Архив отчётов
Вся аналитика
Страница 12 из 45 · 1080 отчётов
50/100
50Buffett
Инвестиционный анализ NAURA Technology Group по фреймворку SUN-R
NAURA — самая широкая по продуктовому охвату публичная платформа отечественного оборудования для производства пластин в Китае: компания поставляет оборудование для травления, осаждения, очистки и других процессов, а выручка по технологическому оборудованию за 2025 год составила 36.73 миллиарда юаней. Реальное использование очевидно несёт всю историю — два семейства инструментов в 2025 году превысили по 10 миллиардов юаней выручки каждое, однако при форвардном P/E около 48 акция уже закладывает годы почти безупречного исполнения. Рейтинг «Наблюдать»: это подлинный национальный чемпион, которым стоит владеть на откатах в диапазон справедливой покупки 500-580 юаней, но не догонять только потому, что история локализации правдива.
U.S. Market Close｜2026-06-15
The Iran framework deal pushed down oil prices and rate risk, with the Nasdaq and semiconductors leading the advance as U.S. equities staged a risk-appetite repair on still-divided breadth. The core thesis is that compressed geopolitical risk premium drove the rally, but leadership concentrated in AI and semis rather than broadening evenly. Rating Watch: a relief rally to monitor until the Fed, oil, and fresh semiconductor highs confirm the move.
45/100
Подробный анализ спутниковой связи Viasat
Viasat - глобальный оператор спутниковой связи, работающий на рынках авиации, морских перевозок, государственного сектора и обороны; выручка распределена между Communication Services примерно на USD 3.30 миллиардов и Defense and Advanced Technologies, или DAT, примерно на USD 1.341 миллиардов. В FY2026 выручка составила около USD 4.64 миллиардов, свободный денежный поток стал положительным, чистый долг снизился примерно до USD 4.8 миллиардов, а leverage был около 3.1x, но Starlink уже подписала контракты более чем на 7000 самолетов. Рейтинг отчета: Держать - оборонный и авиационный бизнесы улучшают денежный поток, но конкуренция со стороны LEO и долговая нагрузка делают текущую цену пригодной только для удержания.
50/100
92Buffett
Углублённое исследование NetEase, Inc.
NetEase — китайская интернет-компания, наиболее зависящая от собственных игр: около 82% выручки 2025 года пришлось на игровой бизнес. Центральный спор сегодня проходит между зрелой базой денежных потоков, поддержанной USD 24.3 миллиардов чистых денежных средств, и вопросом, смогут ли Where Winds Meet и Marvel Rivals сделать зарубежную вторую кривую реальной. Рейтинг исследования: Держать — качественный игровой денежный поток остаётся устойчивым, но текущая цена уже частично предоплатила выполнение ожиданий по новым зарубежным тайтлам.
42/100
Углубленное исследование 10x Genomics
10x Genomics — компания платформ single-cell и пространственной омики, чья установленная база приборов стимулирует повторные покупки высокомаржинальных расходных материалов; на них уже долго приходится около 84%–86% выручки. По мере замедления Chromium следующий переход роста зависит от Atera, запущенной в апреле 2026, но компания всё ещё убыточна, а около 40%–50% выручки зависит от академического и государственного финансирования. Рейтинг исследования: Держать; при текущей цене USD 28.84 акция торгуется примерно по 5.1x форвардной EV/Sales, что выглядит разумно, но без запаса прочности.
51/100
64Buffett
AstraZeneca: подробный разбор
AstraZeneca — гигант инновационных лекарств, выстроенный вокруг онкологии и редких заболеваний и монетизирующий бизнес через НИОКР и глобальную коммерциализацию. Выручка за 2025 год достигла 58.739 миллиарда долларов США, при этом двигатель роста смещается к онкологии (+20% год к году) и редким заболеваниям (+19%), компенсируя давление на устаревшие препараты CVRM, что делает мультиплатформенную структуру более сбалансированной, чем у конкурентов с одним двигателем. Рейтинг Держать: при текущей цене 178.75 доллара США акция всё ещё торгуется с премией к консервативной внутренней стоимости без значимого запаса прочности — это качественный актив, вошедший в фазу давления на исполнение.
