光伏制造

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First Solar, Inc.

FSLR · 美股

观察

美国薄膜光伏龙头，订单可见性、净现金资产负债表和政策稀缺位置都是真优势，但 2025 年约 16 亿美元 45X 抵免几乎决定了报表利润高度；当前 273.67 美元已贴近乐观情景，理想买入区间 140-185 美元。

由 FREYR 转型的美国本土光伏组件制造平台，2025 收入跃至 7.55 亿美元但近 100% 来自单一关联方客户，FCF 不稳、内控有重大缺陷、扩产仍需大额融资。评级：观察。