облаку в экосистеме DSX также включают котирующиеся Indosat (Индонезия, ISAT), GMO Internet (Япония, 9449), NAVER Cloud (Корея, материнская компания 035420), YTL (Малайзия, YTLPOWR) и другие региональные облака телекомов / конгломератов, плюс частные firmus, Sharon AI, GMI Cloud, ResetData, Yotta и другие региональные neocloud-провайдеры, чья экспозиция на NVIDIA разбавлена основным бизнесом или недоступна для прямых инвестиций; этот слой перечисляет только представителей с более сильной экспозицией / капитальными связями, не вынесенных в отдельные карточки.
Гипермасштабный оператор (Azure), крупный клиент NVIDIA уровня запуска Blackwell, развёртывающий кластеры GB200 / GB300 NVL72 (преимущественно для рабочих нагрузок OpenAI).
OCI разместила очень крупную закупку суперчипов NVIDIA, купив примерно 400000 GB200 для проекта Stargate (Abilene) и сдавая вычисления в аренду OpenAI.
Крупнейшее чисто GPU-облако (neocloud), актив NVIDIA плюс якорный клиент, платформа запуска «в масштабе» для новых карт.
Гипермасштабный оператор (AWS), предлагающий инстансы NVIDIA GB200 NVL72 плюс серию H100 / P5.
Гипермасштабный оператор (Google Cloud), первый, кто предложил инстансы как A4 (B200), так и A4X (GB200 NVL72).
Neocloud для AI-инфраструктуры, с прямой долей NVIDIA и приоритетным распределением GPU.
Майнер биткойнов, превратившийся в AI-облако: законтрактован на поставку вычислений NVIDIA GB300 для Microsoft (около 9.7 миллиарда долларов за 5 лет) и достиг партнёрства по AI-инфраструктуре масштаба 5GW, согласованной с DSX, с NVIDIA в 2026-05.
Девелопер недвижимости для AI-ЦОД, сдающий в долгосрочную аренду примерно 400MW (Северная Дакота) принадлежащей NVIDIA компании CoreWeave.
Neocloud / инфраструктура AI-вычислений, инвестиция NVIDIA, участвует в строительстве Stargate Abilene.
GPU-облако (neocloud), инвестиция NVIDIA.
Европейский суверенный neocloud AI-ЦОД, инвестиция NVIDIA и партнёр по развёртыванию схемы DSX.
ПО и экосистема разработчиков (партнёры платформы NVIDIA)
Собственное ПО NVIDIA (CUDA / AI Enterprise / NIM / Omniverse) — ключевой ров (см. слой ядра). Этот слой охватывает котирующиеся софтверные компании, находящиеся в глубоком партнёрстве на платформе NVIDIA или объявившие о совместной разработке на GTC, встраивающие ускоренные вычисления NVIDIA, модели Nemotron и Agent Toolkit в свои собственные платформы для выпуска корпоративных AI-агентов. В фокусе здесь — котирующееся корпоративное прикладное ПО для AI; инфраструктурное ПО более низкого уровня, названное в измерении DSX «ПО для AI-фабрики» от NVIDIA (высокопроизводительное хранилище VAST Data / WEKA / DDN, оркестрация кластеров и контейнеров Mirantis / Rafay / Spectro Cloud / Red Hat (часть IBM), AI-оптимизация зданий Phaidra и другие), — это в основном частные единороги или уже приобретённые компании, без отдельного доступного для инвестиций имени, поэтому оно не перечисляется отдельно.
Создаёт автономных AI-агентов на платформе NVIDIA и совместно с NVIDIA разработала модель рассуждений с открытым исходным кодом Apriel-Nemotron.
Совместно с NVIDIA строит стек «операционного AI», интегрируя ускоренные вычисления NVIDIA / Nemotron / cuOpt в Ontology.
Публично на GTC: выпустила схему Secure-by-Design AI, встраивающую защиту Falcon в архитектуру AI-агентов NVIDIA.
Публично на GTC: названа партнёром по корпоративному ПО в Agent Toolkit от NVIDIA, развивающим корпоративных AI-агентов.
Публично на GTC: в партнёрстве с NVIDIA поставляет полностековую AI-платформу, с Cortex, подключающимся к моделям NVIDIA / NeMo Retriever.
Стратегические инвестиции NVIDIA · Котирующиеся активы и доли
NVIDIA делает больше, чем просто продаёт кремний; она также связывает экосистему капиталом. По состоянию на 2026Q1 публичные позиции 13F составляли около 18.4 миллиарда долларов в 7 именах: Intel (около 51.6%, крупнейшая), CoreWeave (около 19.9%), Synopsys (около 10.4%), Coherent (около 10.1%, новая), Nokia (около 7.3%), Nebius (около 0.7%) и Generate Biomedicines (около 0.1%, новая), из которых CoreWeave / Synopsys / Coherent / Nebius вынесены в карточки в своих соответствующих звеньях выше. Есть также стратегические договорённости, публично объявленные в 2026 году, но ещё не в 13F: Marvell (закрыла частное размещение привилегированных акций серии A на сумму около 2 миллиарда долларов 2026-03-31), Coherent (закрыла частное размещение обыкновенных акций на сумму около 2 миллиарда долларов 2026-03-02, теперь новая в 13F), Lumentum (намерение инвестировать около 2 миллиарда долларов), Corning (подписка на варранты на сумму около 500 миллионов долларов плюс права на исполнение до 15 миллионов акций, не обыкновенные акции) и IREN (варранты на сумму до около 2.1 миллиарда долларов), с детальным описанием структуры в каждом звене. Ранее закрытые позиции (Arm, Recursion, WeRide, Applied Digital, SoundHound и другие) более не удерживаются. Перечисленные ниже имена — это чистые активы / доли, не имеющие иного звена, к которому они могли бы относиться.
