行业
电力工程
「电力工程」行业的全部研报，共 3 篇。
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61巴菲特
MYR Group：创纪录的 20.1% 有机增长季度与 31.6 亿在手订单，股价已按 32 倍滚动市盈率计价
MYR Group 是一家北美专业电力工程承包商，一手承建公用事业的输配电网络，一手为数据中心、交通和制造业安装商业与工业电气系统，2026 年 6 月末在手订单达到创纪录的 31.6 亿美元。第 2 季度营业收入增长 20.1% 至 10.8 亿美元，且全部来自有机增长，因为 3.28 亿美元收购 Valley 与 Comet 的交易在季末次日的 7 月 1 日才交割；但合并毛利率中有 0.9 个百分点来自项目估算的有利调整，快速增长的商业与工业分部又有 87.7% 的收入来自固定价格合同。研报评级持有：2024 年之后的执行力修复是真实的，但股价 337.42 美元已对应约 32 倍滚动市盈率，比保守情景的合理价值区间高出 35% 到 53%，没有安全边际。
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38巴菲特
MasTec, Inc.
MasTec是美国专业基础设施承包商，业务覆盖电信光纤、公用事业电力配送、天然气管道与重型土建，2026年收购Superior后进一步切入数据中心电气系统。2025年营收创纪录达143亿美元，18个月订单储备升至190亿美元新高，支撑了近期估值重估，但351.40美元股价已计入Superior顺利整合与溢价利润率持续维持的假设。评级持有：这是真实的转型故事，但定价对应的是最佳情形而非安全边际。
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53巴菲特
Quanta Services 长期所有者视角研究
北美电网与公用事业基础设施龙头，受益数据中心、电力负荷与制造业回流；但当前 PE 约 106 倍、P/FCF 约 67 倍、PB 约 12 倍已透支多年高增长，溢价合理价值 90%-160%，理想买入 230-320 美元。