44/100
Углубленное исследование FANUC
FANUC - мировой лидер фабричной автоматизации, который зарабатывает качественный циклический денежный поток на CNC-системах, роботах и пожизненной сервисной сети более чем в 100 странах. В FY2025 выручка составила JPY 857.8 миллиардов, операционная маржа - 21.4%, запас денежных средств был значительным, а процентного долга не было, что делает компанию ключевым промышленным активом с глубоким рвом, высокой цикличностью и низким финансовым риском. Рейтинг Держать: при цене JPY 6950 рынок уже учитывает восстановление и опцион Physical AI, поэтому, несмотря на качество компании, запаса прочности не остается.
49/100
76Buffett
Углубленное исследование Inovance Technology
Inovance Technology — ведущая в Китае платформа промышленного управления, зарабатывающая на оборудовании и системах через два двигателя: промышленную автоматизацию и электроприводы для новых энергетических автомобилей. В 2025 году автоматизация была сопоставима с автомобильным бизнесом по выручке, но дала около 70% валовой прибыли, тогда как общая валовая маржа снизилась с 31.7% до 28.1%, изменив качество роста. Рейтинг отчета: Держать — при текущей цене CNY 67.16 акция уже находится около нижней границы нейтрального сценария и не имеет запаса прочности, то есть это хорошая компания по уже не щедрой цене.
37/100
71Buffett
Углубленное исследование Toll Brothers
Toll Brothers - американский застройщик жилья премиального класса: в FY2026 Q2 средняя цена переданного покупателю дома составила $1.009 миллиона, почти вдвое выше средней цены нового дома в США. Прогноз поставок на FY2026 повышен до 10400-10700 домов, а скорректированной валовой маржи - примерно до 26%; заявленный P/E 11.2x выглядит невысоким, но доходность прибыли собственника составляет лишь около 7.3%, что дает недостаточный запас прочности для зрелого циклического бизнеса. Рейтинг: Держать - хорошая компания по справедливой цене, к которой лучше вернуться около идеальной зоны покупки $110-120.
52/100
Reddit: углублённый разбор
Reddit — это UGC-платформа, построенная вокруг сообществ-сабреддитов, ведущим источником дохода является реклама, дополнительно компания продаёт данные для обучения ИИ; выручка за 2025 год составила 2.203 миллиарда долларов, при этом на рекламу приходится около 94%. Рост силён, но тревоги идут с ним рука об руку: DAUq в США в Q1 2026 вырос лишь на 7%, тогда как трафик без авторизации поднялся на 26%, а ИИ-сводки Google размывают воронку поисковой дистрибуции. Акция уже откатилась примерно на 40% с пика в 270.71 доллара до 162.10 доллара. Рейтинг — Держать: история достаточно крупная, но риск единой точки отказа высок; стоит дождаться отката в идеальную зону покупки 110-130 долларов.
50/100
Углубленное исследование HubSpot
HubSpot — интегрированная CRM-платформа для малого и среднего бизнеса и среднего рынка: на конец 2025 года у компании было 288700 платящих клиентов, а сама она переходит от маркетингового инструмента к AI-агентам и seat-based SaaS. Выручка 2025 года составила $3.13 миллиардов, рост 19%, операционная прибыль по GAAP стала положительной, а свободный денежный поток достиг $595 миллионов; при этом оценка все еще около 99x TTM P/E, а реконструкция ценообразования на базе AI пока не доказана. Рейтинг исследования Держать: фундаментальные показатели устойчивы, но для входа лучше дождаться отката в идеальную зону покупки $135-$145.
53/100
78Buffett
HEICO Corporation: углублённое исследование
HEICO начинала с заменных деталей по сертификату FAA-PMA и высоконадёжной электроники, а затем превратила авиационный послепродажный рынок в платформу сложного роста за счёт размеренного потока встроенных поглощений. В FY2025 два её сегмента, Flight Support и Electronic Technologies, принесли выручку примерно 3.117 миллиарда и 1.413 миллиарда долларов первоклассного качества; однако при цене 331.61 доллара акция торгуется около 50 прибылей, намного выше показателя сопоставимой TransDigm в районе 31, не оставляя почти никакого запаса прочности. Рейтинг Держать: отличная компания по дорогой цене, которую стоит докупать в идеальной зоне входа от 235 до 260 долларов.
