量化筛选 · 伯克希尔标准

巴菲特「好公司」榜

把巴菲特笔下的「好公司」标准量化为六个维度：盈利记录（20 分）、ROE 质量（25 分，《财富》双重标准）、低杠杆（15 分）、定价权（15 分）、生意稳定（15 分）、资本效率（10 分），合计 0–100 分；准入门槛为伯克希尔收购标准第一条——近三个财年平均税前利润不低于 5,000 万美元（银行/保险因杠杆即商业模式而剔除；投资信托/封闭式基金等组合型载体因非经营性公司而剔除）。基于各公司最近十个财年年报数据定期重算；同一公司多地上市按主码归并。悬停综合分可见六维明细；已有研报的公司在「研报」列直达。已筛选市场「欧洲（含英国）」、市值「大盘 $100–2000 亿」、暂无研报：符合 91 家（清除筛选）。

#	标的	市值（美元）	综合分▼	柏基分	十年 ROE	连续盈利	净债÷权益	毛利率	研报	财年
1	Deutsche Börse AG DB1 · XETRA	511 亿	92/100 卓越	—	18.7%最低 16.8%	10 年+	净现金	59%	—	FY2025
2	Adyen NV ADYEN · 阿姆斯特丹	299 亿	91/100 卓越	—	23.4%最低 18.3%	10 年+	净现金	72%	—	FY2025
3	Orion Oyj B ORNBV · HE	123 亿	90/100 卓越	—	33.1%最低 24.4%	10 年+	0.1×	60%	—	FY2025
4	Schindler Ps SCHP · SW	345 亿	89/100 卓越	—	21.3%最低 14.1%	10 年+	净现金	40%	—	FY2025
5	EMS-CHEMIE HOLDING AG EMSN · SW	243 亿	88/100 卓越	—	29.1%最低 25.1%	10 年+	净现金	39%	—	FY2025
6	Geberit AG GEBN · SW	223 亿	87/100 卓越	—	38.1%最低 28.7%	10 年+	0.5×	69%	—	FY2025
7	Coloplast A/S COLO-B · CO	151 亿	87/100 卓越	—	48.7%最低 22.6%	10 年+	1.3×	68%	—	FY2025
8	Sage Group PLC SGE · LSE	111 亿	87/100 卓越	—	24.2%最低 15.0%	10 年+	1.7×	89%	—	FY2025
9	Halma PLC HLMA · LSE	169 亿	85/100 卓越	—	16.7%最低 14.7%	10 年+	0.4×	49%	—	FY2026
10	Wolters Kluwer N.V. WKL · 阿姆斯特丹	163 亿	85/100 卓越	—	39.3%最低 18.7%	10 年+	5.3×	70%	—	FY2025
11	Logitech International S.A. LOGN · SW	149 亿	85/100 卓越	—	26.9%最低 16.1%	10 年+	净现金	40%	—	FY2026
12	Relx PLC REL · LSE	578 亿	84/100 卓越	—	54.4%最低 43.3%	10 年+	3.0×	65%	—	FY2025
13	Legrand SA LR · 巴黎	372 亿	84/100 卓越	—	16.0%最低 13.9%	10 年+	0.6×	52%	—	FY2025
14	Sonova H Ag SOON · SW	166 亿	84/100 卓越	—	21.5%最低 16.3%	10 年+	0.4×	71%	—	FY2026
15	Euronext N.V. ENX · 巴黎	160 亿	84/100 卓越	—	21.4%最低 11.2%	10 年+	0.4×	76%	—	FY2025
16	Ferguson Plc FERG · LSE	427 亿	83/100 卓越	—	30.0%最低 22.0%	10 年+	0.9×	30%	—	FY2025
17	Experian PLC EXPN · LSE	313 亿	82/100 卓越	—	27.3%最低 20.1%	10 年+	0.9×	42%	—	FY2026
18	Knorr-Bremse AG KBX · XETRA	179 亿	81/100 卓越	—	25.5%最低 14.6%	10 年+	0.4×	49%	—	FY2025
19	Evolution AB (publ) EVO · ST	148 亿	80/100 卓越	—	34.7%最低 10.4%	10 年+	净现金	100%	—	FY2025
20	Schroders PLC SDR · LSE	117 亿	80/100 卓越	—	12.9%最低 9.2%	10 年+	净现金	77%	—	FY2025
21	VAT Group AG VACN · SW	229 亿	79/100 优秀	—	25.0%最低 13.2%	10 年+	0.1×	48%	—	FY2025
