行业
投资银行
「投资银行」行业的全部研报，共 3 篇。
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83巴菲特
Houlihan Lokey：交易笔数撑住了，费率密度没撑住，重组对冲还在休眠
Houlihan Lokey 是一家独立顾问型投资银行，不靠交易簿也不靠贷款组合，而是在企业融资、财务重组、财务与估值咨询三条线上赚取交易费与估值费，2026 财年收入 26.18 亿美元。这个创纪录的年份收尾很糟：2027 财年第 1 季度收入下降 15.6% 至 5.11 亿美元，尽管企业融资完成 127 笔交易、上年同期是 125 笔，因为单笔成交收入从约 319 万美元掉到 239 万美元，而重组这道对冲在 2.70% 的高收益债利差下一直安静。研报评级持有：127.01 美元的股价已经不再带同业溢价，但 5.0% 的保守所有者收益率对上 4.72% 的美国国债收益率，使 86 至 89 美元的理想买入区间之上没有安全边际。
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55巴菲特
Goldman Sachs Group 深度价值投资分析
全球顶级投行 + 资产财富管理平台，2025 年 ROE 升至 15%；当前价 996.73 美元已接近乐观区间上沿（2.76 倍账面），安全边际不明显。
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68巴菲特
Morgan Stanley 深度价值投资研究报告
全球综合金融平台，财富管理客户资产 7.38 万亿美元、2025 年 ROTCE 21.6%；当前价 201.07 美元接近乐观区间上沿（3.9 倍 TBVPS），安全边际不明显。