47/100
37Buffett
Углубленное исследование Royal Gold
Royal Gold - платформа роялти и стриминга драгоценных металлов, которая обменивает авансовый капитал на десятилетия привязанных к рудникам металлических потоков и роялти. В 2025 году скорректированная маржа EBITDA достигла 82%, 39 сотрудников управляли 367 долями, выручка составила 1.03 миллиардов USD, операционный денежный поток - 705 миллионов USD, чистая прибыль - 466 миллионов USD, а стрим Kansanshi и сделки Sandstorm/Horizon расширили базу активов, одновременно добавив разводнение. Рейтинг исследования: Держать - зрелый денежный компаундер с высоким качеством бизнеса и рычагом к цене золота, но текущая цена выглядит скорее разумной зоной удержания, чем идеальной точкой входа.
50/100
Углубленное исследование Roblox Corporation
Roblox - иммерсивная игровая UGC-платформа, где пользователи покупают Robux и тратят их на созданные разработчиками впечатления и предметы, а компания признает Bookings в течение срока жизни платящих пользователей. В Q1 2026 выручка составила $1.442 миллиарда, Bookings - $1.731 миллиарда, DAU достигли 132 миллионов, свободный денежный поток - $596 миллионов, а число платящих пользователей выросло на 52% год к году, что показывает сохранение платформенного маховика; при этом перестройка безопасности и управления давит на ближайший рост, SBC остается высокой, а акция при $43.31 торгуется примерно по 5.1x продаж. Рейтинг исследования Наблюдать: платформа в переходном состоянии, старая история завершена, новая еще не доказана, а явного запаса прочности нет.
46/100
58Buffett
Углубленное исследование Airbus SE
Airbus является одним из двух доминирующих европейских производителей гражданских самолетов и монетизирует поставки A320neo/A350, сервис жизненного цикла, а также оборонные и космические программы. В 2025 году компания получила EUR 73.4 миллиардов выручки, EUR 4.57 миллиардов свободного денежного потока до клиентского финансирования и EUR 12.2 миллиардов чистой денежной позиции, но слабые поставки в Q1 2026 увели денежный поток в минус, а годовая цель 870 самолетов требует около 87 поставок в месяц во H2; при EUR 179.28 акция торгуется примерно по 25x forward PE и не выглядит дешевой. Рейтинг отчета: Держать; это качественная зрелая денежная корова, но текущая цена уже оплачивает восстановление исполнения, не дает запаса прочности и лучше подходит для ожидания более выгодной точки входа.
45/100
SenseTime Group: Generative AI Pivot and Valuation Reset
SenseTime is a leading AI software company in China, with generative AI revenue of RMB3.63 billion in 2025, or 72.4% of total revenue, replacing vision AI as its core business through monetization of models, inference infrastructure, and industry Agents. H2 EBITDA and operating cash flow turned positive for the first time, but full-year free cash flow remained deeply negative, three placement rounds in one year point to dilution pressure, and roughly 10.8x sales is not cheap. Research rating Watch: the pivot is already visible in the revenue mix, but cash generation and dilution constraints are still not fully reflected in the share price.
49/100
51Buffett
Pure Storage: An All-Flash Foundation and the Hyperscaler Narrative
Pure Storage, now renamed Everpure, is an all-flash storage platform company that monetizes through both hardware and subscriptions, with a market capitalization of roughly $24.0 billion. Its enterprise storage foundation is solid and it has secured hyperscaler design wins including Meta, but the stock already prices in large-scale hyperscaler replication and about 5x EV/Sales is not cheap. Rating Hold: at $72, the stock sits in an acceptable holding range, while the odds improve meaningfully only below $50.