22	Partners Group Holding AG PGHN · SW	220 亿	79/100 优秀	—	42.6%最低 35.4%	10 年+	1.0×	71%	—	FY2025
23	Amundi SA AMUN · 巴黎	205 亿	79/100 优秀	—	15.3%最低 8.3%	10 年+	净现金	54%	—	FY2025
24	Imperial Brands PLC IMB · LSE	275 亿	76/100 优秀	—	31.7%最低 11.9%	10 年+	1.8×	20%	—	FY2025
25	Beiersdorf Aktiengesellschaft BEI · XETRA	183 亿	76/100 优秀	—	11.2%最低 8.8%	10 年+	净现金	58%	—	FY2025
26	Siemens Healthineers AG SHL · XETRA	446 亿	75/100 优秀	—	19.1%最低 8.3%	10 年+	0.7×	39%	—	FY2025
27	Coca Cola HBC AG CCH · LSE	232 亿	75/100 优秀	—	17.5%最低 12.0%	10 年+	0.3×	37%	—	FY2025
28	AB Volvo (publ) VOLV-B · ST	793 亿	71/100 优秀	—	20.9%最低 13.3%	10 年+	1.0×	24%	—	FY2025
29	Telenor ASA TEL · OL	197 亿	71/100 优秀	—	25.4%最低 5.6%	10 年+	1.1×	75%	—	FY2025
30	Genmab A/S GMAB · CO	177 亿	71/100 优秀	—	18.6%最低 13.3%	10 年+	0.7×	99%	—	FY2025
31	Capgemini SE CAP · 巴黎	184 亿	70/100 优秀	—	13.3%最低 9.8%	10 年+	0.6×	26%	—	FY2025
32	Kerry Group KRZ · IR	142 亿	70/100 优秀	—	12.8%最低 9.7%	10 年+	0.4×	47%	—	FY2025
33	EQT AB (publ) EQT · ST	405 亿	69/100 优秀	—	21.8%最低 2.2%	10 年+	净现金	62%	—	FY2025
34	Chocoladefabriken Lindt & Spruengli AG N LISN · SW	1312 亿	68/100 优秀	—	11.8%最低 7.0%	10 年+	0.2×	63%	—	FY2025
35	Koninklijke KPN NV KPN · 阿姆斯特丹	170 亿	68/100 优秀	—	23.9%最低 13.9%	10 年+	3.2×	61%	—	FY2025
36	Diploma PLC DPLM · LSE	125 亿	68/100 优秀	—	15.5%最低 9.4%	10 年+	0.4×	34%	—	FY2025
37	ASSA ABLOY AB (publ) ASSA-B · ST	420 亿	67/100 优秀	—	14.4%最低 5.3%	10 年+	0.6×	40%	—	FY2025
38	Essity AB (publ) ESSITY-B · ST	201 亿	67/100 优秀	—	15.8%最低 8.3%	10 年+	0.3×	29%	—	FY2025
39	Kuehne & Nagel KNIN · SW	310 亿	66/100 优秀	—	40.7%最低 31.8%	10 年+	1.5×	17%	—	FY2025
40	Boliden AB BOL · ST	145 亿	66/100 优秀	—	15.8%最低 10.8%	10 年+	0.2×	18%	—	FY2025
41	Akzo Nobel NV AKZA · 阿姆斯特丹	112 亿	66/100 优秀	—	16.4%最低 8.1%	10 年+	0.6×	41%	—	FY2025
42	Ipsen SA IPN · 巴黎	149 亿	65/100 优秀	—	15.7%最低 -3.1%	6 年	净现金	81%	—	FY2025
43	Koninklijke Ahold Delhaize NV AD · 阿姆斯特丹	327 亿	64/100 中等	—	12.6%最低 5.1%	10 年+	0.0×	27%	—	FY2025
44	Legal & General Group PLC LGEN · LSE	208 亿	64/100 中等	—	17.0%最低 5.4%	10 年+	3.5×	97%	—	FY2025
45	Julius Baer Gruppe AG BAER · SW	185 亿	61/100 中等	—	11.8%最低 7.4%	10 年+	净现金	89%	—	FY2025
