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工程建筑

「工程建筑」行业的全部研报，共 1 篇。

72巴菲特 持有 ACS 股票研究：施工体量、AI 基础设施与估值重估的代价 ACS 是在马德里上市的基础设施集团，如今的利润主要来自 Turner 的北美施工管理业务，以及它通过 Hochtief 控制的那些经营实体。2026 年上半年营业收入 261.7 亿欧元、归母净利润 5.10 亿欧元，Turner 在手订单创下 461 亿欧元的纪录、EBITDA 利润率 4.0%，但集团把只持股 77.77% 的 Hochtief 全额并表，所以这半年合并净利润里有 1.495 亿欧元属于少数股东而不属于 ACS。研报评级持有：105.60 欧元对应研报测算的 2026 年经营性利润约 24 至 25 倍，估值重估有其道理，但 72 至 80 欧元的保守情景价值意味着没有安全边际。 ACS 集团ACS · MC工程建筑2026年8月21日