52/100
41Buffett
Meitu: The Delivery Test After Imaging Subscriptions Hit Their Stride
Meitu is an AI visual-tools company that uses imaging apps as its entry point and monetizes through subscriptions and usage-based fees, with a total market cap of roughly HK$21.11 billion. Its core subscription business is already working and gross margin runs above 70%, but usage-based revenue, productivity ARR, and overseas paid penetration still have to prove themselves quarter by quarter, while rising compute costs test its pricing power. Rating Hold: at the current HK$4.64 the stock sits in an acceptable holding range, and below HK$4 it becomes more attractive for new money.
40/100
Hua Hong Semiconductor: Value and Price in Mature Specialty Process Platforms
Hua Hong is a China-based foundry centered on mature and specialty processes, monetizing eNVM, power, analog power, and MCU platforms while listed in both A and H shares, with the H-share price translated into USD at about 17.77. Its platform value is real, but gross margin remains in the low teens, depreciation from expansion is still suppressing earnings, and the current price has already capitalized margin and cash-flow recovery ahead of delivery. Rating Hold: the fair buy zone is USD 11.4-13.3 for the H shares, and a higher price should wait until gross margin clearly moves above 15%.
48/100
Elastic: Cash Flow Repair in the Search Layer and the Search AI Option
Elastic is a subscription-led enterprise software company that sells its search foundation into search, observability, and security, while extending into vector retrieval and GenAI RAG. The improvement in contracts, cRPO, and cash flow has been demonstrated, but independent monetization of Search AI still needs several more quarters of proof. Research rating Hold: the current price of USD 60 sits in an acceptable holding zone, while a more attractive entry point is below USD 52.
52/100
57Buffett
Anji Technology: импортозамещение материалов CMP и вторая кривая роста
Anji Technology производит полировальные суспензии CMP и функциональные влажные электронные химикаты и является ключевой ставкой на импортозамещение в полупроводниковых материалах; выручка за 2025 год составила 2.504 миллиарда юаней. Импортозамещение конвертируется уверенно, однако при цене около 230 юаней и коэффициенте P/E выше 60x рынок уже заложил в цену направления второй кривой, такие как растворы для гальванического осаждения, не оставив запаса прочности относительно консервативной внутренней стоимости. Рейтинг «Держать»: справедливый диапазон покупки составляет от 135 до 145 юаней, и для набора позиции траншами требуется более заметная коррекция.
44/100
56Buffett
Accelink Technologies: AI Datacom Growth Racing Against a Stretched Valuation
Accelink Technologies is an optical components and optical modules supplier spanning transmission, access, and datacom, with 2025 revenue of CNY 11.929 billion and net profit of only CNY 946 million. The market has already attached a very high-multiple premium for an AI datacom challenger, with an approximately CNY 165.3 billion market value implying about 175x PE, far above leaders such as Zhongji Innolight and Eoptolink that have already converted AI demand into profits. Report rating Avoid: AI datacom growth is real, but the current price has pulled forward too much of the catch-up story.
43/100
44Buffett
United Microelectronics Corporation UMC Deep-Dive Research
United Microelectronics Corporation is one of Taiwan's two leading foundries, focused on mature and specialty processes such as 22/28nm. Q1 2026 revenue was NT$61.04 billion with a 29.2% gross margin, but the year-on-year EPS doubling was amplified mainly by non-operating income, while the current price implies 3.87x P/B and roughly 31x adjusted P/E, neither of which is cheap. Research rating Watch: the cyclical recovery is real, but the current price has already discounted most of the optimistic case.
46/100
SentinelOne Deep-Dive Research
SentinelOne is an AI-native endpoint security vendor expanding from autonomous detection into a broader platform through Purple AI, AI-SIEM, and other emerging products. Its latest-quarter ARR was about $1.163 billion, up 23% year over year, and emerging products already account for half of ARR, but revenue growth has slowed from 47% to 22%, stock-based compensation is about 30% of revenue, and the stock trades at a large discount to CrowdStrike. Research rating Hold: the discount has a business basis, while Microsoft bundling and pressure from the leader still leave execution to be proven.