「黄金珠宝零售」行业的全部研报,共 1 篇。
周大福是大中华区品牌珠宝零售的规模龙头,内地网络以加盟为主,利润结构正转向毛利更高的定价黄金产品。FY2026 收入增至 944 亿港元,经营利润跃升至 188.5 亿港元,但 11.83 港元股价已接近 12.2 港元的基准合理价值,安全边际不足。研报评级 持有:现金创造力强、规模领先且受益于产品结构和门店纪律改善,但合理买点需低于 9.8 港元的保守合理价值。