行业
物流与供应链
「物流与供应链」行业的全部研报，共 6 篇。
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75巴菲特
DHL AG：快递用 31% 的营业收入贡献了上半年集团 EBIT 的 60%，德国邮件总量下滑 15%，但 55.02 欧元比 42.2 欧元的保守价值高出 30%
DHL AG 于 2026 年 9 月 1 日由德国邮政股份公司（Deutsche Post AG）更名而来，在同一张资产负债表下经营五种不同的物流经济性：全球快递、货运代理、合同物流、电商包裹，以及德国受监管的邮政网络。快递只用了约 31% 的营业收入，就贡献了 2026 年上半年集团 EBIT 33.35 亿欧元中的约 60%，分部 EBIT 同比增长 43.5% 到 19.99 亿欧元、利润率 15.2%；与此同时德国邮件总量下滑 15.0%、其中信件本身下滑 8.5%，2025 年 35.69 亿欧元的分红加回购超过了 22.95 亿欧元的报告口径自由现金流。研报评级持有：含租赁的分部加总估值给出每股基准价值 61.5 欧元、保守价值 42.2 欧元，55.02 欧元比保守情景高出 30%，安全边际没有。
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83巴菲特
Expeditors International 深度价值研究
轻资产货代龙头，无长期债务、长期回购缩股、ROIC 约 73.7%；现价约 158.96 美元、TTM PE 约 25.7 倍，落在合理与乐观价值之间，安全边际不足，给观察。
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72巴菲特
J.B. Hunt 深度价值投资研究
北美最大地面运输公司之一，联运+专属运输为利润核心。评级观察——好公司但坏价格，当前 267 美元对应近 40 倍所有者收益、超出乐观区间，理想买入 100-135 美元。
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69巴菲特
UPS 长期企业所有者视角深度研究
全球综合空地包裹与物流网络龙头（美国国内 + 国际 + 供应链解决方案），评级"观察"，101.02 美元保守区间偏贵 + 分红覆盖偏紧 + Amazon 减量压力，理想买入 70-85 美元。
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35巴菲特
FedEx 长期所有者视角研究
全球综合运输与快递网络龙头，FY2025 营收 879 亿美元；正处于 Freight 分拆前夕（2026-06-01 生效），主报价含权益、安全边际不明显。
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76巴菲特
C.H. Robinson 长期价值投资分析
北美最大资产轻型物流中介，2025 撮合 3700 万票货运、服务 7.5 万客户；现价 174.23 美元、PE 35.3 倍已计入 Lean AI 利润率改善的乐观预期，安全边际基本没有。