标的档案 · Technology

商汤-W

0020 · 港股 · SenseTime Group Inc Class B

行业: AI 应用与大模型
交易所: 港股
国家 / 地区: Hong Kong
员工数: 2,472
官网: www.sensetime.com

现价

HK$1.48

实时 · 2026年6月18日

合理买入

≤ HK$0.95

安全边际起点

柏基成长分

45/100

偏弱

内在价值三档区间当前价 HK$1.48 实时 · 处于合理内在价值区间

当前价HK$1.48

综合估值区间 · 保守 HK$0.85–HK$0.95 / 合理 HK$1.42–HK$1.92 / 乐观 HK$2.4–HK$2.75。以 HK$1.48 计，处于合理内在价值区间。

本标的研报

商汤集团股份有限公司

0020 · 港股

观察

商汤集团：生成式 AI 转身与估值重塑

商汤是国内 AI 软件龙头，2025 年生成式 AI 收入 36.3 亿元、占比 72.4%，已取代视觉 AI 成为主业，靠模型、推理基础设施与行业 Agent 变现。下半年 EBITDA 与经营现金流首次转正，但全年自由现金流仍深度为负、一年三轮配股，约 10.8 倍市销率并不便宜。研报评级观察：转型已写进收入结构，现金创造力与稀释约束尚未被股价充分反映。

AI 应用与大模型柏基 45 2026年6月14日

公司简介

商汤集团股份有限公司是一家投资控股公司, 在中国大陆、东北亚、东南亚及国际市场从事人工智能软件平台的研发与销售。公司提供 SenseFoundry Enterprise Platform (商汤方舟企业级平台), 用以加速企业客户的数字化转型; SenseFoundry Platform 用于智慧城市治理; SenseME, 赋能各类物联网设备实现感知智能与内容增强; SenseMARS, 作为元宇宙的关键使能技术平台; SenseCare 智慧医院平台, 提供诊疗辅助解决方案; 商汤教育, 构建领先的 AI 教育系统; SenseMart, 提供 AI 智能贩售柜端到端解决方案; SenseAuto, 智能汽车应用平台; 以及 SenseNova 产品与服务。公司亦提供人工智能数据中心服务; 软件开发服务; 信息传输; 软件及信息服务; 并销售嵌入式软件硬件及相关服务。此外, 公司从事私募股权投资; 计算机视觉技术开发, 以及人工智能技术的研究开发。公司还开发及销售软件产品、AI 传感器技术及系统集成技术; 并销售硬件产品。商汤集团股份有限公司于 2014 年成立, 总部位于中国上海。

财务概况

市值HK$587.49亿

营收（TTM）HK$50.15亿

EBITDA-HK$24.94亿

净利率-35.22%

净资产收益率-7.03%

预期市盈率0

每股收益-HK$0.04

52 周区间HK$1.38 – HK$2.94

数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。

基础研究

发展历史

完善中这部分内容正在补充，敬请期待。

行业地位

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