Крупнейший единичный котирующийся актив NVIDIA; стратегическое партнёрство позволяет x86 CPU / литейному производству Intel работать рядом с продуктами NVIDIA для ЦОД и ПК.
Оборудование для телекома / сетей; стратегическая доля NVIDIA — это вход в AI-RAN и сети ЦОД.
Оптическое волокно / специальное стекло; NVIDIA использует структуру варрантов, чтобы стратегически связать производственные мощности по оптике / волокну.
Биотех по AI-проектированию белков / лекарств; новый небольшой актив, расширяющий AI-тезис NVIDIA в научные открытия.
Стратегические инвестиции NVIDIA · Частная экосистема (модели · робототехника · вычисления)
Бóльшая часть карты капитала NVIDIA находится в частных компаниях: передовые большие модели, человекоподобная робототехника / воплощённый интеллект и вычислительная инфраструктура. Розничные инвесторы не могут купить их напрямую, поэтому эта страница — лишь демонстрационная карта (у OpenAI / Anthropic есть отчёты на сайте, в которые можно перейти). Имена в сфере вычислений Crusoe / Lambda / Nscale перечислены в слое «облако»; есть также Cohere, Mistral, Perplexity, Scale AI, Reflection AI, Together AI и другие платформы моделей / данных / инференса, которые NVIDIA поддержала в нескольких раундах. Структура строго разделяет «закрытое участие и лишь объявленный потолок».
Одна из крупнейших единичных стратегических AI-инвестиций NVIDIA и один из её крупнейших клиентов по GPU.
Создатель моделей Claude; стратегическая инвестиция NVIDIA плюс партнёрство по вычислениям (обязательство приобрести до 1GW Grace Blackwell / Vera Rubin).
Создатель моделей Grok / AI-предприятие Маска; NVIDIA присоединилась к его раундам финансирования.
Человекоподобная робототехника / воплощённый интеллект; стратегическая инвестиция NVIDIA (позиционирование в физическом AI).
Ведущий в Европе создатель больших моделей с открытым исходным кодом; NVIDIA инвестировала в нескольких раундах.
Британское сквозное самообучающееся автономное вождение; стратегическая инвестиция NVIDIA (физический AI / автомобили).
First edition of our Buffett Quality Screen: 2,752 companies scored on six lenses distilled from Buffett's letters, 1,790 clearing the gate, median score 60/100. The scarce goods are business stability and pricing power (under 8% earn full marks on either), while a ten-year profit streak turns out to be common. Crossed with our Growth Board, the two disciplines overlap barely — and exactly 16 companies worldwide clear both bars, with Microsoft on top at 91/67.
We split the cheap end of our research library — the 213 of 1,013 fully scored companies trading in the lower third of our fair-value bands — using the two pricing-perception questions every scorecard answers. Twenty-six names carry a documented grievance (average Growth Score 48.1, six buy-tier ratings); sixteen are cheap for stated reasons (average 35.2, zero buy-tier), and the two smallest of those have already roughly halved since scoring. We publish both baskets and put 70% on the grievance basket beating the reason basket by August 2027.
We converted the cross-references inside 1,068 research reports into a directed network: 680 reports naming 1,623 distinct companies 4,010 times across 183 industries. Four gravity centers — NVIDIA (56 mentions), Microsoft, Alphabet and Amazon — anchor roughly 30 industries each, and the highest-scoring growth stories lean on Microsoft even more than on NVIDIA. Exactly four companies are named four or more times without a report of their own — Nexans, NKT, Dentsply Sirona and Hensoldt — and that gap list now goes straight into our production queue.
NVIDIA инвестирует в OpenAI, OpenAI подписывает с Microsoft, Oracle и CoreWeave закупки вычислительных мощностей на сотни миллиардов долларов, а эти покупатели, в свою очередь, закупают чипы NVIDIA — быки называют этот контур добродетельным кругом, медведи сравнивают его с Cisco образца 2000 года. Проверив каждую сделку по первичным документам, мы выносим вердикт: деньги действительно движутся, а раскрытие в SEC доходит до уровня контрактов, поэтому ярлык «схемы Понци» не выдерживает проверки; но на три крупнейших клиента NVIDIA уже приходится 54% выручки одного квартала, и кредитный риск вендорного финансирования концентрируется в якорном звене цепочки. Субъективную вероятность трещины контрактного уровня среди ключевых участников контура до конца 2027 года мы оцениваем примерно в 65% — а рынок с июня уже начал оценивать два конца контура по-разному.