标的档案 · Healthcare

药明生物

2269 · 港股 · WuXi Biologics
行业
医药生产外包(CDMO)
交易所
港股
国家 / 地区
Hong Kong
员工数
13,252
官网
www.wuxibiologics.com
现价
HK$30.82
实时 · 2026年6月18日
合理买入
≤ HK$24
安全边际起点
柏基成长分
52/100
中等
内在价值三档区间 当前价 HK$30.82 实时 · 处于合理内在价值区间

综合估值区间 · 保守 HK$20–HK$24 / 合理 HK$28–HK$35 / 乐观 HK$38–HK$48。以 HK$30.82 计，处于合理内在价值区间。

研报发布时 HK$30.5（2026年6月12日）

本标的研报
药明生物 WuXi Biologics (Cayman) Inc.
2269 · 港股
持有
药明生物深度研究：制造兑现走在前、估值被地缘折价拽住的生物药 CRDMO

药明生物是全球生物药 CRDMO 平台，靠「赢得分子」把早期项目一路带到后期商业化制造、转成高黏性后端收入。2025 年收入 217.9 亿元、同比增 16.7%，后端制造占比已达 43.4%，但 58.1% 收入来自北美，估值被 BIOSECURE 地缘折价压在约 22 倍静态市盈率。研报评级持有：制造兑现已被验证，但名单风险未出清、安全边际仍薄。

医药生产外包(CDMO) 柏基 52 2026年6月12日
公司简介

药明生物 (开曼) 有限公司是一家投资控股公司, 在中国大陆、北美、欧洲、新加坡、日本、韩国、澳大利亚及巴西的生物制药行业提供生物药发现、开发和制造的端到端解决方案和服务。公司业务分为生物制剂及 XDC 两个分部。公司通过其合同研究、开发和生产组织平台提供从概念到 IND 的生物药发现一体化解决方案, 无缝衔接 CMC 和下游工艺开发, 平台包括 WuXiBody、SDArBodY、T 细胞衔接器、肿瘤相关抗原 (TAA) 单抗技术、单 B 细胞克隆技术、WuXia、WuXiUP、WuXiUI 和 WuXiHigh。公司从事生物制药技术相关的咨询服务、国际销售合同服务、检测和检测技术开发、销售和市场推广服务、药品的生产和销售, 以及生物制剂临床和生产服务; 生物制剂相关的研发; 国际销售合同服务; 疫苗合同开发和生产组织 (CDMO) 及相关业务; 生物科技产品的开发、生产和分销; 并从事投资和材料供应活动。药明生物 (开曼) 有限公司于 2014 年成立, 总部位于中国无锡。

财务概况
市值HK$1273.11亿
营收（TTM）HK$217.9亿
EBITDAHK$79.25亿
净利率22.53%
净资产收益率11.64%
市盈率（TTM）23.09
预期市盈率18.08
PEG1.07
每股收益HK$0.55
52 周区间HK$23.10 – HK$44.00

数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。

基础研究

发展历史

完善中这部分内容正在补充，敬请期待。

行业地位

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