46	Publicis Groupe SA PUB · 巴黎	253 亿	59/100 中等	—	10.7%最低 -8.7%	9 年	0.1×	36%	—	FY2025
47	Compagnie Generale des Etablissements Michelin SCA ML · 巴黎	247 亿	59/100 中等	—	11.7%最低 5.0%	10 年+	0.1×	29%	—	FY2025
48	Eiffage SA FGR · 巴黎	130 亿	59/100 中等	—	13.3%最低 7.1%	10 年+	1.3×	47%	—	FY2025
49	Anheuser Busch Inbev SA NV ABI · BR	1599 亿	58/100 中等	—	7.0%最低 1.7%	10 年+	0.7×	58%	—	FY2025
50	Dassault Aviation SA AM · 巴黎	248 亿	58/100 中等	—	12.8%最低 6.6%	10 年+	净现金	23%	—	FY2025
51	GEA GROUP G1A · XETRA	108 亿	58/100 中等	—	10.1%最低 -8.9%	6 年	净现金	32%	—	FY2025
52	Airbus SE AIR · XETRA	1720 亿	57/100 中等	—	18.0%最低 -22.2%	5 年	净现金	14%	—	FY2025
53	VERBUND AG VER · VI	221 亿	55/100 中等	—	13.8%最低 6.0%	10 年+	0.2×	43%	—	FY2025
54	Deutsche Telekom AG DTE · XETRA	1398 亿	53/100 中等	—	16.8%最低 7.0%	10 年+	2.1×	52%	—	FY2025
55	Endesa SA ELE · MC	468 亿	53/100 中等	—	20.1%最低 2.2%	10 年+	1.2×	28%	—	FY2025
56	Reckitt Benckiser Group PLC RKT · LSE	423 亿	53/100 中等	—	15.1%最低 -29.6%	4 年	0.8×	60%	—	FY2025
57	Tele2 AB (publ) TEL2-B · ST	123 亿	50/100 中等	—	11.8%最低 -10.6%	9 年	1.3×	40%	—	FY2025
58	Heineken Holding NV HEIO · 阿姆斯特丹	217 亿	49/100 偏弱	—	16.9%最低 -1.3%	5 年	1.8×	37%	—	FY2025
59	Rexel S.A RXL · 巴黎	114 亿	46/100 偏弱	—	6.9%最低 -6.9%	5 年	0.8×	25%	—	FY2025
60	Iberdrola S.A. IBE · MC	1488 亿	45/100 偏弱	—	9.8%最低 7.3%	10 年+	1.1×	46%	—	FY2025
61	Yara International ASA YAR · OL	123 亿	45/100 偏弱	—	8.6%最低 0.2%	10 年+	0.5×	26%	—	FY2025
62	Antofagasta PLC ANTO · LSE	458 亿	44/100 偏弱	—	9.7%最低 1.8%	10 年+	0.3×	45%	—	FY2025
63	Heidelberg Materials AG HEI · XETRA	306 亿	44/100 偏弱	—	6.1%最低 -15.8%	5 年	0.3×	58%	—	FY2025
64	Orange S.A. ORA · 巴黎	476 亿	43/100 偏弱	—	7.6%最低 0.9%	10 年+	1.4×	36%	—	FY2025
65	Veolia Environnement VE SA VIE · 巴黎	271 亿	43/100 偏弱	—	9.4%最低 1.2%	10 年+	1.7×	17%	—	FY2025
66	Aena SA AENA · MC	432 亿	42/100 偏弱	—	16.1%最低 -7.8%	4 年	0.5×	58%	—	FY2025
67	Uniper SE UN0 · XETRA	186 亿	42/100 偏弱	—	-47.1%最低 -453.4%	3 年	净现金	2%	—	FY2025
68	Klepierre SA LI · 巴黎	122 亿	41/100 偏弱	—	6.6%最低 -9.6%	5 年	0.9×	76%	—	FY2025
69	Severn Trent PLC SVT · LSE	116 亿	41/100 偏弱	—	16.9%最低 -6.9%	4 年	5.5×	56%	—	FY2026
70	E.ON SE EOAN · XETRA	528 亿	40/100 偏弱	—	28.0%最低 3.7%	9 年	1.9×	19%	—	FY2025
71	InterContinental Hotels Group PLC IHG · LSE	301 亿	40/100 偏弱	—	51.3%^‡最低 -18.0%	5 年	—	29%	—	FY2025
72	Koninklijke Philips NV PHIA · 阿姆斯特丹	240 亿	38/100 偏弱	—	6.3%最低 -12.1%	1 年	0.5×	44%	—	FY2025
73	MTU Aero Engines AG MTX · XETRA	210 亿	38/100 偏弱	—	14.6%最低 -3.6%	2 年	0.0×	15%	—	FY2025
74	Allegro.eu S.A. ALE · WAR	125 亿	38/100 偏弱	—	3.6%最低 -21.3%	3 年	0.2×	80%	—	FY2025
75	Galp Energia SGPS S.A. GALP · LS	171 亿	37/100 偏弱	—	13.6%最低 -17.4%	5 年	—	10%	—	FY2025
76	Carlsberg A/S CARL-B · CO	186 亿	36/100 偏弱	—	-2.5%最低 -175.6%	2 年	2.2×	47%	—	FY2025
77	Neste Oil Oyj NESTE · HE	254 亿	35/100 偏弱	—	17.1%最低 -1.3%	1 年	0.5×	14%	—	FY2025
78	Ferrovial S.A. FER · MC	442 亿	31/100 弱	—	9.9%最低 -13.3%	5 年	1.1×	22%	—	FY2025
79	Airtel Africa Plc AAF · LSE	154 亿	31/100 弱	—	12.0%最低 -7.6%	2 年	1.3×	63%	—	FY2026
80	Repsol S.A. REP · MC	310 亿	30/100 弱	—	4.3%最低 -16.2%	5 年	0.3×	17%	—	FY2025
81	United Utilities Group PLC UU · LSE	130 亿	30/100 弱	—	10.9%最低 -1.9%	4 年	4.3×	69%	—	FY2026
82	Argen-X ARGX · BR	500 亿	29/100 弱	—	-12.1%最低 -36.3%	2 年	净现金	16%	—	FY2025
83	Naturgy Energy Group SA NTGY · MC	290 亿	26/100 弱	—	11.0%最低 -25.8%	5 年	1.3×	29%	—	FY2025
84	KGHM Polska Miedz SA KGH · WAR	169 亿	26/100 弱	—	5.1%最低 -27.7%	2 年	0.2×	18%	—	FY2025
85	Telia Company AB TELIA · ST	186 亿	25/100 弱	—	0.2%最低 -35.8%	3 年	1.8×	39%	—	FY2025
86	Getlink SE GET · 巴黎	108 亿	25/100 弱	—	5.2%最低 -17.4%	4 年	1.3×	44%	—	FY2025
87	Engie S.A. ENGI · 巴黎	744 亿	21/100 弱	—	4.1%最低 -6.9%	5 年	1.2×	23%	—	FY2025
88	Aeroports de Paris SA ADP · 巴黎	128 亿	17/100 弱	—	5.2%最低 -32.0%	4 年	1.9×	46%	—	FY2025
89	Deutsche Lufthansa AG LHA · XETRA	117 亿	17/100 弱	—	-41.4%最低 -499.3%	4 年	0.5×	6%	—	FY2025
90	International Consolidated Airlines Group S.A IAG · LSE	242 亿	16/100 弱	—	-57.7%最低 -529.4%	4 年	0.8×	10%	—	FY2025
91	Carnival PLC CCL · LSE	335 亿	6/100 弱	—	-12.4%最低 -86.3%	2 年	2.1×	7%	—	FY2025

数据与方法：六维标准取自伯克希尔公开收购标准与巴菲特历年致股东信（1981/1987/1991/2007 等），由本站量化实现；原文中的定性判断（如「生意是否简单看得懂」「管理层是否到位」）不在量化范围，估值（「合理的价格」）另见各研报估值区间。财务数据来自各公司年报（EODHD 汇总），比率按财报原币计算，美元门槛按静态汇率换算；「‡」表示该公司权益长期为负/畸小、ROE 退用 ROCE 口径，「†」表示未披露毛利、退用经营利润率。投资信托/封闭式基金按名称与财务形状（经营利润率超出经营性公司可能区间）双判据剔除，REIT 与经营性资产管理公司不受影响。榜单为量化初筛，不构成投资建议；引用本页数据请注明来源纵横研报（zh.app）。打分流程详见研究方法。